ارتدت أسهم القيمة في النصف الثاني من العام الماضي ، ويقول العديد من الخبراء إن يوم القيمة يعود. لكن، BlackRock تحذير قد يكون المستثمرون نقصًا في قيمة الأسهم في الوقت الذي يمكن أن تبدأ فيه الأسواق في التحول. بالإضافة إلى ذلك ، أظهر السجل أن اختيار الأسهم الأذكياء هو وسيلة أفضل للوصول إلى أسهم القيمة بدلاً من تتبع أحد فهارس القيمة.
فيما يلي أربعة اختيارات للأسهم من مديرين بارزين حيث يذهب الربع الثاني على قدم وساق.
في مقابلة أجريت معه مؤخراً ، اختار جودسون ترافاجين من Plow Penny Partners Technologies Lesaka Technologies (NASDAQ: LSAK) و Veon (NASDAQ: VEON) ، التي تتداول بحوالي 4.50 دولار و 45 دولارًا للسهم ، على التوالي. وفي الوقت نفسه ، تم اختيار Alyx Wood of Kernow Asset Management Card Factory (LON: CARD) و KISTOS (LON: KIST) ، والتي يتم تداولها في جميع أنحاء GBX90 و GBX129.
خلفيات ثابتة
Plou Penny Partners هو صندوق نمو أساسي متحيز طويل يفضل استهداف فترات الاحتفاظ تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات. يشغل الصندوق عادةً محفظة مركزة تتراوح من 10 إلى 20 وظيفة مع حفنة من السراويل القصيرة الانتهازية. يستهدف Plow Penny على وجه التحديد شركات التكنولوجيا عالية النمو ، حيث تستثمر عالميًا في شركات Fintech وبرمجيات وإنترنت.
تستخدم Kernow Asset Management استراتيجية طويلة/ قصيرة للأسهم بحثًا عن ألفا متناقضة من الأسهم في المملكة المتحدة. أزواج الشركة التحليل الأساسي مع متوسط استثمارات الارتداد المعتمدة على المحفز. تسعى Kernow إلى عدم كفاءة السوق ويحاول تحديد كيفية عملها وكيفية إغلاق فجوات التقييم.
تقنيات ليساكا
يصف Traphagen Lesaka بأنه شركة تقنية صغيرة تحت القاعدة تخضع للنمو العلماني وفي المراحل المبكرة من مسار متعدد السنوات. أعمال الشركة في جنوب إفريقيا إلى حد كبير.
مقارنةً بـ Lesaka بـ Stoneco و Nubank في أمريكا اللاتينية ، تعتقد Traphagen أنها ربما تكون أفضل طريقة للمستثمرين الأمريكيين لاستهداف سوق النمو غير المستغلة إلى حد كبير لـ Fintech. بنفس الطريقة التي تخدمها Square لعملاء الولايات المتحدة ، توفر Lesaka حلولًا مالية رقمية للمستهلكين والتجار في جنوب إفريقيا.
تم سحب Traphagen في البداية إلى Lesaka Technologies لأنه يبحث دائمًا عن الشركات التي لديها إدارة رائعة ، ونمو سريع في الإيرادات ، وتوسيع الهوامش التي تعمل في أسواق إجمالية قابلة للعنوان. كما يبحث عن الشركات التي لديها اقتصاديات الوحدة القوية والتي “بالكاد اخترقت أسواقها المستهدفة”.
“لقد كسبنا أموالًا في الأسواق الناشئة ، مثل Nubank و Stoneco في أمريكا اللاتينية وقرأنا أن إفريقيا كانت السوق الكبرى التالية في Fintech ، لذلك بحثنا عن سهم للاستفادة من هذا الاتجاه” ، أوضح Traphagen. “Lsak هو هذا الأسهم.”
على المدى القصير ، يعتقد أن Lesaka Technologies تبلغ قيمتها 7.50 دولار للسهم ، لكنه يشك في أنه قد ينتهي الأمر بكونه متعددة على المدى الطويل.
فون
Veon هي شركة اتصالات تعمل في أسواق الحدود ، وتوفر خدمات الاتصالات التقليدية والمنتجات والخدمات الرقمية الأحدث. في السنوات الأخيرة ، قامت بتسريع منتجاتها وخدماتها الرقمية ، وتولد الآن حصة كبيرة من إيراداتها من المنتجات والخدمات الرقمية.
كما هو الحال مع Lesaka ، يعتقد Traphagen أن الفرصة في Veon موجودة لأنها لا تزال غير معروفة إلى حد كبير للمستثمرين الأمريكيين ، التي تعمل في أسواق غريبة بشكل أساسي مع المستثمرين الأمريكيين ، على الرغم من أنها تتداول في بورصة ناسداك.
تم جذب Traphagen في البداية إلى Veon بسبب تقييمه ، لكنه اكتشف بعد ذلك السوق “القابل للعنونة” القابل للعنونة “المقنعة” للمنتجات الرقمية في منطقة تفتقر إليها المنافسة من قبل شركات التكنولوجيا الأمريكية. كما انجذاب إلى Veon لأن الشركة تخلط طموحًا ، حيث قام ببيع الأصول غير الأساسية وإعادة صياغة الأسهم.
بطاقة بطاقة
Card Factory هو تاجر تجزئة لبطاقات المعايدة في المملكة المتحدة والذي يبيع أيضًا الهدايا ولوازم الحفلات والمنتجات ذات الصلة. تأسست الشركة بناءً على فرصة بيع بطاقات المعايدة بنقاط سعر أقل بكثير من المنافسين عبر نموذج أعمال متكامل رأسياً يتضمن بطاقات التصنيع داخل المنزل.
ومن المثير للاهتمام ، تم رسم وود في البداية إلى Card Factory باعتباره موقفًا قصيرًا محتملًا خلال جائحة Covid-19. في ذلك الوقت ، كان لدى الشركة ديون عالية وكانت تواجه إمكانية الإفلاس. ومع ذلك ، بعد أن قام وود بتشغيل الأساسيات وأجرى الناس وأعمال الإستراتيجية ، وجد أن الشركة ذات جودة أعلى مما توقع.
“لقد جعل هذا فكرة طويلة بمجرد أن بدأوا في تزايد الأرباح وتم تطهير الديون بواسطة التدفق النقدي” ، أوضح وود. “يتم تداول الشركة بسعر محزن. هذا يتعارض مع الميزانية العمومية الرائعة ، ويتم تعيين الأرباح على مضاعفة. إنه مخزون نمو جودة خفي. لذلك قمنا بمزيد من العمل وربطنا رحلتنا التجارية بالشراكات ، وهي مراكز نمو مجانية.”
تتوقع الإدارة مضاعفة أرباحها على مدى السنوات الثلاث المقبلة ، على الرغم من أن Wood قال إن السوق متشكك بسبب الشراكات التي لم يتم اختبارها على ما يبدو والتوسع الدولي. ومع ذلك ، أضاف أنهم “مرتاحون للدفع لدفع المخاطر مجانًا”. هذه الشراكات هي في الأساس أماكن جديدة حيث يتم بيع بطاقات Card Factory على المدرجات داخل المتاجر بدلاً من مجرد شارع High Street.
كيستوس
Kistos هي شركة طاقة مستقلة ومتكاملة لديها عمليات في المنبع والمتوسط التي تمتد إلى الأسواق الدولية.
تم سحب الخشب في البداية إلى الأسهم من خلال الفجوة بنسبة 350 ٪ مع تقييمها في إطار تقييم Kernow ، والذي يبدأ بتقييم الشركات باستخدام عملية خاصة من القاعدة إلى القمة. إنه يشعر أن كيستوس لديه ميزة واضحة على شركات النفط والغاز الأخرى لأنه يستخرج القيمة من الأصول التي تم التغاضي عنها “بشكل أكثر كفاءة من أي شخص آخر تقريبًا”.
تقدر Wood القيمة الجوهرية للشركة بمبلغ 350 مليون جنيه إسترليني ، على الرغم من أن الحد الأقصى للسوق الخاص بها لا يقل عن 100 مليون جنيه إسترليني حاليًا. وقال إن إنتاج الشركة قد تم تعيينه على ضعف هذا العام تقريبًا إلى 15000 برميل من ما يعادل النفط يوميًا ، ويتجاهل السوق هذه الإمكانات.
تحذير BlackRock من القيمة التي تقلل من الأسهم
وفقًا لـ BlackRock ، شكلت أسهم النمو 37 ٪ من S&P 500 اعتبارًا من نهاية نوفمبر ، مقابل المتوسط التاريخي البالغ 24 ٪. كان هذا بسبب المحسوبية الثقيلة المخصصة لأسهم النمو في النصف الأول من عام 2024 حيث يفضل المستثمرون على نطاق واسع أسهم تقنية المكسب الضخمة.
ومع ذلك ، يمكن أن يترك هذا التركيز العالي عن غير قصد العديد من محافظ المستثمرين في قسم التنويع ، مما يعني فرصة أكبر في الضياع من الاتجاه الصعودي من التجمعات في أسهم القيمة مثل تلك التي بدأت في يوليو 2024. وبالتالي ، قد يرغب المستثمرون في إلقاء نظرة فاحصة على محافظهم لمعرفة أين يقفون في النمو القيمة.
