لقد دمر الدولار الضعيف رئاسة جيمي كارتر. وهذا يتطلب الإشارة إلى أن خطة كارتر الاقتصادية التي طال انتظارها ترتفع في تقدير الحق.
وبالنظر إلى الوراء، فإنهم يقدرون أن كارتر لم يقف في وجه قيام النائب ويليام ستيجر بإدخال تخفيض ضريبة الأرباح الرأسمالية في رزمته الضريبية لعام 1978. أشرف كارتر أيضًا على تحرير القيود الصناعية، وعلى الأخص النقل بالشاحنات والسكك الحديدية وشركات الطيران. كل هذه الأشياء جيدة، باستثناء فشل وزارة الخزانة كارتر مع الدولار.
لا يكفي أن نقول إن التضخم يمثل تراجعاً في قيمة الدولار، وقد انخفض الدولار بشكل كبير خلال رئاسة كارتر. والطريقة الفعّالة لفهم هذه الحقيقة تتلخص في النظر إلى أسعار النفط التي كانت بمثابة مرآة للضعف الكبير الذي يعاني منه الدولار، والذي خيم على فترة رئاسة كارتر.
كما ذكر وارن بروكس في كتابه الكلاسيكي الصادر عام 1982 الاقتصاد في الاعتباروارتفع سعر النفط من عام 1975 إلى عام 1979 بنسبة 43% بالدولار. واللافت في هذا الأمر هو أن أسعار النفط ارتفعت بنسبة 1% و7% خلال نفس الإطار الزمني بالمارك الألماني والين الياباني. وذلك حتى عام 1979. وهو ما يقودنا إلى بول فولكر.
ولأسباب لا تزال غير قابلة للتفسير، فإن تعيين كارتر لفولكر رئيساً لبنك الاحتياطي الفيدرالي يثير على نحو مماثل اليمين على افتراض زائف مفاده أن “تشدده” في البنك المركزي أدى إلى إيقاف التضخم. إلا إذا كنت تعتقد أن مكائد بنك الاحتياطي الفيدرالي لها علاقة بقيمة الدولار (لا ينبغي لك ذلك ـ فقيمة تبادل الدولار لم تكن قط جزءاً من محفظته الاستثمارية)، فيتعين عليك إذن أن ترفض سيرة فولكر.
وذلك لأن فولكر تم تعيينه في عام 1979، وهو العام الذي كان فيه متوسط سعر الذهب 513 دولارًا. بلغ متوسط سعر الذهب 147 دولارًا في عام 1977، وهي السنة الأولى لكارتر في منصبه.
بحلول يناير من عام 1980، ارتفع الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 875 دولارًا، مما يعني أن الدولار انخفض إلى أدنى مستوياته على الإطلاق وسط محاولة فولكر الفاشلة لاستخدام التدخل في أسعار الفائدة لتقليص التضخم. وهذا ملحوظ من الناحية النفطية، ففي حين كان متوسط سعر البرميل 15 دولارًا في عام 1979، فإنه في عام 1980 (العام الأخير لكارتر في منصبه)، كان متوسط السعر 36 دولارًا.
ومن الواضح أن كارتر لم يلاحظ وجود علاقة بين انخفاض الدولار وارتفاع أسعار النفط. وبينما بدأ بشكل صحيح عملية تحرير أسعار النفط التي أكملها رونالد ريغان في أحد قراراته التنفيذية الأولى كرئيس، إلا أن كارتر لم يدرك أهمية فك السيطرة كما يتضح من تعليقه أثناء رئاسته بأن أسعار النفط “سوف ترتفع في المستقبل بغض النظر عمن هو الرئيس، بغض النظر عن الحزب الذي يشغل الإدارة في واشنطن، بغض النظر عما نفعله”.
لقد أساء كارتر فهم ما رآه ريجان بوضوح حول حماقة السيطرة على الأسعار، لكنه أخطأ بشكل حاسم معنى انخفاض الدولار في نظر الناخبين الذين كانوا يكسبون الدولارات. وهو ما يعني أن كارتر أضاع فرصة التضخم الحقيقي الذي أدى إلى ارتفاع تكلفة جميع أنواع سلع السوق المقاسة بالدولار، وأبرزها النفط. وإذا ما جمعنا بين الخيار الأخير وضوابط الأسعار التي أدت إلى التقنين والطوابير الطويلة للحصول على البنزين، فإن خسارة كارتر في عام 1980 ستكون أكثر قابلية للفهم.
لا يقتصر الأمر على أن الناخبين يكسبون الدولارات، ولا يقتصر الأمر على أن الناخبين يرون الدولارات التي يكسبونها مقابل أقل عندما تجعل خزانة الإدارة الدولار الضعيف سياستها، بل إن عوائد الاستثمار تقاس بالدولار، والاستثمار هو مصدر كل نمو الوظائف، وقد استنزف انخفاض الدولار الاستثمار ذاته الذي يحرك النمو الاقتصادي. لقد أطاح الأخير برئاسة كارتر، وفعل الشيء نفسه مع رئاسة جورج دبليو بوش.
لقد كان كارتر جيداً في العديد من النواحي فيما يتصل بالاقتصاد، ولكن لا يستطيع أي رئيس أن يتغلب على الدولار الضعيف. هل يستمع الرئيس ترامب؟
