فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
مكان St James هو نوع الشركة التي تتحدى فكرة الأسواق الفعالة. لماذا يحرص الناس على دفع علاوة لاستثمار أموالهم عندما يمكنهم في كثير من الأحيان تحقيق نتائج مماثلة من بعض صناديق التعقب منخفضة التكلفة؟ الجواب: في بعض الأحيان ، تتعلق إدارة الثروات بجعل العملاء يشعرون بالثرياء أكثر من زيادة الثروة في الواقع.
كان SJP أفضل مخزون FTSE 100 في الأشهر الـ 12 الماضية. إنه ثاني أفضل ما في FTSE 350 ، مدفوعًا بجهود الرئيس التنفيذي مارك فيتزباتريك لخفض التكاليف وإعادة بناء سمعة تضررت بسبب النقد على الرسوم الغامضة والشكاوى بشأن سوء الخدمة.
أسعار الأسهم تطلعية. من المنطقي للمستثمرين أن يقدموا رصيدًا مسبقًا لخطة طويلة الأجل إذا كان لديهم إيمان بالفريق الذي يقدمه. والأكثر إثارة للدهشة هو أن العملاء ، أيضًا ، يتدفقون بالفعل. وضعوا 1.7 مليار جنيه إسترليني أكثر مما أخرجوا في الربع الأول من هذا العام. هذا هو أكثر من تدفقات صافية مزدوجة في نفس الفترة من العام الماضي ، على الرغم من حقيقة أن هيكل الرسوم الجديد الأكثر سهولة في الاستخدام لم يدخل حيز التنفيذ بعد.
يشير الانتعاش السريع إلى أن العملاء قد تم تأجيلهم من خلال الرائحة الكريهة السمعة المحيطة بـ SJP أكثر من التهم أنفسهم. يسعد العملاء العجولون بدفع بعض الشيء ، طالما أنهم لا يشعرون بأنهم يشعرون وكأنهم خشفين يبرزون أموالهم من الشركات في Gleneagles.
يجب أن يكون هذا بمثابة تحذير لفالانكس للبنوك ومديري الأصول الذين يتطلعون إلى اقتحام إدارة الثروة. يعتقد المقرضون مثل Lloyds و Barclays أن جمهورًا أسيرًا من العملاء الحاليين هو أداة مفيدة للتوسع ، لكن SJP توضح مدى قيمة العلامة التجارية الجيدة. قد لا يكون المصرفيون هم المنبوذين الذين كانوا بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، لكنهم ليسوا حاملات مهمة من cachet الثقافية.
لقد رفع هذا التجمع الأخير القيمة السوقية لـ SJP إلى حوالي 14 مرة من الأرباح المتوقعة على مدار الـ 12 شهرًا القادمة-أعلى من FTSE 100 الأوسع ، ولكن أقل بكثير من متوسطها لمدة 10 سنوات تقريبًا. لا يزال لدى الانتعاش مساحة للتشغيل ، على افتراض أنه يمكن أن يتجنب أي أهداف أخرى سمعة.
علاوة على ذلك ، سيعتمد النمو المستقبلي على جذب المزيد من “الأثرياء الجماعي” – فلكين من الدرجة أو اثنين من الأثرياء للغاية ، مع ما بين 75000 جنيه إسترليني وبضعة ملايين من الأصول القابلة للاستثمار. تميل بنوك البيع بالتجزئة إلى افتراض أن منصاتها الرقمية الأولى لها ميزة في هذا المستوى ، حيث يصعب جعل اقتصاديات عمل مستشار مالي مخصص. لكن SJP تدير بالفعل حوالي 180،000 جنيه إسترليني لكل عميل ، لذلك فهي ليست منطقة غريبة.
أن مستشارو SJP يلتقطون الهاتف من أجل ثروات حتى قد يفاجئ القراء. لكن الأمر يدل فقط على مدى جودة الشركة في عرض الحصرية. هل لا يزال من الأسهل وربما أرخص بالنسبة لعميل ثري حديثًا فتح حساب إضافي مع مصرفهم الحالي؟ بالتأكيد. ولكن أين هي قيمة snob في ذلك؟
nick.megaw@ft.com
