يقوم Pendle، وهو بروتوكول DeFi يسمح بتداول العوائد المستقبلية من الرموز المميزة ذات الفائدة، بتغيير تصميمه لفتح كفاءة رأس المال للمستخدمين.
تقليديًا، قام مستخدمو Pendle بإيداع الرموز المميزة ذات العائد مثل الأثير المتراكم (stETH) في البروتوكول. تولد الرموز المميزة مثل ETH عائدًا مدمجًا من عملية التوقيع المساحي، وهي عملية قفل العملات المعدنية في عنوان blockchain لتأمين الشبكة مقابل الحصول على مكافآت. stETH هي النسخة المرهونة من الأثير.
في المقابل، حصل مستخدمو Pendle على vePENDLE، الذي يمثل حصتهم وحقوق التصويت لكسب امتيازات إضافية بالإضافة إلى الأرباح الطبيعية لعملاتهم المقفلة. استمرت العملات المودعة في دفع عائدها المنتظم، مع رش vePENDLE للمكافآت الإضافية دون لمس رأس المال.
المعضلة: بمجرد قفلها، لا يمكن الوصول إلى هذه الرموز، مما يؤدي إلى عدم كفاءة رأس المال.
الآن، أطلقت Pendle sPENDLE – وهي نسخة سائلة من تلك الرموز المميزة المقفلة. يمكن للمستخدمين التداول أو استخدام sPENDLE بحرية مع الاستمرار في جمع المكافآت الأصلية.
يلغي هذا التغيير حاجة المستخدمين إلى قفل الرموز المميزة لسنوات فقط للحصول على مكافآت أو المشاركة في الإدارة. بدلاً من ذلك، سيتمكن حاملو الأسهم من الاحتفاظ بالسيولة، والوصول إلى أموالهم في غضون أيام، مع الاستمرار في الحصول على مكافآت البروتوكول – وهو تحول يهدف إلى جعل Pendle أسهل في الاستخدام وأكثر جاذبية لمجموعة أوسع من المستثمرين.
وبموجب النموذج الجديد، سيتم التخلص التدريجي من عمليات الإقفال المتعددة السنوات لـ vePENDLE لصالح sPENDLE، الذي يحمل فترة سحب مدتها 14 يومًا ويمكن استخدامه بحرية عبر تطبيقات التمويل اللامركزية.
بعبارات بسيطة، تستمر ودائع العملات المشفرة الأصلية في تحقيق عوائد أساسية، بينما يحرر sPENDLE الجزء المقفل، مما يحول “الأموال العالقة” إلى رأس مال مرن للتداولات الأخرى أو عمليات DeFi.
تحتوي المنصة على رموز بقيمة تزيد عن 3 مليارات دولار مقفلة اعتبارًا من يوم الثلاثاء.
https://t.co/YjEk6OUnVF
– بندل (@pendle_fi) 20 يناير 2026
وقال بندل إن التغيير يأتي بعد مراجعة داخلية أظهرت أن حوالي 20٪ فقط من بندلتم إشراك إجمالي العرض بشكل نشط في إطار vePENDLE، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تعقيده ومتطلبات القفل الطويلة.
سيتم الآن استخدام إيرادات البروتوكول لإعادة الشراء بندل الرموز المميزة من السوق المفتوحة، مع توزيع المكافآت على حاملي sPENDLE المؤهلين.
تعمل عمليات إعادة الشراء على تقليل العرض المتداول وغالبًا ما تُستخدم لإعادة القيمة إلى حاملي الرموز، لتحل محل نظام Pendle السابق الذي يعتمد بشكل كبير على التصويت الأسبوعي وحوافز الانبعاثات.
سيبتعد البروتوكول أيضًا عن “التصويت المقياسي” اليدوي – وهي عملية يصوت فيها المستخدمون على مكان توجيه المكافآت الرمزية – نحو نموذج الانبعاثات الخوارزمي. ويتوقع بيندل أن يؤدي هذا إلى خفض إجمالي انبعاثات التوكنات بنحو 30% مع توجيه الحوافز بشكل أكثر كفاءة إلى الأسواق ذات الطلب الحقيقي.
ومع ذلك، لن يتم ترك حاملي vePENDLE الحاليين في الخلف. سيتم تحويل مراكزهم إلى شكل معزز من sPENDLE، مع مضاعفات تصل إلى أربع مرات اعتمادًا على المدة التي تظل فيها الرموز المميزة مغلقة. سوف تنخفض هذه التعزيزات تدريجيًا وتنتهي خلال فترة انتقالية مدتها عامين.
سيتم إطلاق sPENDLE في 20 كانون الثاني (يناير). سيتم إيقاف أقفال vePENDLE الجديدة مؤقتًا في 29 كانون الثاني (يناير)، عندما سيأخذ Pendle لقطة لحساب تعزيزات التحويل.
بندل ارتفعت الأسعار بنسبة 3٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية، متغلبة على التراجع في عملة البيتكوين والرموز الرئيسية.