يتوقع باركليز عامًا أكثر فتورًا بالنسبة للعملات المشفرة في عام 2026، مع اتجاه أحجام التداول للانخفاض وتراجع حماس المستثمرين. في تقرير نهاية العام واسع النطاق الذي نُشر يوم الجمعة، أشار البنك إلى خلفية صعبة لبورصات الأصول الرقمية مثل Coinbase (COIN)، مشيرًا إلى محفزات غير واضحة للنشاط المتجدد والبداية البطيئة لجهود اعتماد الرمز المميز.
البورصات التي تتعامل مع التجزئة، والتي استفادت من ارتفاع الاهتمام بالتداول خلال موجة صعود العملات المشفرة في السنوات السابقة، تواجه الآن بيئة أكثر هدوءًا. لاحظ محللو باركليز أن حجم التداول في الأسواق الفورية – محركات الإيرادات الرئيسية لشركات مثل Coinbase وRobinhood (HOOD) – قد تباطأ بشكل حاد. وبدون شرارة واضحة لإعادة إشعال الطلب، قد تظل أحجام التداول ضعيفة.
“أحجام تداول العملات المشفرة الفورية […] كتب المحللون: “يبدو أنها تتجه نحو الانخفاض في العام المالي 2026، وليس من الواضح بالنسبة لنا ما الذي قد يعكس هذا الاتجاه”.
تميل أسواق العملات المشفرة إلى التحرك في الأحداث الكبيرة: إعلانات السياسة أو إطلاق المنتجات أو التغييرات السياسية. أشار باركليز إلى موجات النشاط السابقة، مثل تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في مارس 2024 أو الفوز الرئاسي المؤيد للعملات المشفرة في نوفمبر كمحركات رئيسية للارتفاعات قصيرة المدى. ولكن في غياب مثل هذه الأحداث، يرى البنك أن النمو الهيكلي غير موجود.
أحد المجالات التي يمكن أن تحرك السوق هو التنظيم. سلط باركليز الضوء على قانون كلاريتي المعلق، وهو التشريع الذي من شأنه أن يساعد في تحديد الخط الفاصل بين السلع الرقمية والأوراق المالية وتوضيح أي وكالة أمريكية – هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأصغر حجمًا (CFTC) – تنظم الأصول. على الرغم من أن مشروع القانون ليس محركًا مضمونًا للسوق، إلا أنه يمكن أن يخفف من عدم اليقين التشغيلي لشركات العملات المشفرة والمستثمرين على حدٍ سواء. إذا تم إقراره، فقد يفتح الباب لإطلاق منتجات أكثر وضوحًا، خاصة في الأصول الرمزية.
تظل Coinbase نقطة محورية في تحليل باركليز. وبينما تتوسع الشركة في المشتقات وتداول الأسهم الرمزية، يرى البنك رياحًا معاكسة من تقلص الأحجام الفورية وارتفاع تكاليف التشغيل.
“COIN لديه رقم [of] وذكر التقرير أن مبادرات النمو بالإضافة إلى عمليات الاستحواذ الأخيرة التي يمكن أن تبدأ في أن تصبح أكثر تأثيرًا. ومع ذلك، قام المحللون بمراجعة السعر المستهدف للسهم إلى 291 دولارًا، مشيرين إلى توقعات أرباح أكثر تحفظًا.
يستمر الرمز المميز في جذب انتباه كل من شركات التمويل المشفرة والتقليدية. قامت BlackRock (BLK)، وRobinhood (HOOD)، وآخرون بتجربة المنتجات في هذا المجال. لكن باركليز يحذر من أن هذا الاتجاه لا يزال في مرحلة مبكرة ومن غير المرجح أن يؤثر بشكل ملموس على الأرباح في عام 2026.
وفي الوقت نفسه، أصبحت البيئة السياسية الأمريكية أكثر ملاءمة للأصول الرقمية بعد الانتخابات الأخيرة. ومع ذلك، يرى بنك باركليز أن الكثير من هذا التفاؤل قد تم احتسابه بالفعل في السوق. وأي حركة تشريعية، مثل قانون كلاريتي، ستحتاج إلى المرور عبر مجلس الشيوخ والتغلب على التحديات القانونية المحتملة قبل أن يكون لها أي تأثير عملي.
باختصار، قد يكون عام 2026 عامًا انتقاليًا للعملات المشفرة. مع انخفاض نشاط التجزئة وعدم وجود رياح مواتية فورية، تركز الشركات على الرهانات طويلة الأجل مثل التمويل الرمزي وترقيات الامتثال. ويظل من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الاستثمارات ستؤتي ثمارها في العام المقبل أو بعد ذلك.