لقد انهارت صافي قيم الأصول (NAVs) في خزائن الأصول الرقمية (DATs)، لكن هذا ليس سيئًا كما يبدو ويمكن اعتباره فرصة للمستثمرين الأذكياء، وفقًا لشركة 10x Research.
صرح محللو شركة 10x Research في تقرير تمت مشاركته مع كوينتيليغراف يوم الجمعة أن “عصر السحر المالي ينتهي بالنسبة لشركات خزانة بيتكوين”.
وتابعوا: “لقد استحضروا المليارات من الثروة الورقية من خلال إصدار أسهم أعلى بكثير من قيمتها الحقيقية للبيتكوين – حتى اختفى الوهم”.
في هذه “الخدعة السحرية”، قامت DATs أساسًا بنقل الثروة من مستثمري التجزئة الذين دفعوا مبالغ زائدة مقابل الأسهم إلى عملة البيتكوين الفعلية (BTC) للشركة. وقالوا إن المساهمين خسروا المليارات بينما قام المسؤولون التنفيذيون بتجميع عملة البيتكوين الحقيقية.
استخدم الباحثون شركة Metaplanet، رابع أكبر شركة خزينة للبيتكوين، كمثال، حيث قامت الشركة فعليًا بتحويل القيمة السوقية البالغة 8 مليارات دولار، مدعومة بمليار دولار فقط من ممتلكات البيتكوين، إلى قيمة سوقية قدرها 3.1 مليار دولار مدعومة بـ 3.3 مليار دولار من البيتكوين.
الوضع مماثل للاستراتيجية
دفع مستثمرو التجزئة ضعفين إلى سبعة أضعاف قيمة البيتكوين الفعلية عند شراء هذه الأسهم خلال فترة الضجيج. الآن اختفت هذه العلاوات، وأصبح العديد من المساهمين تحت الماء بينما قامت الشركات بتحويل رأس المال المتضخم إلى بيتكوين حقيقي.
متعلق ب: Bitcoin و DATs جاهزان لعام 2026 المتفجر: الطول
وأشاروا إلى أن استراتيجية مايكل سايلور شهدت “دورة ازدهار وكساد مماثلة في صافي قيمة أصولها”، مما أدى إلى تباطؤ في مشتريات بيتكوين.
“مع تحول صافي قيمة الأصول الآن بالكامل ذهابًا وإيابًا، فقد خسر مستثمرو التجزئة المليارات – ومن المحتمل أن يفتقر الكثير منهم إلى الاقتناع بالاستمرار في الإضافة إلى مراكزهم.”
فئة جديدة من مديري أصول البيتكوين
لقد خلق تطبيع صافي قيمة الأصول نقطة دخول نادرة للمستثمرين الأذكياء. تقدم الشركات التي تتداول الآن بقيمة NAV أو أقل تعرضًا خالصًا للبيتكوين مع خيار توليد ألفا في المستقبل والجانب الصعودي من أي أرباح تجارية.
كما أدت هذه الهزة إلى فصل المشغلين الحقيقيين عن آلات التسويق. وستكون الشركات التي ستنجو من هذا التحول خاضعة للاختبار، وستتمتع برأس مال جيد، ومجهزة لتوليد عوائد متسقة، مما يخلق فئة جديدة من مديري أصول البيتكوين.
قال الباحثون قبل أن يستنتجوا أن DATs التي تتكيف الآن “ستحدد السوق الصاعدة التالية”:
“ستستمر عملة البيتكوين نفسها في التطور، وقد تستمر شركات خزانة الأصول الرقمية التي تتمتع بقواعد رأسمالية قوية وفرق إدارة تتمتع بالذكاء التجاري في توليد ألفا ذي معنى.”
الإستراتيجية، أسهم Metaplanet تتراجع
ارتفع السهم الاستراتيجي (MSTR) بنسبة 2٪ يوم الجمعة، منهيًا جلسة التداول عند 289.87 دولارًا. ومع ذلك، فقد انخفض بنسبة 39٪ منذ أعلى سعر إغلاق على الإطلاق عند 473.83 دولارًا في نوفمبر 2024، وفقًا لشركة Google Finance.
خسرت أسهم Metaplanet (MTPLF) 6.5% في بورصة طوكيو أمس بانخفاض إلى 402 ين (2.67 دولار) وانخفضت بنسبة 79% منذ ذروتها في منتصف يونيو عند 1,895 ين (12.58 دولار).
ازدهار وكساد أسهم Metaplanet. المصدر: 10x للأبحاث
مجلة: باينانس تهز كوريا، والرموز الأمنية لمورجان ستانلي في اليابان: آسيا إكسبريس
