قدمت Pendle Finance مجموعة جديدة من stUSDS والتي تستحق في 25 يونيو 2026، كجزء من تعاونها المستمر مع Spark Protocol. يزيد هذا المجمع الجديد من عدد العملات المستقرة المولدة للعائد المتوفرة ضمن النظام البيئي Pendle/Spark ويخلق اتصالًا مباشرًا بين النظام البيئي Sky الذي يحمل العلامة التجارية الجديدة (MakerDAO سابقًا) باستخدام البنية التحتية لتجزئة العائد الخاصة بـ Pendle. تعمل هذه الخطوة الإستراتيجية على تعزيز التمويل اللامركزي من خلال توفير فرص فعالة ومتطورة لإدارة العائدات لجمهور أوسع.
سد العملات المستقرة والمضاربة على العائد
تشتهر Pendle Finance بكونها واحدة من الشركات الرائدة القليلة من حيث ترميز العائد المستقبلي وتداول هذه الرموز المميزة بأشكال متعددة. أطلقت Pendle مؤخرًا قبو stUSDS، مما يسمح للمستخدمين بالوصول إلى حلول Spark’s Lending Solution بمزيد من التفصيل. قدم الإطلاق أيضًا العملة المستقرة الجديدة stUSDS، والتي تمثل USDS، وهي العملة المستقرة الرئيسية لنظام Sky البيئي.
يتم إقراض USDS المودعة للمقترضين باستخدام $سكاي كضمان في القبو. حاليًا، يقدم المجمع عائدًا سنويًا إجماليًا (APY) يبلغ 16.8٪، وهو أعلى بكثير مما يمكن العثور عليه عادةً في بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تدعم أو تستخدم العملات المستقرة لتوليد العائد. يُعزى ارتفاع APY هذا في المقام الأول إلى الطلب على الرافعة المالية داخل نظام Sky البيئي، حيث يكون المقترضون على استعداد لدفع علاوة على الرافعة المالية على مراكزهم.
فهم آلية Pendle
سيوفر إطلاق Pendle الجديد قيمة من خلال تقسيم أصول stUSDS إلى مكونين منفصلين؛ الرمز الرئيسي (PT) ورمز العائد (YT). سيسمح هذا القسم للمستخدمين باستخدام استراتيجياتهم الخاصة اعتمادًا على الوضع الحالي للسوق.
تتوفر فرصة صفقة/شراء للباحثين عن العائد الثابت عند شراء PT stUSDS بسعر مخفض. وهذا يسمح بتثبيت أسعار الفائدة الثابتة المضمونة حتى تاريخ الاستحقاق (يونيو 2026). مضاربو العائد (أولئك الذين يعتقدون أن طلب الاقتراض السريع سيرفع أسعار الفائدة من 16.8٪ APY) سيشترون YT stUSDS للحصول على التعرض للرافعة المالية للمعدلات المتغيرة.
ينبغي النظر إلى إطلاق YT/PriceBased كجزء من اتجاه أكبر لتكاملات Yield Lego، حيث يتم دمج بروتوكولات متعددة من أجل تحقيق أعلى عائد للمستخدمين.
بروتوكول Spark وSky Rebrand
يعتمد نجاح هذا القبو على جانبين رئيسيين: مدى جودة أداء كل من بروتوكول Spark وكذلك نظام Sky البيئي الشامل. من ناحية الإقراض في Sky، ساعدت Spark في توفير السيولة وتوفير المنفعة لـ USDS (العملة المستقرة في Sky). بالإضافة إلى ذلك، قبول $سكاي كضمانات تخلق اقتصادًا دائريًا حولها $سكاي الذي يكافئ مستخدمي رمز الحوكمة الأصلي للنظام البيئي مع توفير مصدر عائد بديل للمقرضين في نفس الوقت.
يقول الخبراء في هذا المجال أن محاولة الحصول على سيولة لـ USDS بعد تحولها من DAI تمنح USDS عائدًا سنويًا مرتفعًا (APY). تشير DeFiLlama إلى أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Pendle تنمو باستمرار حيث يدمج البروتوكول أصولًا إضافية ذات عائد حقيقي. يعكس هذا التحول الابتعاد عن الرموز المميزة للمضاربة البحتة نحو الأصول التي تدر إيرادات من خلال رسوم الإقراض المستدامة.
خاتمة
يعد تنفيذ Vault في stUSDS على منصة Pendle Finance بمثابة تقدم كبير في أسواق الائتمان المالي اللامركزي. ومن خلال الاستفادة من منصات الإقراض الخاصة بشركة Spark وتقنية تداول العائدات الخاصة بشركة Pendle، سيتمكن المستخدمون من تعزيز فرصهم في تحقيق أقصى قدر من العائدات من استثماراتهم.
تمنح هذه العناصر معًا المستخدمين سيطرة كاملة على الطريقة التي يريدون بها تحقيق عائد الاستثمار (ROIs). يوفر أداء Spark vault مع اقتراب تاريخ الإطلاق في يونيو 2026 مقياسًا جيدًا للسرعة التي يتم بها اعتماد نظام Sky البيئي في السوق. وسيساعد أيضًا في توضيح مدى فعالية استراتيجيات ترميز العائد مع استمرار نضج السوق.