أعلنت شركة Tide Rock، وهي شركة استثمار وقابضة مقرها كاليفورنيا تركز على الشركات الصناعية في السوق المتوسطة الدنيا، اليوم أنها استحوذت على شركة Precision Waterjet & Laser في أنهايم، كاليفورنيا، وشركة Made in America Manufacturing في بودا، تكساس. ستعمل عمليتا الاستحواذ على إنشاء قدرات تكميلية في التصنيع المتقدم وتصنيع مكونات الطيران والدفاع ذات المهام الحرجة.
الإعلان في حد ذاته لا يشكل صدمة كبيرة، فهو يعكس إضافة متواضعة لمحفظة الشركة من الممتلكات المماثلة. لكن استراتيجية الاستثمار التي تتبعها شركة Tide Rock في حد ذاتها تعتبر رائدة.
لقد قمت سابقًا بتغطية المشكلات المتزايدة المتعلقة بالنهج القياسي للأسهم الخاصة في الاستثمار في التصنيع. يعالج Tide Rock هذه المشكلات وجهاً لوجه.
قال لي رايان بيديكورد، الرئيس التنفيذي لشركة Tide Rock، في مقابلة: “لقد نشأت كمشغل وأدرت العديد من الشركات، وعندما تحولت إلى جانب المستثمر، كانت الكثير من تحيزاتي تجلس في هذا المقعد كمؤسس وكمشغل”. “لذلك أردت أن أفعل ذلك بشكل مختلف تمامًا.”
هدف الاستحواذ النموذجي للشركة هو الشركة المصنعة الصغيرة والمتوسطة التي يبحث مالكها عن المغادرة، سواء التقاعد أو الانفصال لأسباب أخرى. قال بيديكورد: “في مجال التصنيع، نبحث عن الشركات التي تتكرر بشكل كبير، الشركات التي كانت موجودة منذ عقود، وليس سنوات، والتي تكون ثابتة حقًا”. “لديهم علاقات رائعة. إنهم يبنون منتجًا وخدمة عالية الجودة حقًا. إنهم يفعلون شيئًا مختلفًا وفريدًا. نحن لا ننجذب إلى الأشياء التي يتم تحويلها إلى سلعة. نريد شيئًا مميزًا، شيئًا قاموا به يكون فريدًا. نحن نبحث عن تلك السمات، وأنه عمل تجاري للمؤسس. ما تجده كثيرًا من الوقت هو أن يكون لديك مؤسس أكثر من تاجر. إنهم جيدون حقًا في بناء منتج أو خدمة فائقة الجودة، لكنهم إما لم يعرف كيف أو لم يكن لديهم الطموح لبناء مؤسسة مبيعات ثم بناء الطبقة التالية من البنية التحتية لدعم نموها.
ينعكس ابتعاد Tide Rock عن نموذج الأسهم الخاصة في فلسفتها المتمثلة في تجنب كل من الديون والآفاق الزمنية القصيرة التي أصبحت بمثابة طائر القطرس للعديد من عمليات الاستحواذ هذه.
وأوضح بيديكورد قائلاً: “لم نستخدم مطلقًا أي دين مصرفي في أي عملية شراء قمنا بها على الإطلاق”. “ما فعلناه لكي نكون قادرين على الحصول على القيمة ومنحنا الكثير من الأدوات المختلفة ومرونة التحكم التي لدينا هو أننا بدأنا منذ اليوم الأول فقط في توزيع التوزيعات على المستثمرين… وهذه هي الطريقة التي ما زالوا قادرين بها على جني الأموال – وهم بحاجة إلى كسب المال أيضًا. وهذا يمنحنا المرونة اللازمة للمضي قدمًا في الشركات على المدى الطويل – بالطريقة الصحيحة، على الأقل من وجهة نظر المشغل، ما هو الطريق الصحيح.”
هناك خروج آخر عن النموذج النمطي الذي تتبعه Tide Rock وهو تجنب التوظيف وتخفيض رأس المال الذي غالبًا ما يعيق الشركات المكتسبة حديثًا، وبدلاً من ذلك تعزيز الفريق الحالي مع القيام باستثمارات استراتيجية. يتضمن ذلك إضافة رئيس تنفيذي لقيادة عملية الانتقال، ثم استخدام فريق Tide Rock الداخلي من الخبراء الوظيفيين لزيادة المعرفة الحالية للشركة. مع نمو الشركة، قد تشمل موظفين دائمين إضافيين أيضًا.
قال بيديكورد: “إنه مجرد تنقيط بطيء، حسنًا، ربما دعونا ننظف المحاسبة”. “حسنًا، إليك بعض أفضل الممارسات التسويقية. نحن نقوم بذلك بناءً على المرحلة التي يكون فيها العمل جاهزًا للبدء في التعامل معها، والشيء التالي، لأن هناك 500 شيء يمكنك القيام بها لتحديد المربعات وإجراء تحسينات على الشركات التي يديرها المؤسسون، ولكن هذا سيؤدي فقط إلى تشتيت انتباههم عن ما يفعلونه الأكثر أهمية، وهو المنتج أو الخدمة عالية الجودة. نريد التركيز على ذلك ثم القيام بالأشياء الصغيرة أثناء تقدمنا، لجعلها جاهزة لتصبح أكبر.”
أحد المؤمنين الكبار بنهج Tide Rock هو رجل الأعمال المتسلسل مايك هاغان، الذي ساعد في تأسيس العديد من الشركات مثل ARS Inc. وVision System Intelligence. لقد كان مرشدًا لشركة Peddycord منذ بداية حياته المهنية وهو الآن مستثمر في Tide Rock. قال لي عندما تحدثنا: “إن نموذجه – عدم وجود جدول زمني، ومدفوعات منتظمة لأصحاب المصلحة – ناجح حقًا”. “في أي وقت ستشتري فيه شركة وتنقلها إلى المستوى التالي، عليك أن تعامل الأشخاص المعنيين بشكل جيد. مع نموذجه لا يوجد ديون وبالتالي عدد أقل من المصرفيين والمحامين المشاركين. وهذا يجعل الأمر أسهل. كما أن لديه موارد مثبتة، وأشخاص ذوي المهارات اللازمة، ودعم كل شركة. وجزء من النموذج هو الحفاظ على اللاعبين الرئيسيين المشاركين، والأشخاص الذين سيحافظون على استمرار الشركة. “
هناك جانب فريد آخر وهو قدرة المؤسس الحالي على إعادة الاستثمار في الكيان الجديد. وقال Peddycord: “أحد الأشياء التي أنشأناها والتي تساعدنا على القيام بذلك هو أن البائعين قادرون على المساهمة بجزء من العائدات مباشرة في كياننا الاستثماري، وهو Tide Yieldco”. “إنه الكيان القابضة، ونحن نجعله خيارًا لهم. يفعل كل واحد من المؤسسين تقريبًا ذلك لأنهم يحبون أن يخبروا موظفيهم أنهم لا يزالون مالكين في الشركة، وإن كان ذلك بشكل غير مباشر… فهم لا يريدون أن يشعروا وكأنهم يتخلون عن الجميع. إنهم يحبون فكرة توزيعاتنا وهم ينتقلون إلى هذه المرحلة التالية من الحياة، ولكن من محفظة أكثر تنوعًا، ويحصلون على معاملة ضريبية مفيدة حقًا على ذلك”.
وهذا يمثل جزءًا كبيرًا من قيمة Peddycord. “أحد الأجزاء المفضلة لدي هو القدرة على التواصل مع المؤسسين بعد مغادرتهم، والاستماع إلى فخرهم بالنمو وكيفية تطور الشركة، والسعادة التي أصبحت الآن نوعًا ما من المستثمرين وكيف يحبون ذلك. من الممتع أن ترى أنك تبني تراثًا. لا يتعلق الأمر فقط بكسب المال.”