تم اتخاذ الخطوات الأولى في عملية معقدة يمكن أن تنشئ شركتين تعدين مهيمنين على مستوى عالمي بقيمة 315 مليار دولار ، حيث تتجه ريو تينتو و Glencore نحو الاندماج ، بينما يعتبر BHP عرضًا جديدًا للاستحواذ على أنجلو أمريكان.
شهدت التكهنات بأن الصفقات المخطط لها قد شهدت اختلافًا ملحوظًا في أداء سوق الأسهم مع المستثمرين باتباع نصائح الكتب المدرسية لشراء الأهداف وبيع مقدمي العروض.
على الرغم من أن جميع الأربعة لديهم تعرض متشابه على نطاق واسع للمعادن الصناعية ، فإن سعر سهم Glencore ارتفع بنسبة 16 ٪ بينما ارتفع Anglo American بنسبة 24 ٪ خلال الشهر الماضي.
لقد ذهب مقدمو العروض المحتملين في الاتجاه الآخر. انخفض ريو تينتو بنسبة 5 ٪ وتراجع BHP بنسبة 1 ٪.
ستخلق مجموعة من BHP التي تبلغ قيمة سوق الأسهم 125 مليار دولار ، وسوف تخلق شركة Anglo American (45 مليار دولار) شركة تبلغ قيمتها حوالي 170 مليار دولار ، في حين أن ريو تينتو (100 مليار دولار) و Glencore (45 مليار دولار) سيخلق شركة تبلغ قيمتها حوالي 145 مليار دولار.
لم يتم تقديم أي تعليق رسمي من قبل أي من الشركات ، ولكن سلسلة من الأحداث تشير إلى الاستعدادات لزوج من الصفقات.
في Glencore ومقرها لندن ، والتي لديها أيضًا اتصالات سويسرية قوية ، تهدف تمرين “إزالة سطح السفينة” إلى إنشاء شركة منفصلة تحمل أصول الفحم غير الشعبية سياسياً بينما تركز شركة أخرى على تسويق النحاس والسلع.
بدأت عملية إنشاء شركة غنية بالنحاس والتي من شأنها أن تروق لريو تينتو في وقت سابق من هذا العام عندما تم تحويل مبلغ 20 مليار دولار من الأصول الدولية من قبل Glencore إلى كتب شركة Glencore Investments الأسترالية.
Dirtyco & Snadco
ستعقد Glencore Investments التي يطلق عليها اسم “Dirtyco” من قبل البنوك الاستثمارية ، جميع أصول الفحم الحرارية والفحم الكوكية في Glencore ، بالإضافة إلى Ferroalloys مثل Chrome و Vanadium والمنغنيز.
بالإضافة إلى أن النحاس وأعمال التسويق الشاملة “Deferco” يتم إعدادها كموطن لأصول الزنك والنيكل والألومينا.
وقال Barrenjoey ، وهو بنك استثمار أسترالي ، إن إعادة الهيكلة ستجعل من السهل العمل مع Rio Tinto على عملية دمج بعد فشل المحادثات الأولية قبل ثمانية أشهر.
تلميح آخر من خطوة من قبل ريو تينتو للحصول على جلينكور هو الاستقالة غير المتوقعة من الرئيس التنفيذي لشركة ريو تينتو جاكوب ستوشولم ، وبحسب ما ورد بعد خلاف مع رئيسه دومينيك بارتون ، بسبب الوضع Glencore.
وقال بن كليري ، مدير محفظة مع مدير الصندوق الأسترالي في تريبيكا للاستثمار ، لصحيفة أستراليا للمراجعة المالية ، أنه لا يوجد خاطبون محتملين من جلينكور يريدون الفحم أو الأصول في جنوب إفريقيا.
تم تطوير وضع مماثل في Anglo American والذي أزعج بنجاح اقتراح الاستحواذ العام الماضي من BHP برفضه أولاً بيع أصوله البلاتينية في جنوب إفريقيا ومناجم الفحم الأسترالية.
تقترب الصفقات من قبل Anglo American إلى الإقلاع عن الفحم ، وتم تحويل المصالح البلاتينية إلى شركة جديدة تدعى Valterra والتي تم إدراجها في جوهانسبرغ الأسبوع الماضي ولندن أمس.
آخر الأصول الأنجلو الأمريكية التي لا تريدها BHP هي حصة مسيطرة في De Beers Diamond Business التي تم إعدادها للبيع ، ربما بحلول عيد الميلاد.
بمجرد أن يكمل كل من Glencore و Anglo Amercian تنظيف منزلهما ، سيكون الباب مفتوحًا لصفقة وإنشاء عمال المناجم الضخمة أكثر عرضة لجذب انتباه الصناديق الاستثمارية الرئيسية.
سائق النحاس
إن الشهية العالمية المتزايدة للنحاس ، والمعادن في أثقل طلب من المنتجين والمستهلكين للكهرباء ، هو القوة الأساسية وراء اندماج تخمير التعدين.
اعتمد كل من BHP و Rio Tinto اعتمادًا كبيرًا على وحدات أعمال الخام الحديدي على مدار العشرين عامًا الماضية ، ولكن مع بدء الطلب الصيني على الصلب في انخفاض منطقة النمو التالية لكليهما نحاس.
ستكون هناك حاجة إلى موافقات متعددة من عدد من الحكومات قبل أن تتمكن أي من الصفقة من المتابعة ، لكن الحافز هو أن يصبح موردًا حاسمًا للنحاس يصفه BHP بأنه معدن “مواجه مستقبلي” رئيسي.
