منذ أن استغلت السلسلة المكابح على إنفاق المصنّعين في عام 2021 ، تسارعت التقييمات ، حيث تبلغ قيمة فيراري الآن 3.9 مليار دولار ومرسيدس ساخنة على ذيلها.
بقلم مايك أوزانيان وبريت نايت
أنافي عام 2021 ، كانت شركة Sauber السويسرية لرياضة السيارات جاهزة لبيع حصة أغلبية في فريق Formula 1 التابع لها ، Alfa Romeo Racing ، إلى Andretti Autosport بتقييم يبلغ حوالي 350 مليون دولار ، كما أخبر شخصان على دراية بالمفاوضات فوربس. عندما فشلت الصفقة ، لجأ ساوبر إلى أودي وانتهى به الأمر بالتخلي عن حصة أقلية في يناير بتقييم يقارب 650 مليون دولار – ما يقرب من ضعف السعر في 15 شهرًا فقط ، مع ربح يمكن أن يدفع هذا الرقم إلى أعلى.
اليوم ، حتى سعر البيع المرتفع يبدو وكأنه صفقة. فوربس تقدر الآن Alfa Romeo Racing بمبلغ 900 مليون دولار ، بناءً على الإيرادات المقدرة بـ 210 مليون دولار لعام 2023.
إنها قصة مماثلة مع Alpine ، التي كشف مالكها رينو الشهر الماضي أنها باعت حصة 24٪ لمجموعة بقيادة RedBird Capital Partners و Otro Capital في صفقة قدرت الفريق بما يزيد قليلاً عن 900 مليون دولار. تم تجميد شروط الاتفاقية قبل ثمانية أشهر ، وفقًا لأشخاص مطلعين على المفاوضات ، و فوربس يعتقد أن الفريق يمكن أن يجلب الآن 1.4 مليار دولار.
في المتوسط ، تبلغ قيمة الفرق العشرة في Formula 1 1.88 مليار دولار ، وفقًا لـ فوربس التقديرات ، زيادة لا تصدق 276٪ من متوسط 500 مليون دولار عندما فوربس قيمت آخر مرة فرق المسلسل في عام 2019 (باستخدام أرقام الإيرادات لعام 2018). يقود Ferrari الطريق مرة أخرى عند 3.9 مليار دولار – قفزة 189٪ عن 2019 – مع اقتراب مرسيدس من 3.8 مليار دولار بعد ارتفاع بنسبة 274٪.
يُعزى المكاسب إلى حد كبير إلى تحرك F1 لعام 2021 لتطبيق حد أقصى للتكلفة يحد من مقدار ما يمكن أن تنفقه الفرق ، مع تحديد النطاق عند 135 مليون دولار أمريكي لعام 2023 (باستثناء نفقات معينة مثل رواتب المحركات والسائقين ، بالإضافة إلى التضخم التعديلات). تتغير القاعدة ، جنبًا إلى جنب مع شعبية سلسلة Netflix حملة للبقاء على قيد الحياة والجدول الزمني الجديد للسباق (مع إضافة Grand Prix إلى ميامي وواحد قادم إلى لاس فيجاس في نوفمبر) ، ساعد في إثارة اهتمام جديد بالرياضة التي كان جمهورها التلفزيوني في حالة تراجع ، مما أدى إلى زيادة إيرادات الفريق من متوسط 220 مليون دولار في 2018 إلى 380 مليون دولار هذا العام ، وفقًا لـ فوربس التقديرات.
والأهم من ذلك ، أنهى الحد الأقصى للتكلفة حقبة كان فيها كبار المنشئين ينفقون أكثر من 400 مليون دولار سنويًا – الأموال التي سيكافحون لاستردادها بغض النظر عن مدى أدائهم على المسار الصحيح – وقدموا مفهوم الربحية. في عام 2018 ، خسرت فرق السلسلة العشرة ما يقرب من 200 مليون دولار من الدخل التشغيلي (بمعنى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) ؛ هذا العام، فوربس يقدر أن الفرق مجتمعة ستجني ما يقرب من 600 مليون دولار في EBITDA. حتى الفرق الموجودة في الجزء الخلفي من الشبكة تحصل على الكثير من الإيرادات المركزية لـ F1 لدرجة أنها بحاجة إلى الوصول إلى حوالي 50 مليون دولار فقط من دخل الرعاية لتغطية سقف التكلفة ، كما يقول أحد المصادر فوربس– وهذا هدف واقعي للغاية على الرغم من توزيع الإيرادات الذي يرى أن الفرق الأصغر تحقق حوالي 65٪ من دخلها من الصندوق المركزي و 35٪ من الرعاية. (بالنسبة للفرق الأكبر حجمًا ، يكون التقسيم عادةً حوالي 60٪ في الرعاية و 40٪ في الإيرادات المركزية.)
والنتيجة هي أن المستثمرين على استعداد للشراء بمضاعفات أعلى بكثير من الإيرادات ، حيث يصل متوسط الفرق العشرة في السلسلة إلى 4.9 ، من 2.3 في فوربس تقييمات 2019. على سبيل المثال ، في صفقة أغلقت في يناير 2022 بسعر تم التفاوض عليه في عام 2020 ، استحوذت Ineos Industries على ثلث حقوق ملكية Mercedes-Benz Grand Prix Limited بقيمة مؤسسة (حقوق الملكية زائد صافي الدين) بقيمة 850 مليون دولار أو أقل. من ضعف الإيرادات. في حين أن هذا الرقم لا يمثل تمامًا لأن الاتفاقية تضمنت أيضًا الرعاية وعوامل أخرى ، فوربس يضاعف التقييم الجديد لمرسيدس ثلاثة أضعاف هذا المضاعف للإيرادات ، عند 5.4. في غضون ذلك ، تقول المصادر فوربس أن Red Bull رفضت مؤخرًا عرضًا بأكثر من مليار دولار لفريق AlphaTauri ، أي خمسة أضعاف ما كانت تستحقه قبل أربع سنوات عندما كانت تُعرف باسم Toro Rosso. وصل مضاعف إيرادات الفريق الآن إلى 4.3 ، وفقًا لـ فوربس التقديرات ، من 1.2 في عام 2019.
شهد مخزون تتبع الفورمولا 1 طفرة مماثلة. اشترت شركة Liberty Media Corporation السلسلة في يناير 2017 مقابل إيرادات تبلغ 4.5 أضعاف فقط. اليوم ، يتم بيع مخزون التتبع بإيرادات 6.6 مرة.
وهناك الكثير من الجوانب الإيجابية في المستقبل ، لا سيما مع عائدات التلفزيون ، بعد أن زادت نسبة مشاهدة المسلسل في الولايات المتحدة بنسبة 36٪ على أساس سنوي إلى متوسط 1.2 مليون لكل سباق في عام 2022. في صفقته الحالية مع والت ديزني (ESPN و ESPN + و ABC) ، اتخذت F1 خطوة هائلة بمقدار 17 ضعفًا على حقوقها التلفزيونية في الولايات المتحدة ، بمتوسط قيمة سنوية قدرها 83 مليون دولار سنويًا من 2023 حتى 2025. في جميع أنحاء العالم ، بلغ متوسط عدد مشاهدي الفورمولا 1 70 مليون لكل سباق في عام 2022 ، ووسائل الإعلام العالمية للمسلسل من المتوقع أن تصل حقوق الملكية إلى مليار دولار هذا العام وأن تصل إلى 1.4 مليار دولار بحلول عام 2029 ، وفقًا لتقرير صدر مؤخرًا عن Seaport Research Partners. كتب Seaport: “لا تحتوي F1 أيضًا على فواصل إعلانية داخل السباق ، ولكننا نعتقد أن هناك طرقًا مبتكرة لتحقيق إيرادات إضافية لـ ESPN / ABC”.
البحث عن معدات جديدة
قدّر Seaport Research Partners النمو في حقوق وسائط الفورمولا 1 في السنوات القادمة ، مشيرًا إلى أن “حقوق وسائط F1 تشمل 4٪ سلالم متحركة وخطوات متفاوتة عند التجديد ، لكننا نفترض أن عمليات اللحاق بالركب في السوق العادية يمكن أن تبدأ في الاعتدال من هنا ، ما لم توضح F1 القدرة على التفاوض بشأن بعض اللحاق بالركب بالنسبة للبطولات الأخرى “.
بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تستفيد الإيرادات من ترويج أكبر من Live Nation Entertainment ، المملوكة بنسبة 31 ٪ لشركة Liberty Media وساعدت F1 في تنظيم تجارب شبيهة بسباق Super Bowl على مدار عدة أيام في العديد من عطلات نهاية الأسبوع في السباقات. هذا العام ، ستشارك الشركة بشكل أكثر مباشرة في مساعدة Formula 1 على الترويج الذاتي لبطولة Las Vegas Grand Prix الافتتاحية ، والتي من المتوقع أن تدر حوالي 500 مليون دولار من إيرادات التذاكر والضيافة للفورمولا 1 ، وفقًا لـ Seaport ، أثناء وجودها في في نفس الوقت ، يتم توليد عشرات الملايين من الدولارات من رسوم Ticketmaster لـ Live Nation.
يبدو المستقبل مشرقًا على مستوى المُنشئ أيضًا. يتم تأمين معظم اتفاقيات الرعاية لسنوات في كل مرة ، لذلك في كثير من الحالات ، لم تتمكن الفرق بعد من رفع معدلاتها للاستفادة من الفائدة المتزايدة.
عبر الشبكة ، الفورمولا 1 جاهزة لضرب الغاز.
# 1 • 3.9 مليار دولار
فيراري
EST. إيرادات عام 2023: 680 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 115 مليون دولار
مدير الفريق: فريديريك فاسور
فيراري مرادف للفورمولا 1 ، بعد أن تنافس في السلسلة منذ موسمها الافتتاحي في عام 1950. بينما يحتل الفريق حاليًا المركز الرابع في الترتيب ، فاز الحصان الجامح بـ16 بطولة صانعين – سبعة أكثر من أي بطولة أخرى.
# 2 • 3.8 مليار دولار
مرسيدس
EST. إيرادات عام 2023: 700 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 192 مليون دولار
مدير الفريق: توتو وولف
بعد حمل علامة مرسيدس التجارية لموسم 2010 ، شارك الفريق في واحدة من أكثر السباقات هيمنة في تاريخ الرياضة ، حيث فاز بثماني بطولات متتالية للصانعين من 2014 إلى 2021. خلف السائق النجم لويس هاميلتون والسائق الصاعد. جورج راسل ، عاد السهام الفضية إلى المركز الثاني في ترتيب 2023 بعد الانتهاء المخيب للآمال في المركز الثالث العام الماضي.
# 3 • 2.6 مليار دولار
ريد بول ريسينغ
EST. إيرادات عام 2023: 510 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 85 مليون دولار
مدير الفريق: كريستيان هورنر
حطم ريد بُل سلسلة انتصارات مرسيدس بحصوله على بطولة الصانعين العام الماضي ، وهو ما يضمن لقبًا متكررًا ، حيث فاز ماكس فيرستابن بثمانية سباقات من أصل عشرة في عام 2023 – وحصل زميله سيرجيو بيريز على اللقبين الآخرين.
# 4 • 2.2 مليار دولار
ماكلارين
EST. إيرادات عام 2023: 490 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 58 مليون دولار
مدير الفريق: أندريا ستيلا
انتعش فريق مكلارين من بداية صعبة للموسم بعرض واعد في سباق الجائزة الكبرى البريطاني هذا الشهر حيث كان لاندو نوريس يتنافس على المركز الثاني. من بين الفرق الحالية ، كانت فيراري فقط في السلسلة أطول من مكلارين ، التي ظهرت لأول مرة في عام 1966.
# 5 • 1.4 مليار دولار
جبال الألب
EST. إيرادات عام 2023: 325 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 50 مليون دولار
مدير الفريق: Otmar Szafnauer
شركة Alpine المملوكة لشركة Renault والمعروفة سابقًا باسم Renault ، قدمت الأخبار مؤخرًا ببيع حصة أقلية كبيرة إلى RedBird Capital Partners و Otro Capital. كما تضمن المستثمرون ثلاثة ممثلين من هوليوود: ريكسهام ملاك نادي ريكسهام ، رايان رينولدز وروب ماكيلهيني و العقيدة النجم مايكل ب.
# 6 • 1.375 مليار دولار
استون مارتن
EST. إيرادات عام 2023: 290 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 32 مليون دولار
مدير الفريق: مايك كراك
تعاقد أستون مارتن مع السائق الشهير فرناندو ألونسو قبل هذا الموسم وينظر إليه على نطاق واسع على أنه في صعود ، حيث احتل المركز الثالث في ترتيب المصنّعين في عام 2023 مع قائمة رعاية قيّمة.
# 7 • 1.125 مليار دولار
AlphaTauri
EST. إيرادات عام 2023: 260 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 20 مليون دولار
مدير الفريق: فرانز توست
واحد من فريقين للفورمولا 1 مملوكين من قبل ريد بول ، AlphaTauri في طريقه لإجراء تغيير ، مع توقع تغيير العلامة التجارية لعام 2024 ومن المقرر أن يحل محل مدير سباقات Ferrari Laurent Mekies مدير الفريق فرانز توست. في خطوة مفاجئة هذا الشهر ، أحضر الفريق دانييل ريكاردو ليحل محل السائق نيك دي فريس لبقية الموسم.
# 8 • 900 مليون دولار
الفا روميو
EST. إيرادات عام 2023: 210 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 25 مليون دولار
مدير الفريق: أليساندرو ألوني برافي
من المقرر أن يتخلى الفريق عن اسم Alfa Romeo العام المقبل قبل تغيير علامته التجارية في النهاية إلى Audi في عام 2026. اشترت شركة صناعة السيارات الألمانية حصة أقلية في الفريق في يناير وستدخل السلسلة أيضًا كشركة مصنعة للمحركات في عام 2026 ، عندما تتطلب القواعد الجديدة سيارات تعمل بالوقود المستدام مع زيادة الطاقة الكهربائية.
# 9 • 780 مليون دولار
هاس
EST. إيرادات عام 2023: 180 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: 2 مليون دولار
مدير الفريق: جوينثر شتاينر
هاس هو أصغر فريق في F1 ، حيث دخل السلسلة في عام 2016 ، والفريق الوحيد الذي يتخذ من الولايات المتحدة مقراً له ، ومقره في نفس موقع فريق ناسكار المؤسس جين هاس في كانابوليس بولاية نورث كارولينا. (لديها أيضًا منشآت في إنجلترا وإيطاليا.) أبرمت هاس صفقة رعاية لقب جديدة في عام 2023 مع MoneyGram بعد إسقاط Uralkali الروسية في مارس 2022 في أعقاب غزو أوكرانيا.
# 10 • 725 مليون دولار
وليامز
EST. إيرادات عام 2023: 160 مليون دولار | EST. 2023 EBITDA: – 5 ملايين دولار
مدير الفريق: جيمس فاولز
ويليامز من بين الفرق الأكثر شهرة في الفورمولا ون ، بعد أن انضم إلى السلسلة في عام 1977 وفاز بتسع بطولات صانعين ، في المرتبة الثانية بعد فيراري. جاء آخر هذه الألقاب في عام 1997 ، ومع ذلك ، فقد تحمل الفريق بعض السنوات العجاف منذ ذلك الحين. ومع ذلك ، فإن البنية التحتية المثيرة للإعجاب وندرة فرق الفورمولا 1 – حيث قال الرئيس التنفيذي للسلسلة ستيفانو دومينيكالي مؤخرًا إن “عشرة فرق أكثر من كافية لإنشاء العرض أو العمل التجاري والاهتمام الذي نريد رؤيته على المسار الصحيح” – يصل تقييم ويليامز.
المنهجية
تم تجميع تقييمات فوربس من المعلومات التي تم الحصول عليها من الإيداعات العامة والوثائق الخاصة – مثل التقييمات التي تم إجراؤها على فرق من قبل البنوك – ومن المقابلات مع المديرين التنفيذيين في الصناعة والمحللين والمصرفيين والمستثمرين. حسبت Forbes تقييماتها بناءً على تقديرات الإيرادات لعام 2023 لأنه مع النمو الهائل للمسلسل وانتهاء الموسم الآن ، فإن أرقام الإيرادات المتاحة لعام 2022 كانت ستنتج قيم الفريق التي لا تعكس التوقعات الحالية في السوق. الإيرادات من عمليات F1 وتستثني الأعمال الإضافية ، مثل بيع المحركات. قيم الفريق هي قيم المؤسسة (حقوق الملكية بالإضافة إلى صافي الديون) ، وأرقام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي أرباح من العمليات المستمرة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. تم تحويل جميع الأرقام إلى الدولار الأمريكي بناءً على أسعار الصرف اعتبارًا من 7 يوليو 2023 (1 جنيه إسترليني = 1.28 دولار أمريكي ؛ 1 يورو = 1.09 دولار أمريكي).