تشهد الأسواق تجمعات غير عادية عبر كل من أصول المخاطر والأصول الآمنة. إن S&P 500 والذهب والفضة وبيتكوين (BTC) كلها تتجه إلى أعلى.
يجادل الخبراء بأن الاقتصاد يبدو أنه بخير ، لكن هذا الازدهار خادع. إنه ليس مدفوعًا بالإنتاجية أو الابتكار ، ولكن بفقدان الثقة في العملات فيات ، وخاصة الدولار الأمريكي.
The Everything Rally: ما هو حقًا وراء نشوب السوق؟
في موضوع مفصل على X (Twitter سابقًا) ، سلطت خطاب Kobeissi الضوء على لحظة مالية بارزة – حيث يرتفع كل شيء في وقت واحد ، من الأصول المحفوفة بالمخاطر مثل الأسهم إلى الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب وبيتكوين.
ذكرت Beincrypto أمس أن Bitcoin كسرت 125،000 دولار وسط تجمعها في أكتوبر. لقد قدرت العملة بنسبة 10.6 ٪ خلال الأسبوع الماضي ، مما يمثل بداية قوية إلى الربع الرابع. في الوقت نفسه ، اكتسبت الفضة والذهب أيضًا بقوة. زادت قيمة السابقة بأكثر من 60 ٪ في عام 2025.
“لقد بلغت الذهب 40 مستوى قياسي في عام 2025 وهو الآن يستحق 26.3 تريليون دولار. هذا أكثر من 10 أضعاف قيمة البيتكوين. الذهب والفضة وبيتكوين الآن كلها في أكبر 10 أصول في العالم” ، قرأت المنشور.
تاريخياً ، تميل أصول الخلاص الآمن إلى الأداء بشكل أفضل عندما يبحث المستثمرون عن الحماية من انخفاض أسواق الأسهم أو عدم الاستقرار الاقتصادي. ومع ذلك ، فإن هذه الدورة تتحدى هذا النمط. تتصاعد الآن أصول المخاطر والمرضات الآمنة معًا ، مما يشير إلى تحول أعمق في سلوك المستثمر العالمي.
قفز S&P 500 أكثر من 39 ٪ في ستة أشهر ، مضيفًا تريليونات في القيمة السوقية. وفي الوقت نفسه ، اكتسبت NASDAQ 100 لمدة ستة أشهر متتالية – سلسلة نادرة نادرة ست مرات فقط منذ عام 1986.
ذكرت رسالة Kobeissi: “وتستثمر الشركات الرائعة السابعة 100 مليار دولار+ لكل ربع في Capex لتغذية ثورة الذكاء الاصطناعي”.
أشار المنشور إلى أن العلاقة بين الذهب و S&P 500 وصلت إلى سجل 0.91 في عام 2024.
“هذا يعني أن الذهب و S&P 500 كانا يتحركون جنبا إلى جنب 91 ٪ من الوقت ،” كشف التحليل.
هذا يثير سؤالًا مهمًا: هل الأسواق قوية حقًا ، أم أن شيئًا آخر وراء التجمع الأوسع؟
كيف يخلق الدولار الأمريكي المتساقط طفرة كاذبة
يجادل محللو السوق بأن هذا لا يعكس توسعًا اقتصاديًا حقيقيًا بل هو ثقة إضعاف في الدولار الأمريكي. والجدير بالذكر أن هذا العام كان قاسيا للغاية بالنسبة إلى Greenback. وفقًا لرسالة كوبيسي ، يتجه الدولار الأمريكي نحو أسوأ أداء سنوي له منذ عام 1973.
بالنسبة للسياق التاريخي ، في عام 1973 ، شهد الدولار انخفاضًا حادًا ، وهو أحد أكثر الأعمال إثارة في التاريخ الحديث ، نظرًا لانهيار نظام بريتون وودز ونهاية المعيار الذهبي.
حتى الآن ، هذا العام ، انخفض الدولار بنسبة 10 ٪. علاوة على ذلك ، منذ عام 2020 ، فقدت الدولار حوالي 40 ٪ من قوتها الشرائية.
علاوة على ذلك ، يمكن أن تتحول الأمور إلى الأسوأ بالنسبة للعملة. وفقًا لأداة CME FedWatch ، فإن الأسواق تسعير بنسبة 95.7 ٪ من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار مرة أخرى في اجتماع أكتوبر ، بعد تخفيض حديث في سبتمبر. مثل هذا التخفيف يمكن أن يسرع الاتجاه الهبوطي للدولار.
“يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليل معدلات التضخم السنوي بنسبة 4.0 ٪ منذ عام 2020. وينيد الاحتياطي الفيدرالي يقلل من معدلات التضخم بنسبة 2.9 ٪+ الأساسية لأول مرة منذ التسعينيات. ما يحدث بالفعل هنا هو الأسعار في عصر جديد من السياسة النقدية. لاحظت رسالة كوبيسي.
وصف المعلق في السوق شاناكا أنسليم بيريرا هذه الظاهرة بأنها “وهم من الازدهار” ، مع ارتفاع أسعار الأصول التي يقودها المستثمرون بعيدًا عن العملات فيات.
“إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقلل الأسعار إلى التضخم ، وطباعة المصداقية مع تسميته سياسة.
وأكد أن الزيادة المتزامنة عبر فصول الأصول تشير إلى أنه لم يتم إنشاء الثروة ، لكن قوة شراء الدولار تنهار. في هذا الرأي ، يموت المقام – العملة نفسها -.
“هذه ليست طفرة. إنها نهاية نظام للنظام الذي يسعيره في الورق ويتم تشغيله بواسطة الوهم” ، لاحظ بيريرا.
وهكذا ، مع ارتفاع الأسواق ويضعف الدولار ، يعكس التجمع أكثر من التفاؤل. بدلاً من الإشارة إلى القوة الاقتصادية ، فإنه يؤكد تحولًا في ما يثق به المستثمرون. الأسواق لا تحتفل بالنمو – إنها تستعد للتغيير.
إن ما بعد الذهب وبيتكوين والأسهم كلها مزدهرة – ولهذا السبب ليست هذه علامة جيدة ظهرت أولاً على Beincrypto.
