يقال أيضًا أن Netflix من بين المشترين المهتمين بـ Warner Bros. Discovery بعد أن طرحت شركة هوليوود الإعلامية نفسها رسميًا في السوق في وقت سابق من اليوم، قائلة إن لديها العديد من الخاطبين المهتمين المحتملين. ولكن في مكالمة المحللين يوم الثلاثاء بعد الإعلان عن أرباح الربع الثالث، أوضح الرؤساء التنفيذيون المشاركون للشركة تمامًا، على الرغم من أنه ربما ليس نهائيًا تمامًا، أن عمليات الاستحواذ على شركات الإعلام الكبرى ليست أولويات كبيرة.
وقال تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك: “ليس لدينا مصلحة في امتلاك شبكات إعلامية قديمة، لذا لا يوجد تغيير هناك”. “يمكننا أن نكون انتقائيين.”
جاءت هذه التعليقات وسط قفزة كبيرة أخرى في الإيرادات بنسبة 17%، لكن ربحية السهم فقدت الشركة اللوم فيها على نزاع ضريبي برازيلي معقد. ومع ذلك، فإن أكبر محادثة اليوم تدور حول ما إذا كانت Netflix ستشتري بالفعل واحدة من أشهر شركات الإعلام في هوليوود.
وفي حين أن شراء حقوق الملكية الفكرية قد يكون له قيمة، قال ساراندوس: “هل يعزز قدراتنا الحالية بطريقة أو بأخرى؟ هل يسرع استراتيجيتنا الحالية؟”
أشار الرئيس التنفيذي المشارك جريج بيترز إلى أن الجولة الأخيرة من الدمج في هوليوود لا تبدو مختلفة ماديًا عن الجولات السابقة، مثل شراء ديزني لمعظم شركات Fox في عام 2019، أو الصفقات السابقة المتعاقبة التي شملت شركة Warner Bros.، أولاً مع استحواذ AT&T، ثم اندماج 2023 المثقل بالديون بقيادة Discovery Networks.
وقال بيترز: “لم تكن أي من عمليات الاندماج هذه بمثابة تحول جوهري في المشهد التنافسي، وقد شهدنا مجموعة واسعة من النتائج من عمليات الاندماج هذه”. والأهم من ذلك أن أياً من عمليات الاندماج هذه «لا تغير جوهر التحدي الذي يواجهه منافسونا».
وبهذا، قال بيترز إنه من الصعب بالنسبة لـ Netflix أو أي شخص آخر، القيام بكل الأشياء التي تحتاج الشركة إلى القيام بها للتنافس عالميًا في بث الفيديو مع المحتوى لمجموعة واسعة من الأسواق في العديد من اللغات والبلدان، مع جميع المتطلبات التقنية لاكتساب العملاء والاحتفاظ بهم، ومحركات التوصية، ونماذج التسعير، وغير ذلك الكثير.
وقال بيترز: “لا يمكنك الوصول إلى هناك عن طريق شراء شركة أخرى تحاول تطوير نفس القدرات”. “سنفعل كل ما نعتقد أنه سيساعدنا على تنمية أعمالنا.”
تشمل أصول WBD استوديوهات الإنتاج السينمائي والتلفزيوني المرموقة، وHBO، وCNN، والعديد من شبكات الكابل الأخرى، ومساحة مترامية الأطراف في بوربانك، وخدمة البث المباشر HBO Max. تتضمن مكتبتها المرموقة من الأفلام والبرامج التلفزيونية الحائزة على جوائز أيضًا عالم DC الخارق لسوبرمان وباتمان وغيرهم.
كان ديفيد إليسون، الرئيس التنفيذي لشركة Paramount Skydance، قد أوضح سابقًا أن شركته المندمجة حديثًا كانت مهتمة بشراء WBD بالكامل، ويقال إنه قدم عرضًا بقيمة 20 دولارًا للسهم بقيمة WBD بحوالي 55 مليار دولار. يقال أيضًا أن شركة Comcast، المالكة لشركة NBCUniversal والتي قامت أيضًا بفصل معظم شبكات الكابلات الخاصة بها إلى شركة منفصلة تسمى Versant، مهتمة أيضًا.
قال مارك ماهاني، رئيس أبحاث الإنترنت في Evercore ISI، على قناة CNBC: “سأفاجأ إذا قامت Netflix بدفع (WBD)”. “أعتقد أنهم في السوق كمزايدين (على الرياضة والمحتويات الأخرى). إنهم يقدمون عطاءات على الاتحاد الأوروبي لكرة القدم (بطولة الأندية الأوروبية التي تحظى بشعبية كبيرة).”
يقول ماهاني والعديد من المحللين الآخرين إنه من الصعب رؤية مدى فائدة Netflix مع معظم أصول شركة Warner Bros.، والتي لا تتناسب مع أولويات الشركة، بما يتجاوز الإنتاجات التي ترخصها بشكل روتيني مع Warner واستوديوهات هوليوود الأخرى.
“التركيز الوحيد الذي يركز عليه المستثمرون هو ما هو الجواب على (عمليات الدمج والاستحواذ)؟” قال ريتش جرينفيلد، كبير المحللين في شركة LightShed Partners، على قناة CNBC: “هل هم مقدمو العطاءات؟ أليس كذلك؟”
معظم ما قدمته شركة Warner لن يكون ذا فائدة كبيرة لـ Netflix، حتى الأصول ذات المعيار الذهبي مثل HBO وخدمة البث المباشر الخاصة بها HBO Max، لأنها مرتبطة باستوديوهات الإنتاج وموفري خدمات الكابلات والمزيد.
قال جرينفيلد: “ما تريده حقًا هو الملكية الفكرية لشركة Warner Brothers”. “سيكون هذا هو الجزء الأكثر إثارة للاهتمام بالنسبة إلى Netflix.”
لم تعقد الشركة العديد من صفقات الملكية الفكرية الكبيرة، بخلاف الاستحواذ على إمبراطورية الكتب المصورة في MillarWorld، والملكية الأدبية لمؤلف الأطفال رولد دال.
وقال جرينفيلد: “ستكون هذه عملية استحواذ بقيمة 50 مليار دولار، و60 مليار دولار”. عليك أن تتساءل هل هذا حقًا هو أفضل استخدام لرأس المال بالنسبة للمنظمة.”
حتى لو شاركت Netflix، فإنها تظهر بشكل عام انضباطًا شديدًا في التكلفة، مما يعني أنها تخسر في كثير من الأحيان حقوق الرياضة والصفقات الأخرى حيث يكون المنافس المتحمس على استعداد لدفع المزيد.
قال جرينفيلد: “لا يتم إغراء Netflix بشكل عام ولا تدفع مبالغ زائدة”. “حتى لو كانوا مهتمين، فمن الصعب القول إنهم يخرجون الفائز، نظرًا لانضباط الأسعار الذي أظهروه دائمًا.”
انخفضت أسهم Netflix بنسبة 6٪ تقريبًا يوم الثلاثاء بعد انخفاض الأرباح الفصلية أقل بكثير من التوقعات، وهو فشل ألقت الشركة باللوم فيه على نزاع مستمر غير متوقع مع سلطات الضرائب البرازيلية.
وعلى الرغم من فقدان الأرباح، ارتفعت الإيرادات بنسبة 17٪. تم إلقاء اللوم في القتال مع السلطات البرازيلية على انخفاض هوامش التشغيل إلى 28٪، وهو أقل بكثير من التوجيه السابق البالغ 31.5٪.
وكتبت Netflix في خطاب المستثمر المصاحب لتقرير أرباحها: “لولا هذه النفقات، لكنا قد تجاوزنا توقعاتنا لهامش التشغيل للربع الثالث من عام 25”. “لا نتوقع أن يكون لهذا الأمر تأثير مادي على النتائج المستقبلية.”
وكما وصف المدير المالي سبنس نيومان، فإن النزاع البرازيلي ينطوي على ضريبة غير عادية على “المساهمات للتدخل في المجال الاقتصادي”، أو المدفوعات بين شركة برازيلية وشركة غير برازيلية. في هذه الحالة، تدفع Netflix البرازيل لشركتها الأم مقابل استخدام تكنولوجيا المشتركين، والتي توقعت Netflix أنها لن تتأثر بالضريبة. وخلص قرار المحكمة العليا البرازيلية إلى خلاف ذلك، مما استلزم سداد ما يقرب من أربع سنوات من المدفوعات المتأخرة.
وقال نيومان: “لا توجد ضرائب أخرى تبدو أو تتصرف على هذا النحو في أي دولة كبرى أخرى نعمل فيها”.
جاء فقدان الأرباح وسط ما وصفه المسؤولون التنفيذيون في Netflix بأنه أحد أفضل قوائمها على الإطلاق، بما في ذلك منجم ذهب جدير بالميمات. صائدو الشياطين في الكيبوب، الموسم الأخير من الأربعاء، أ جيلمور سعيد تتمة، ضرب الكورية صاحب الجلالة، مباراة الملاكمة كانيلو ضد كروفورد والمزيد.
لكن من المرجح أن تأتي مراحل النمو التالية للشركة من مزيد من النمو في الفئة المدعومة بالإعلانات، والتي تقترب الآن من عامها الثالث بعد مضاعفة الإيرادات من العدد الصغير نسبيًا في العام الماضي. وقال ماهاني إن إعلان الشركة عن صفقة إعلانية كبيرة مع شركة الكحول العملاقة AB Inbev كان أحد الأمثلة على قوتها المتنامية هناك.
وقال ماهاني: “أعتقد أنها خطوة مشروعة حقيقية للنمو”. “أعتقد أن المستثمرين يريدون رؤية المزيد من هذه الصفقات تتم.”
يمكن للشركة أيضًا الاستمرار في الاستثمار في الأحداث المباشرة والرياضة، مثل مباراة الملاكمة بين كانيلو وكروفورد. ستعرض الشركة مرة أخرى لعبتين من ألعاب Christmas DayNFL، كما فعلت العام الماضي، وأعلنت مؤخرًا عن صفقة مع دوري البيسبول الرئيسي لمباراة اليوم الافتتاحي لفريق نيويورك يانكيز في الربيع المقبل.
ومع ذلك، فقد حرصت الشركة على تجنب الصفقات طويلة الأجل باهظة الثمن للبث الأسبوعي لمباريات الدوري، مثلما فعلت جميع شركات الإعلام التقليدية منذ عقود.