انخفضت عملة البيتكوين بشكل حاد للمرة الأولى منذ أربعة أيام مع رد فعل الأسواق على قرار سعر الفائدة الأخير الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي. وانخفضت العملة المشفرة الرئيسية بنسبة تصل إلى 5.3٪، وانخفضت إلى 100752 دولارًا بعد أن ارتفعت لفترة وجيزة فوق 108000 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع في ارتفاع قياسي.
تراجع المتداولون، الذين شعروا بالفزع من وتيرة التيسير الأبطأ من المتوقع، عن رهانات المضاربة، مما أدى إلى ضرب البيتكوين وغيرها من الأصول الأكثر خطورة.
يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أقل
وكان من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، لكن توقعاته تركت الأسواق باردة. وتوقع المسؤولون أن ينخفض سعر الفائدة القياسي إلى 3.75-4% في عام 2025، بانخفاض عن توقع سابق بتخفيض كامل بمقدار نقطة مئوية.
ووصف مورجان ستانلي التوقعات المحدثة بأنها “أكثر تشددًا بكثير مما توقعنا”. يشير هذا النهج الحذر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعطي الأولوية للسيطرة على التضخم على التحفيز القوي.
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول اعترف أن قرار ديسمبر كان “دعوة أقرب” من القرارات السابقة. وقال إن التضخم يتحرك “جانبيا”، في حين أن المخاطر على سوق العمل “تضاءلت”. أشارت هذه التعليقات إلى أن البنك المركزي قد يتبنى وتيرة أكثر تقييدًا للمضي قدمًا.
وأدى تغيير السياسة إلى إحداث صدمات في الأسواق العالمية. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مع ارتفاع سندات السنتين – المرتبطة بشكل وثيق بسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي – بنسبة 0.08 نقطة مئوية إلى 4.33٪.
وارتفع الدولار بنسبة 1% مقابل سلة من العملات الرئيسية، في حين انخفض مؤشر S&P 500 في وول ستريت بنسبة 1%. تحملت الأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين، العبء الأكبر من عملية إعادة المعايرة هذه.
إعادة ضبط السياسة النقدية
لقد تم تأطير تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي كجزء من عملية “إعادة معايرة” أوسع للسياسة النقدية تهدف إلى الحد من التضخم. ورفع المسؤولون تقديراتهم للمعدل المحايد – وهو المعدل الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يقيده – إلى 3%، ارتفاعا من 2.5% قبل عام.
وأظهرت التوقعات المنقحة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع أن يصل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة، إلى 2.5% في عام 2025 و2.2% في عام 2026. وهذه الأرقام أعلى قليلاً من التوقعات السابقة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% خلال السنوات الثلاث المقبلة.
وكانت الأسواق بالفعل في حالة من التوتر في أعقاب قرار سبتمبر، حيث انشقت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان، مما يمثل أول معارضة داخلية لخفض أسعار الفائدة منذ عام 2005. وجاءت خطوة ديسمبر، على الرغم من أنها كانت متوقعة، وسط جدل مستمر بين المسؤولين حول مسار التضخم.
ارتفع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، بمعدل سنوي قدره 2.8٪ في أكتوبر.
ووصف باول هذه المرحلة بأنها “عملية جديدة” في نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي، موضحًا أن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية ستتطلب سقفًا أعلى للموافقة. ويظل هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحا: إعادة التضخم إلى 2% من دون عرقلة سوق العمل أو الاقتصاد بشكل عام.
