بيتكوين مسارات الأسهم والمعادن والدولار الأمريكي في الربع الثالث. فيما يلي مستوى رئيسي لمراقبة الخطوة التالية

BTC109.503،67 دولار أنهى للتو ما هو تاريخيا أكبر أسبوع من العملة المشفرة في العام الثالث من العام مع انخفاض أكبر من المتوسط ​​بنسبة 5 ٪. يغلق الأسبوع 38 بشكل فعال في الربع الثالث ، الذي ارتفع حوالي 1 ٪ ، وكذلك سبتمبر ، والذي تمكن من التمسك.

في حين أن الأرقام تتفق مع السمعة التاريخية للفترة باعتبارها واحدة من أضعف مواسم العام ، فقد يكون عدد قليل من المحفزات قد ساهمت في الأداء الضعيف.

في يوم الجمعة ، انتهت صلاحية أكثر من 17 مليار دولار من الخيارات ، مع Max Pain Price – سعر الإضراب الذي يفقده حاملي الخيارات أكبر عدد من الأموال والخيارات التي يربحونها أكثر من غيرها – يجلسون بمبلغ 110،000 دولار ، والذي كان بمثابة مركز للجاذبية للسعر الفوري.

يظل العامل الفني الرئيسي هو أساس تكلفة الحامل على المدى القصير عند 110،775 دولارًا ، والذي يعكس متوسط ​​سعر الاستحواذ على السلسلة للقطاعات العملات التي تحركت في الأشهر الستة الماضية.

اختبرت Bitcoin هذا المستوى في أغسطس ، وفي الأسواق الثور ، تنتقل عادة نحو هذا الخط عدة مرات. هذا العام ، اندلعت بشكل كبير أقل من هذا المستوى مرة واحدة فقط: خلال نوبة التعريفة الجمركية في أبريل ، عندما انخفض إلى ما يصل إلى 74500 دولار.

التكبير ، من المهم تقييم ما إذا كانت Bitcoin لا تزال في اتجاه صعودي تتميز بأعلى مستويات أعلى وأعلى أدنى مستوياتها للحصول على فكرة عما إذا كان التجمع مستدامًا.

يسلط المحلل كاليب فرانزين الضوء على أن البيتكوين قد تراجعت إلى أقل من المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 100 يوم (EMA) ، حيث يجلس EMA لمدة 200 يوم عند 106،186 دولار. بلغ انخفاض كبير السابق حوالي 107252 دولار في 1 سبتمبر ، ولكي يظل الاتجاه الأوسع سليما ، ستحتاج بيتكوين إلى الاحتفاظ بها فوق هذا المستوى.

خلفية الماكرو

نما الاقتصاد الأمريكي بوتيرة سنوية بلغت 3.8 ٪ في الربع الثاني ، أعلى بكثير من تقدير 3.3 ٪ وأقوى أداء منذ الربع الثاني من عام 2023. انخفضت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 14000 إلى 218،000 ، مما يقل عن التوقعات ويميز أدنى مستوى منذ منتصف يوليو. بينما جاءت بيانات الإنفاق تتماشى مع توقعات السوق. ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي في الولايات المتحدة ، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم الأساسي الذي يستبعد الغذاء والطاقة ، بنسبة 0.2 ٪ في أغسطس 2025 من الشهر السابق.

ارتدت العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من دعم 4 ٪ ، ويتم تداوله الآن بالقرب من 4.2 ٪. يستمر مؤشر الدولار (DXY) في التحريك حول الدعم طويل الأجل في 98. وفي الوقت نفسه ، تقود المعادن هذا الإجراء ، حيث تقترب الفضة حوالي 45 دولارًا من أعلى مستويات على الإطلاق في المستويات التي شوهدت آخر مرة في عامي 1980 و 2011. في الوقت الحالي ، خجولة من سجلاتها.

لا يزال Bitcoin هو الغريب بأكثر من 10 ٪ أقل من ذروتها.

الأسهم المعرضة للبيتكوين

تستمر شركات وزارة الخزانة في Bitcoin في مواجهة ضغط شديدة التعقيد إلى الأصول (MNAV). الاستراتيجية (MSTR) بالكاد إيجابية سنة إلى تاريخ. عند نقطة واحدة ، انخفض أقل من 300 دولار ، عائد سلبي لعام 2025.

تبلغ نسبة ETF (IBIT) من Blackrock Ishares Bitcoin Trust (IBIT) 4.8 ، وهي أدنى مستوى منذ أكتوبر 2024 ، مما يدل على مقدار أكبر شركة لوزارة الخزانة في Bitcoin على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.

نسبة MSTR/IBIT (TradingView)

مؤسسة الإستراتيجية MNAV هي حاليًا 1.44 (اعتبارًا من يوم الجمعة). تمثل قيمة المؤسسة هنا جميع الأسهم الأساسية المعلقة ، وإجمالي الديون الافتراضية والقيمة الافتراضية الإجمالية للسهم المفضل الدائم ناقص الرصيد النقدي للشركة.

إن البطانة الفضية لـ MSTR هي أن ثلاثة من الأسهم الأربعة المفضلة ، Strk و STRC و Strf ، هي جميع عوائد رياضية إيجابية حيث يتطلع الرئيس التنفيذي مايكل سايلور إلى شراء المزيد من BTC من خلال هذه المركبات.

القضية المتزايدة لـ MSTR هي عدم وجود تقلبات في البيتكوين. انخفض تقلبات العملة المشفرة الضمنية – وهو مقياس لتوقعات السوق لتقلبات الأسعار في المستقبل – إلى أقل من 40 ، وهو أدنى مستوى في السنوات.

هذا مهم لأن سايلور غالبًا ما يكون MSTR كمسرح تقلب على البيتكوين. للمقارنة ، كان تقلب MSTR الضمني في 68 عامًا. كان الانحراف المعياري السنوي لعوائد السجل اليومي على مدار العام الماضي 89 ٪ ، بينما انخفض خلال الثلاثين يومًا الماضية إلى 49 ٪.

بالنسبة للأسهم ، غالبًا ما يجذب التقلبات العالية المضاربين ، ويولد فرص التداول ويلفت انتباه المستثمر ، لذلك من المحتمل أن يكون الانخفاض بمثابة ريح معاكسة.

في هذه الأثناء ، تتمتع Metaplanet (3350) ، خامس أكبر شركة لوزارة بيتكوين ، 25555 BTC وما زال يتبقى ما يقرب من 500 مليون دولار للنشر من عروضها الدولية. على الرغم من ذلك ، يستمر سعر سهمه في النضال عند 517 ين (3.45 دولار) ، أي أكثر من 70 ٪ أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق.

انخفض Metaplanet’s MNAV إلى 1.12 ، انخفض بحدة من 8.44 في يونيو. تبلغ القيمة السوقية الآن 3.94 مليار دولار مقارنةً بـ Bitcoin NAV بقيمة 2.9 مليار دولار ، بمتوسط ​​تكلفة استحواذ BTC بلغ 106،065 دولار.