لقد استعاد الطلب القوي والاضطرابات على العرض اهتمام المستثمر في اليورانيوم ، والذي تفوقت على معظم السلع الأخرى خلال الشهر الماضي ، ويمكن أن يستمر في الارتفاع.
إن الاهتمام الذي تم إحياءه بالطاقة النووية كمصدر للطاقة النظيفة يوفر الطلب في حين أن المشكلات التشغيلية في اثنين من أكبر مناجم اليورانيوم في العالم هي العقدة.
وقالت CAMECO الكندية إنها كانت تتوقع نقصًا في الإنتاج في منجم McArthur River ، بينما قامت Kazatomprom ، الشركة الوطنية في اليورانيوم في كازاخستان ، بتخفيض تقديرات إنتاج العام المقبل.
والنتيجة الصافية هي أن سوق اليورانيوم يمكن أن يتلاشى بانخفاض 20 مليون رطل على توقعات العرض السابقة.
إن مضاعفة الأدلة على وجود أكثر تشددًا من سوق الوقود النووي هو نشاط مضاربة ثقيل من خلال صناديق الاستثمار في السلع الأساسية ، والضغط على عمال المناجم الصغار الذين وقعوا عقود إمداد طويلة الأجل ولكن قد يتم إجباره على الدخول إلى السوق على المدى القصير لتغطية عقودهم.
منذ أن انزلقت إلى 64 دولارًا/رطلًا في مارس ، عادت اليورانيوم إلى 76.65 دولارًا/رطلًا في السوق الفورية ، حيث يتوقع المحللون في بنك الاستثمار Morgan Stanley سعر 87 دولارًا/رطلًا قبل عيد الميلاد.
125 دولارًا/رطلًا ذروة ذروة ممكنة
يتوقع Citi ، وهو بنك استثمار آخر ، سعر 80 دولارًا/رطلًا في الأشهر الثلاثة المقبلة وارتفاع إلى 100 دولار/رطل العام المقبل ، مع ذروة محتملة قدرها 125 دولارًا/رطلًا إذا تطورت السوق الصاعدة ، حيث تعيد اليورانيوم إلى مستوى لم يسبق له مثيل منذ عام 2007.
كان Cameco ، أكبر منتج لليورانيوم في العالم الغربي ، أحد أفضل فناني الأداء في قطاع السلع على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، حيث ارتفع بنسبة 104 ٪ إلى آخر مبيعات عند 77.39 دولار.
على مدار السنوات الخمس الماضية ، حيث جاء اليورانيوم من البرد من الرفض البيئي ، قامت Cameco بزيادة سعر سهم 600 ٪.
قالت Citi في مذكرة بحثية في أواخر الأسبوع الماضي إن توقعات سعرها البالغة 2026 البالغة 100 دولار/رطل تعتمد على عودة الزخم الصعودي الذي شمل الطلب من برنامج توسيع الطاقة النووية الصينية ، وتطور المفاعلات المعيارية الصغيرة و “التغذية المفرطة” من قبل شركات إثراء اليورانيوم.
وقالت سيتي: “نتوقع أن تظل أسعار اليورانيوم مرتفعة لمدة عامين إلى ثلاثة أعوام ، مع تطور حالة ثور صلبة”.
“إن انحراف المخاطر الصعودية (التحيز) لأسعار اليورانيوم كبيرة عندما يقترن مع إمكانية تسليم اليورانيوم وزيادة الطلب على الطاقة الذي يحفز زيادة قدرة الطاقة النووية.”
تتمثل حالة Citi الأساسية في أن تصل اليورانيوم إلى 100 دولار/رطل بحلول نهاية العام المقبل. قضية الدب هي بسعر 80 دولارًا/رطلًا ، في حين أن قضية الثور تبلغ 125 دولارًا في الربع الأول من العام المقبل والبقاء هناك.
سبوت مشغول الشراء
وقال مورغان ستانلي إن التخفيضات التي قدمها العام المقبل من كامكو وكازاتومبروم كانت على رأس السوق الضيقة بالفعل بفضل شراء أموال مثل سبروت المادية اليورانيوم التي جمعت 200 مليون دولار في أموال جديدة في يونيو ، وسرعان ما تحصل على 2.3 مليون جنيه من اليورانيوم ، مع بقاء الأموال لشراء المزيد.
يمكن أن تكون قوة أخرى في سوق اليورانيوم هي صغار عمال مناجم الذين وقعوا عقودًا طويلة الأجل بتفاؤل لتوفير الوقود من المشاريع التي لا ترقى إلى مستوى التوقعات المبكرة.
وقالت سيتي إنه من المحتمل أن يكون هؤلاء المنتجون الصغار قد يكونون ضعيفًا بشكل كبير ولا يكونون قادرين على تلبية التزاماتهم.
وقال سيتي: “في مثل هذا السيناريو ، سيتم إجبارهم على الدخول بقوة إلى السوق الفورية”.
