عندما تم تشغيل خيارات Ishares Bitcoin Trust (IBIT) من Blackrock في 19 نوفمبر ، انفجر نشاط التداول ، حيث بلغ حجمه أكثر من ملياري دولار في اليوم الأول.
في نفس الوقت تقريبًا ، تعدد الإستراتيجية (MSTR) إلى صافي قيمة الأصول (MNAV) ، المحسوبة بتقسيم قيمة المؤسسة على Bitcoin BTC110،932.31 دولار NAV ، وصلت إلى ذروة دورة بلغت 3.141 في 20 نوفمبر. هذه الذروة تتماشى مع سعر البيتكوين الذي يقترب من 100000 دولار وأسهم MSTR يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 540 دولار.
منذ ذلك الحين ، انخفض MSTR بنسبة 40 ٪ ، وضغطت MNAV إلى 1.55. في الذروة ، عقدت الإستراتيجية 331،200 BTC ، والتي تمثل الآن زيادة قدرها حوالي 305،000 BTC مقارنة بالممتلكات السابقة.
قدمت MSTR منذ فترة طويلة المستثمرين مركبة تداول فريدة من نوعها ، وتمزج التعرض للأسهم مع تقلبات Bitcoin. يمكن للمتداولين استخدامه كمسرحية رافعة على البيتكوين وكأداة لاستراتيجيات الخيارات. هذا يميزه عن IBIT ، الذي يوفر فقط التعرض المباشر لبيتكوين الفوري ، ولكن الآن يتمتع المستثمرون باختيار كليهما.
على الرغم من أول ظهور قوي لـ IBIT ونموه الثابت ، تفوقت MSTR بشكل كبير منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin Spot في يناير 2024. ارتفع MSTR بأكثر من 515 ٪ ، مقارنة بزيادة IBIT بنسبة 128 ٪. على مقاييس مثل حجم التداول التاريخي والتقلبات ، تواصل MSTR تفوق IBIT.
حاليًا ، يجلس تقلبات البيتكوين أقل من 40 عامًا ، وهو مستوى مهزوم نسبيًا. يعكس التقلبات الضمنية توقعات السوق لتأرجح الأسعار المستقبلية ، وعندما تكون منخفضة ، يكون المتداولون أقل ميلًا إلى متابعة الاستراتيجيات المستندة إلى الخيارات. بالنسبة للاستفادة من المنتجات مثل MSTR لاستعادة الزخم ، من المحتمل أن تحتاج تقلبات البيتكوين إلى الارتفاع.
