تتجه عملة البيتكوين وسوق العملات المشفرة الأوسع إلى عام 2026 مع أسئلة أكثر من الإجابات الواضحة.
تحث التوقعات الجديدة الصادرة عن شركة فيديليتي على الحذر بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل، بينما تقول إن حاملي الأسهم على المدى الطويل قد لا يزال لديهم مجال لدخول السوق.
تعكس الرسالة تحولًا أوسع نطاقًا: لم تعد العملات المشفرة مجرد تجارة عالية المستوى للمضاربين. يتم التعامل معها كأصل استراتيجي من قبل الحكومات والشركات والمستثمرين المؤسسيين.
وقد تسارع هذا التحول هذا العام.
هذا العام، أضاف المزيد من الحكومات والشركات الأصول الرقمية إلى خزائنها، مما أدى إلى خلق مصدر جديد للطلب لم يكن موجودًا في الدورات السابقة.
وفي شهر مارس، وقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين للولايات المتحدة. قام الأمر رسميًا بتعيين BTC واختيار العملات المشفرة التي تحتفظ بها الحكومة الفيدرالية بالفعل كأصول احتياطية.
ولا يزال التأثير طويل المدى لهذا القرار غير واضح. لكن الرمزية مهمة. أصبحت BTC الآن معترف بها رسميًا من قبل حكومة الولايات المتحدة كمخزن للقيمة. وذكر التقرير أن هذا الاعتراف يغذي الجدل حول ما إذا كانت دورة سوق العملات المشفرة المألوفة التي مدتها أربع سنوات لا تزال سارية.
هل انتهت دورة البيتكوين التي مدتها أربع سنوات؟
لقد تحركت Bitcoin تاريخيًا في أنماط الازدهار والكساد المرتبطة بشكل فضفاض بجدول النصف الخاص بها. تشكلت القمم الرئيسية في الأعوام 2013 و2017 و2021. وأعقب كل منها عمليات سحب عميقة. واليوم، تتراجع الأسعار مرة أخرى حول مستوى الأربع سنوات، مما يثير التساؤل حول ما إذا كانت السوق الصاعدة الحالية قد بلغت ذروتها بالفعل.
فقط في: تشير شركة Fidelity إلى أن دورة Bitcoin التي مدتها 4 سنوات قد تكون قد انتهت
المستثمرون “يعتقدون أننا قد ندخل في دورة فائقة السرعة… كمرجع، امتدت الدورة الفائقة في السلع الأساسية في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين لما يقرب من عقد من الزمن”.
pic.twitter.com/SVQs61lz7N
– مجلة بيتكوين (@BitcoinMagazine) 15 ديسمبر 2025
يعتقد بعض المستثمرين أن الدورة تنهار. والحجة بسيطة: الطلب البنيوي يتغير. إن تبني السيادة وشراء الميزانية العمومية للشركات يمكن أن يخفف من التقلبات ويقلل من شدة الأسواق الهابطة في المستقبل.
ويذهب آخرون إلى أبعد من ذلك، مشيرين إلى أن عملة البيتكوين ربما تدخل في “دورة فائقة” تمتد إلى أعلى لسنوات، مع تصحيحات ضحلة فقط على طول الطريق.
كريس كويبر من شركة Fidelity Digital Asset غير مقتنع بأن الدورات قد ماتت. ويشير إلى أن السلوك البشري لم يتغير، ولا يزال الخوف والجشع يحركان الأسواق. إذا استمر نمط الأربع سنوات، فستحتاج عملة البيتكوين إلى أن تكون قد حددت بالفعل أعلى مستويات دورة لها وأن تدخل في سوق هابطة مستدامة.
حتى الآن، من السابق لأوانه القول. وقد يكون التراجع الأخير بمثابة بداية الانكماش. أو يمكن أن يكون هزة أخرى في منتصف الدورة.
الحكومات والشركات تشتري البيتكوين
كما أن تبني الحكومة يضيف طبقة أخرى من التعقيد. يمتلك عدد متزايد من البلدان بالفعل العملات المشفرة، لكن القليل منها قد صنفها رسميًا كأصل احتياطي.
قد يتغير ذلك. أصدرت قيرغيزستان تشريعًا لإنشاء احتياطي للعملات المشفرة في عام 2025. وفي البرازيل، قدم المشرعون اقتراحًا من شأنه أن يسمح بالاحتفاظ بما يصل إلى 5٪ من الاحتياطيات الأجنبية بالبيتكوين.
يشير كويبر إلى نظرية اللعبة. إذا اعتمدت إحدى الدول عملة البيتكوين كاحتياطي، فقد تشعر الدول الأخرى بالضغط لتتبعها. ويقول إن أي طلب إضافي يمكن أن يدعم الأسعار، على الرغم من أن الحجم مهم وضغط البيع يمكن أن يعوض الشراء.
وتلعب الشركات أيضًا دورًا أكبر. تمتلك الآن أكثر من 100 شركة متداولة علنًا عملات مشفرة، مع ما يقرب من 50 شركة تتحكم في أكثر من مليون بيتكوين مجتمعة، وفقًا لشركة Fidelity. تظل الإستراتيجية هي المشتري الأكثر وضوحًا، لكنها لم تعد وحدها. بالنسبة لبعض الشركات، توفر عملة البيتكوين وسيلة للوصول إلى أسواق رأس المال ومراجحة طلب المستثمرين مقابل التعرض.
وهذا الطلب يقطع الاتجاهين. شراء الشركات يمكن أن يرفع الأسعار. البيع القسري في فترة الركود يمكن أن يؤدي إلى تضخيم الخسائر.
إذن، هل فات الأوان للشراء؟
يقول كويبر من شركة فيديليتي إن ذلك يعتمد على الأفق الزمني. وقد يواجه المستثمرون على المدى القصير احتمالات ضعيفة إذا اقتربت الدورة من نهايتها. ويواجه حاملو السندات على المدى الطويل معادلة مختلفة. ومن وجهة نظر متعددة العقود، يقول كويبر إن العرض الثابت للبيتكوين يظل جاذبيتها الأساسية. إذا كان هذا صحيحًا، فالسؤال ليس توقيت الدورة. إنه ما إذا كان التبني مستمرًا. في عام 2026، لا تزال هذه الإجابة تتكشف.
في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض سعر البيتكوين بسرعة بالقرب من 86000 دولار.
هذا المنشور يشير إلى مخاطر العملات المشفرة على المدى القصير، ويناقش دورة Bitcoin التاريخية التي مدتها 4 سنوات، ظهر لأول مرة في مجلة Bitcoin وكتبه ميكا زيمرمان.