ما هي أزمة الديون لدينا مرة أخرى؟ تمتلك الحكومة الفيدرالية 38 تريليون دولار في سندات الديون الخاصة بها. هل هذا ، هل هذه الأزمة؟ نعم ولا. ليست بالضرورة أزمة يجب على الحكومة الفيدرالية سداد هذا المبلغ الكبير للغاية من المال. بالنظر إلى أن الحكومة عمومًا لا تفعل أشياء عظيمة بأموالها ، فإن ربط أولويات الإنفاق على خدمة الديون ربما يكون إيجابيًا. الآن إذا حاول الكونغرس رفع الضرائب في حالة من الذعر لمحاولة معالجة دفع الديون ، فبالنسبة ستكون هذه كارثة. جيد: الدين يجعل الحكومة تنفق أموالها على خدمة الديون ؛ سيء: قد يدفع الدين الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الضرائب.
لذلك لم نصل إلى أي مكان حول تحديد ماهية أزمة الديون هذه. إليك مشكلة أخرى في ذلك: الدين الضخم يعني أن سندات الخزانة الفيدرالية هي الأمن القياسي في العالم. كل شخص في التمويل ، أو على الأقل في التمويل الأكاديمي ، يتحدث دائمًا عن كيفية تمثيل الخزانة “الأمن غير المخاطر” في السوق. جميع أسعار الفائدة و Premia في الأسواق ، عبر مجموعة متنوعة من الأوراق المالية الخاصة ، تبني نفسها على بديل الاستعادة بشكل إيجابي ، بشكل إيجابي عند امتلاك سندات الخزانة. الخزانة لها وظيفة لا تقدر بثمن في الأسواق. أنها توفر أساسا لجميع قيم الأمن الأخرى. توفر سندات الخزانة نقطة مرجعية ، وهي نقطة أساسية ، لتسعير الأصول ، في ذلك عندما تشتري أصلًا آخر ، فأنت تعلم أنك بحاجة إلى قسط ، لأن الخزانة بدون خطر.
الآن لدينا مشكلة. هل نحن نعتقد أنه على مدار هذه القرون الآن من الثورات الصناعية والتكنولوجية ، بعد كل التقدم الحديث المذهل للاقتصاد منذ عام 1750 ، لم ينشأ القطاع الخاص من تلقاء نفسه وسيلة لتسعير الأوراق المالية المالية بحيث يحتاج إلى سندات حكومية كنقطة مرجعية؟ تحدث عن فشل السوق. سيكون القطاع الخاص في البحر ما لم تكن الخزانة موجودة لترشيد أسعار الأصول المالية؟
من الواضح أن هذا الاستنتاج مثير للسخرية. بالطبع ، يمكن للقطاع الخاص تسعير الأصول بشكل صحيح من تلقاء نفسه ، وإذا كانت الأوراق المالية غير المخاطرة ضرورية لهذا الغرض ، يمكن للقطاع الخاص إنتاجها. لكن القطاع الخاص لا ينتجهم – لأن الحكومة تخيم في السوق. فيما يلي مشكلة الديون الضخمة: لقد منعت ماموثها من إزهار سوق الأوراق المالية الخاصة.
أثبتت الثورة الصناعية أن القطاع الخاص يمكن أن ينتج مجموعة لا يمكن تصورها من المنتجات. إذا كان الناس يريدون أشياء ، فسيجد المنتجون طريقة. هذه واحدة من مزايا تقلص الحكومة-نراجع ما يمكن للقطاع الخاص به ، بمجرد أن يذهب blunderbuss الضريبي الكبير في رحلة لفقدان الوزن.
في لدينا كتاب أموال مجانية، نناقش تاريخ الغيرة المصدرين للحكومة من قدرة السوق الخاصة على إنتاج مجموعة من الأوراق المالية المالية. هذا هو السبب الرئيسي وراء وجود ذعر مصرفي في التاريخ الأمريكي. لقد حاولت الحكومات الفيدرالية والولائية والمحلية في الولايات المتحدة التي يعود تاريخها إلى مائتي عام دائمًا مطالبة البنوك بالاحتفاظ بجزء صحي من سنداتها. يمكن للبنك الحصول على ترخيص ، أو لا يواجه الضرائب ، أو يُسمح له بالعمل ، إذا كان العنصر الرئيسي في احتياطياته هو السندات التي عرفتها الحكومة أنه سيكون من الصعب تسويقه دون عميل تم التقاطه.
مع مرور الوقت ، كان لدى البنوك كقاعدة كل أنواع السندات الحكومية على كتبهم. الجميع في النظام المصرفي جميعًا ، لكن كان عليهم قبول هذه الأشياء ، فهذه الحكومات غير المرغوب فيها تمامًا ، وأصبحت مشابهة للنقد. نظرًا لأن كل مؤسسة مصرفية كانت بحاجة إليها ، فقد تم تداولهم على قدم المساواة وتوجهوا ، وخاصة في الحالة الفيدرالية ، وضع “الخطر”.
ألم يكن ذلك مميزًا؟ كان القطاع الخاص يبتكر مثل الجنون ، ويطور قطاعًا مصرفيًا ينظم ذاتيًا تمامًا للوزراء للنمو الاقتصادي المتفجر ، وتدخلت الحكومة لتتطلب أن يكون وجودها محسوسًا في كل مثال على كل مؤسسة داخل هذا النظام المصرفي. لو أن الحكومة تم تبريدها في الأيام الخوالي ، لكان السوق قد طورت أصولًا أمنية احتياطيًا. لم نصل إلى هناك أبدًا ، لأن الحكومة كان عليها أن يكون لها سندات هناك (لأي سبب ، يعرف الخير).
أدى الديون الفيدرالية الضخمة إلى إنشاء سوق للأوراق المالية المتنوعة بالكامل ، ولا سيما تلك التي تضمنت الأوراق المالية بدون مخاطر: هذه ، في النهاية ، هي المشكلة في ديوننا الضخمة.
في أموال مجانية، نقترح أنه بمجرد أن يكون لديك آلة ابتكار نقدية من أمثال Bitcoin ، فإن فكرة أن الحكومة الفيدرالية يجب أن تكون ضرورية لإصدار الأصل المالي الأساسي للأسواق. إن تنويع الأوراق المالية المالية بموجب بروتوكولات blockchain هو بالضبط تخصص هذه البروتوكولات. مع تقدم Bitcoin و Crypto بشكل عام والتقدم ، يجب أن نتوقع أن تنشأ تقريب الأوراق المالية غير المخاطرة عن العملية. مع استمرار هذا الاحتمال ، يجب أن ينخفض الطلب على أدوات الديون الفيدرالية. سيقوم القطاع الخاص باستعادة صلاحياته لإنشاء مجموعة كاملة من الأصول المالية اللازمة ، بما في ذلك نوع الأصول المالية التي تفترض السندات الحكومية أنها البديل الوحيد.
عندما يكون هذا التطور في متناول اليد ، ستزيد الأسواق المالية من كفاءتها ، مع آثار حقيقية ملحوظة في الاقتصاد وفيما يتعلق بازدهار الأمة والكرة ما لم تكن كذلك – تعلم أن هذا كان قادمًا – تحاول الحكومة وقف العملية حسب المتطلبات ، وتفويضات المعايير المحاسبية ، وجميع الباقي ، مما يجعل سوق السندات الحكومية التي لا يمكن أن تفي بأوراق blockchain الخاصة على الإطلاق. هذا بالطبع سيمثل خسارة الكفاءة وضرب للازدهار العام. لقد كنا نعيش مع هذه الكفاءة خسارة ، محزن أن نقول ، لأن الدين أصبح كبيرًا جدًا. ليست هناك حاجة – شكرا لك ، blockchain – لنا للعيش معها بعد الآن.
وإذا كانت الحكومة تتخلف عن السداد لأن الطلب على الخزانة يتلاشى لصالح الأوراق المالية blockchain غير المخاطرة تقريبًا؟ فماذا ، سيكون للعالم أوراق مالية غير مخاطرة تقريبًا عبر blockchain ، وأي ضرر من التقصير سيكون بسيطًا. تعال ، المستقبل ، وصول!
في أموال مجانية نعطي أولوية المكان الرائع خطاب أعطى آلان جرينسبان من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2001 ، حيث أن الديون الفيدرالية المتميزة كانت تراجعت ، والتي قال فيها الرجل إنه سيكون مؤثرًا إذا قامت ديون ديون الفيدرالية بالتراجع ، حيث التقط ابتكار الأوراق المالية الخاصة الركود. أنت تراهن أنهم يفعلون ذلك. من المؤكد أن أحد الأسباب الرئيسية التي لدينا ديون كبيرة هي أن الحكومة ، في مصلحتها الذاتية الضيقة ، تريد إعاقة التنمية الكاملة للأوراق المالية المالية الخاصة. حاول أن تكون ذات طابع أفضل ، الحكومة ، وتقلص نفسك ، بدءًا من أدوات الديون “القياسية” السخيفة.
