في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، اشتبك محافظو البنوك المركزية وكوين بيز وريبل والبنوك حول الترميز، و”معيار” بيتكوين، والعملات الرقمية للبنوك المركزية وعوائد العملات المستقرة، حيث يتم تداول العملات المشفرة بالقرب من مستويات قياسية.
ملخص
- اتفق محافظو البنوك المركزية والرؤساء التنفيذيون على أن الترميز قيد النشر الآن، مع مشاريع تجريبية مثل مشروع الأوراق التجارية الفرنسية بقيمة 300 مليار يورو و XRP ارتفعت الأصول المرمزة لدفتر الأستاذ بنسبة 2,200%
- عرض بريان أرمسترونج من Coinbase نظامًا رمزيًا قائمًا على البيتكوين لأربعة مليارات من البالغين غير المستثمرين، في حين حذر فيليروي الفرنسي من أن التنازل عن الأموال إلى الرموز الخاصة يهدد بالديمقراطية.
- أشار براد جارلينجهاوس من شركة Ripple إلى أن أحجام العملات المستقرة قفزت من 19 تريليون دولار إلى 33 تريليون دولار، حيث تتعارض معارك الولايات المتحدة حول قانون CLARITY ومكافآت العملات المستقرة مع مخاوف السيادة والدولرة.
لم يعد الترميز تجربة فكرية للمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس؛ فهو، على حد تعبير محافظ بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالهاو، “اسم اللعبة حقاً هذا العام”، واعداً “بالتقدم في التمويل العالمي، والتسليم مقابل المدفوعات، [and] تخفيض تكلفة المعاملات المالية.”
ينتقل الترميز من الضجيج إلى النشر
افتتحت مديرة الجلسة كارين تسو المحاضرة، التي عُقدت يوم 21 يناير، من خلال التذكير بالضجة العقارية المبكرة والإشارة إلى أنه في عام 2026 “البنوك، ومديرو الأصول، ومستثمرو العملات المشفرة [and] وكان مبتكرون آخرون يعملون بهدوء على الابتكار”، في حين أن عائلة ترامب “توعد بجلب الأصول العقارية إلى بلوكتشين وترميز عقارات ترامب هذا العام”. قال بيل وينترز، الرئيس التنفيذي لبنك ستاندرد تشارترد، إن الصناعة الآن عند “نقطة انعطاف رئيسية”، قائلاً إنه “ليس لديه شك” في أن “كل الأمور ستستقر في النهاية في شكل رقمي رقمي”، حتى لو كان التنظيم عبر “أكثر من 60 جهة تنظيمية” يملي مدى سرعة حدوث هذه الرحلة.
صاغ فاليري أوربان، الرئيس التنفيذي لشركة يوروكلير، عملية الترميز باعتبارها تطورًا لأسواق الأوراق المالية التي يمكنها “الوصول إلى مجموعة أكبر من المستثمرين” و”منح الوصول إلى التمويل لعدد أكبر من الأشخاص”، وربطها صراحةً بالشمول المالي. ويهدف برنامج تجريبي مشترك مع بنك فرنسا إلى تحويل سوق الأوراق التجارية في فرنسا إلى رمز مميز، بنحو “300 مليار يورو… وهي صغيرة بما يكفي للتأكد من أننا جميعا قادرون على تعلم الدروس ومعرفة كيف يمكننا نقل هذه المبادرة بمعنى أوسع”.
الديمقراطية ومعيار البيتكوين وخط الصدع السيادي
وقد دافع براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيز، عن سرد الوصول بشدة، زاعمًا أن “الجزء الأقوى في الترميز … هو مجرد إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الاستثمار في المنتجات عالية الجودة”، مشيرًا إلى عالم “غير خاضع للوساطة” يضم “حوالي 4 مليارات من البالغين الذين ليس لديهم إمكانية الوصول أو أي قدرة على الاستثمار في الأصول عالية الجودة مثل سوق الأوراق المالية الأمريكية أو العقارات”. لقد وصف العملات المشفرة بأنها ولادة “نظام نقدي جديد يمكن أن أسميه معيار البيتكوين بدلاً من معيار الذهب… عودة إلى النقود السليمة وشيء مقاوم للتضخم” في الوقت الذي تكافح فيه الديمقراطيات مع العجز والتضخم الورقي.
رد فيليروي دي جالهاو بصراحة: “أنا متشكك بعض الشيء … حول فكرة معيار البيتكوين”، محذرًا من أن “السياسة النقدية والمال جزء من المجتمع” وأن فقدان الدور العام يعني خسارة “وظيفة أساسية للديمقراطية”. وأصر على أن الأموال تظل “شراكة بين القطاعين العام والخاص”، حيث تكون العملات الرقمية للبنك المركزي بمثابة مرساة، ويتم تنظيم “الأموال الخاصة المرمزة” بشكل صارم أو المخاطرة بديناميكية “قانون جريشام” حيث تهيمن الأموال الخاصة السيئة على المعاملات بينما يتم اكتناز العملات الرقمية للبنك المركزي كمخزن للقيمة.
من نطاق العملات المستقرة إلى حرب الخنادق التنظيمية
سلط براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل، الضوء على المدى الذي وصل إليه “الطفل الملصق للرمز المميز” بالفعل: “العملات المستقرة… انتقلت من عام 2024 إلى 19 تريليون دولار من المعاملات… وفي عام 2025 بلغت 33 تريليون دولار، أي نمو بنسبة 75٪ تقريبًا”. من تلقاء نفسها XRP وقال إن ليدجر “الأصول المرمزة… ارتفعت بأكثر من 2200% العام الماضي”. وقال إن الولايات المتحدة تحولت من كونها “معادية بشكل علني” للعملات المشفرة إلى انتخاب “كونغرس أكثر تأييدًا للعملات المشفرة والابتكار”، حيث تضغط الصناعة من أجل “الوضوح… أفضل من الفوضى” بعد معركة ريبل القانونية التي استمرت خمس سنوات مع واشنطن.
قد يعجبك أيضًا: XLM التنبؤ بالسعر: XLM يمكن أن يتجاوز السعر بسهولة 10 آلاف دولار في السنوات القادمة حيث أصبحت رموز PayFi من الأصول الشائعة للعملات المشفرة
استخدم أرمسترونج “قانون الوضوح” الأمريكي المتوقف ومعركة مكافآت العملات المستقرة المستمرة لمهاجمة ما أسماه جهود الضغط التي تحاول “وضع إبهامهم على الميزان وحظر منافستهم”، مصرًا على أنه يجب على المستهلكين “كسب المزيد من المال على أموالهم”. وفي الوقت نفسه، حذر من أن العملات المستقرة الخارجية والعملات الرقمية للبنوك المركزية التي تحمل فائدة في الصين تعني أن حظر المكافآت من شأنه ببساطة أن يدفع النشاط إلى الخارج، مما يقوض القدرة التنافسية للولايات المتحدة وأوروبا.
ورفض فيليروي دي جالهاو فكرة اليورو الرقمي المجزأ، واصفا “الإبداع من دون تنظيم” بأنه وصفة لـ “قضايا ثقة خطيرة” وربما “أزمة مالية… ولدت من ابتكارات مالية مضللة أو خطيرة”. وقال إن الغرض العام هو “الحفاظ على استقرار النظام المالي”، وأن العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي “لا تهدف إلى مهاجمة النظام المصرفي وودائعه”.
الأسواق الناشئة والدولرة ومسألة القدرة
دارت اللجنة مرارًا وتكرارًا باتجاه الجنوب العالمي. وحذر وينترز من أن الترميز قد يعني “دولرة كاملة” لبعض الاقتصادات الناشئة، حتى في الوقت الذي يحقق فيه “وفورات كبيرة في تكاليف الأعمال التجارية عبر الحدود”. وأشار فيليروي دي جالهاو إلى أن بعض القوى الناشئة في مجموعة العشرين جادلت علنًا بأنه “يجب علينا حظر العملات المشفرة”، وهو مسار يرفضه لأنه يضحي بالابتكار ولكنه يؤكد المخاوف المتعلقة بالسيادة. وفي الوقت نفسه، أشار إلى أن دولًا مثل البرازيل والهند هي بالفعل رائدة عالميًا في مجال المدفوعات السريعة مع Pix وUPI، حتى لو ظلت حذرة بشأن العملات الموجودة على السلسلة.
ظهرت المخاوف البيئية لفترة وجيزة. وردًا على سؤال حول ما إذا كان من الممكن أن يتعايش ترميز blockchain مع الطلب الشره على الطاقة في الذكاء الاصطناعي، رسم جارلينجهاوس خطًا حادًا بين نماذج الإجماع: “لا يتم إنشاء جميع سلاسل الكتل من الطبقة الأولى على قدم المساواة”، مشددًا على أن أنظمة إثبات الحصة تستخدم “طاقة أقل بنسبة 99.9٪ من إثبات العمل”، وأن “معظم نشاط العملات المستقرة اليوم يتم على سلاسل كتل أكثر كفاءة في استخدام الطاقة” مثل ما بعد دمج إيثريوم.
أسعار التشفير: حيث يقف السوق
اندلعت المناقشة في دافوس على خلفية السوق حيث يتم تداول عملة البيتكوين تحت علامة الستة أرقام النفسية. اعتبارًا من 22 يناير 2026، تغيرت عملة البيتكوين بحوالي 89800 دولار – 90000 دولار، وهو ثابت تقريبًا إلى أعلى بشكل متواضع على مدار الـ 24 ساعة الماضية، مع إظهار بيانات MetaMask سعر اليوم عند حوالي 89791 دولارًا، بزيادة 0.67٪ من حوالي 89195 دولارًا في اليوم السابق. تستقر إيثريوم بالقرب من سرد الترميز الذي تدعمه بشكل متزايد: حوالي 3000 دولار لكل ETH، مع إدراج MetaMask 3003.33 دولارًا اليوم، بزيادة 1.26٪ عن 2965.92 دولارًا في اليوم السابق، بينما يقتبس Bybit 2998.95 دولارًا مع نطاق على مدار 24 ساعة بين 2872 دولارًا و3053 دولارًا تقريبًا. يتم تداول USDT من Tether، وهي أكبر عملة مستقرة وسكة تسوية فعلية لكثير من هذا النظام البيئي، بشكل مثالي تقريبًا عند حوالي 0.9992 دولار، مع تغيير على مدار 24 ساعة بنسبة +0.05٪ تقريبًا، وقيمة سوقية تقترب من 186.9 مليار دولار، وحجم يومي يزيد قليلاً عن 110 مليار دولار.
تؤكد هذه الأرقام على التوتر المركزي في اللجنة: سوق العملات المشفرة يعمل بالفعل على نطاق يبلغ عدة تريليونات من الدولارات، في حين يتصارع صناع السياسات والمصرفيون والبناؤون – علنًا – حول من سيكتب في نهاية المطاف القواعد الخاصة بالمستقبل الرمزي.
اقرأ المزيد: هل ستجبر العملات المستقرة ذات العائد البنوك على الدخول في صناعة العملات المشفرة؟ يقدم ديفيد ساكس رؤى جديدة
