تتحدى صناديق الاستثمار المتداولة أهمية تنصيف البيتكوين

كل أربع سنوات، يحدث تنصيف البيتكوين، مما يعني أن كمية العملات الجديدة الصادرة من خلال مكافآت التعدين تنخفض إلى النصف. عندما تم إطلاق البيتكوين لأول مرة، كانت مكافآت التعدين 50 بيتكوين. حاليًا، يبلغ هذا الرقم 6.25 بيتكوين، وبعد النصف التالي، سيتم تخفيضه إلى 3.125 بيتكوين.

يحدث التنصيف كل 210.000 كتلة وليس في مواعيد محددة مسبقًا، ولكن هذا يتوافق مع دورة مدتها أربع سنوات تقريبًا، مما يعني أن التخفيض التالي في الإصدار يجب أن يصل إلينا في أبريل المقبل. والجدير بالذكر أن نظرة سريعة على حركة سعر BTC منذ البداية تكشف عن نمط متكرر من المكاسب الرأسية، والتصحيحات العميقة، والتعافي الطويل الأمد، ويبدو أن هذا التسلسل يتوافق بشكل وثيق مع عمليات النصف، مما يؤدي بين متداولي البيتكوين إلى اعتقاد راسخ في النصف. الحركات.

ومع ذلك، مع نضوج عملة البيتكوين ونموها من حيث القيمة السوقية، ومع طرح صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة الآن، يتساءل البعض عما إذا كان حدث النصف لا يزال ذا صلة، في حين يمكنك أيضًا العثور على بعض الأصوات التي تؤكد أن النصف كان في الواقع، لم يكن الأمر بهذه الأهمية كما كان مفترضًا، بحجة بدلاً من ذلك أن هناك عوامل أخرى أقل وضوحًا غذت تحركات الأسعار حتى الآن.

تمت الموافقة على صناديق #Bitcoin المتداولة (أخيرًا) للتداول غدًا، بعد عشر سنوات. ربما تتحسن السياسة في الكونجرس حول العملة المشفرة بمجرد أن يدركوا أنها تدعم صناديق التقاعد وحسابات التقاعد.

– إدوارد سنودن (@ سنودن) 10 يناير 2024

القضية ضد خفض الأهمية إلى النصف

كما هو موصوف، أدى التخفيض إلى النصف إلى خفض مكافآت القائمين بالتعدين إلى النصف، ولكن هناك حجة مفادها أن هذا كان له تأثير أكبر عندما لم يتم إصدار معظم العرض النهائي بعد. ومع ذلك، حتى الآن، هناك حوالي 93.5% من إجمالي المعروض من البيتكوين متداول بالفعل. وهذا يعني أنه لا يزال يتعين إنشاء أقل من 1.4 مليون بيتكوين، من إجمالي العرض المحدد البالغ 21 مليون بيتكوين، وبالتالي، ونتيجة لذلك، فإن الإصدار الجديد يخلق دفعة أصغر في مجموعة أكبر.

علاوة على ذلك، أصبحت القيمة السوقية للبيتكوين أكبر بكثير الآن مما كانت عليه في الأيام الأولى لوجود الأصل، حيث تبلغ حاليًا ما يزيد قليلاً عن تريليون دولار، والتي تقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق في نوفمبر 2021 والذي يزيد عن 1.2 تريليون دولار. لا يزال هذا يضع BTC بعيدًا عن الذهب (الذي يوصف بأنه بديل رقمي)، والذي تبلغ قيمته السوقية حوالي 13.6 تريليون دولار، ولكن مع ذلك، تعد BTC أصلًا أكثر وزنًا مما كانت عليه من قبل، وهو ما يتوافق مع انخفاض التقلبات.

ثم هناك حقيقة أنه إذا كانت BTC موجودة حقًا على المدى الطويل، فإنها تنمو من حيث القيمة والاعتماد مع اقتراب العرض من الحد الأقصى، وهي الآن أحد أصول وول ستريت يتم بيعها من خلال ETPs في محافظ المستثمرين الذين ليس لديهم اهتمام خاص بها. المشفرة، فيجب أن يتوقف التنصيف، في مرحلة ما، عن التأثير على تحديد السعر العادل.

في النهاية، بعد خمسة عشر عامًا، تحركت عملة البيتكوين نحو الاتجاه السائد: حيث قامت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بإعادة وضع البيتكوين ضمن المشهد الاستثماري؛ إذا انتشر التبني المؤسسي، فسيعزز هذا التحول، وتضغط المؤسسات المصرفية حاليًا على هيئة الأوراق المالية والبورصة للسماح لها بحضانة العملات المشفرة. في حين أن عمليات التنصيف ربما كانت مؤثرة في مهد البيتكوين، إلا أن القبول الهادف على نطاق واسع قد يبدأ بالانتقال بعيدًا عن تلك الديناميكيات المبكرة.

فقط في: قدم ائتلاف من المؤسسات المصرفية والمالية الرائدة التماسًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لتعديل “SAB 121″، وهي لائحة تمنع البنوك من المشاركة في مجال العملات الرقمية. pic.twitter.com/QV8GnUo6IC

– أخبار البيتكوين (BitcoinNewsCom) 17 فبراير 2024

لماذا قد لا يكون النصف إلى النصف مهمًا أبدًا

على الرغم من أن وجهة النظر هذه قد لا تكون ملتزمة على نطاق واسع، إلا أنه من المفيد أن نكون على دراية بقضية التنصيف الذي لم يتم تقليل أهميته فحسب، بل لم يكن أبدًا عاملاً حاسمًا يؤثر على دورات أسعار البيتكوين.

في الأساس، إنها حجة بسيطة: قد يبدو أن الارتفاعات والانخفاضات الأكبر في سعر البيتكوين تتوافق مع أحداث الانخفاض إلى النصف، ولكنها تتوافق أيضًا بشكل وثيق مع الصعود والهبوط في المعروض النقدي العالمي M2، ومن هنا، فمن المعقول أن يكون الأمر كذلك في الواقع. التأثير الأخير، السيولة، هو العامل الدافع الأساسي.

أسباب استمرار أهمية النصف إلى النصف

على الجانب الآخر من السياج، فإن معظم الحجج المتعلقة بأهمية التخفيض إلى النصف تعود إلى مسائل العرض والطلب المباشرة، والتي لا يحجبها وصول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. في الواقع، يأخذ هذا الرأي في الاعتبار صناديق الاستثمار المتداولة: في الأسبوع الماضي، كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تستهلك، في المتوسط، حوالي 9000 بيتكوين يوميًا، في حين أن إصدار العملات الجديدة يبلغ حوالي 900 بيتكوين يوميًا فقط، وهو المبلغ الذي سيتم تخفيضه بعد النصف. تم تخفيضها إلى حوالي 450 BTC يوميًا.

النصف قادم. pic.twitter.com/15QCzlWwEf

– بيتكوين (@ بيتكوين) 20 فبراير 2024

وهذا يعني أن صناديق الاستثمار المتداولة – كما هو الحال الآن، قبل النصف – تستقبل حوالي عشرة أضعاف البيتكوين الذي تم إصداره حديثًا، وهكذا ظاهريًا، يبدو خفض الإصدار إلى النصف مهمًا. ولكن هناك أيضًا عامل آخر أقل قابلية للقياس الكمي، وهو علم النفس التجاري، إلى جانب تأثير الروايات الشعبية والمعتقدات المشتركة.

انظر إلى أي من توقعات بيتكوين المرئية طويلة المدى والتي يتم تداولها عبر الإنترنت، بدءًا من الإطلاق في عام 2009 وحتى اللحظة الحالية ثم إلى العقد التالي، وستجد أن عمليات التنصيف تظهر بشكل بارز. في الواقع، غالبًا ما تكون هذه الأعمدة هي الأعمدة المركزية التي تنبثق منها القمم المتفجرة وقيعان العملات المشفرة الشتوية، والأكثر من ذلك، أن التقلبات المتكررة في أسعار البيتكوين تبدو منظمة بشكل جيد.

جديد: يوضح الرسم البياني بواسطةTimmerFidelity كيف سيؤدي التنصيف إلى النصف في عام 2024 إلى ارتفاع نسبة المخزون إلى التدفق في Bitcoin من 57 (مثل الذهب) إلى 121 مما يجعلها الأصول “الأصعب” على وجه الأرض 👀🙌 pic.twitter.com/9ABGk7d8sN

– أخبار البيتكوين (BitcoinNewsCom) 22 فبراير 2024

على هذا النحو، أصبحت فكرة أن التنصيف أساسي لحركة السعر أصبحت متأصلة، ومن هذا المنظور، حتى لو لم يكن التنصيف مهمًا من وجهة نظر فنية، فإنه سيظل حاسمًا ببساطة لأنه يؤثر على التوقعات، والتوقعات تؤثر على السلوك. .

أو بعبارة أخرى، طالما أن عددًا كافيًا من الناس يعتقدون أن التنصيف مهم، فقد يظل التنصيف مهمًا.