فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
في ذروة طفرة الألعاب في ماكاو في عام 2013 ، حققت الكازينوهات في المدينة أكثر من 45 مليار دولار من إيرادات الألعاب الإجمالية ، وسبع أضعاف إيرادات لاس فيجاس. طغت تلك الفائدة في الطلب على البنية التحتية للكازينو في المدينة ، مما يمهد الطريق للنمو السريع لأكثر من 20 كازينوهات من القمر الصناعي مدسوس في الشوارع الجانبية في وسط المدينة والفنادق القديمة. كانت هذه الأماكن ، التي تعمل كملحقات لمشغلي الكازينو المرخصين ، شركة مربحة وسعت بشكل كبير من الوصول إلى الألعاب للمجموعات المحلية.
أقرضت مجموعات الكازينو الرئيسية في ماكاو تراخيصها الصادرة عن الحكومة ، منها ستة فقط مُنحت ستة ، لأكثر من عشرة موقع من الطرف الثالث. سمح لهم ذلك بمواكبة الطلب المتزايد دون استثمار رأس المال المقدم أو العبء التنظيمي لبناء منتجعات جديدة. في ذروتها ، تمثل كازينوهات الأقمار الصناعية ما يصل إلى خمس مؤسسات ألعاب في ماكاو. لقد أصبحوا مصادر رئيسية للتوظيف وأغذيوا ارتفاع المدينة كمركز عالمي للألعاب. لكن تلك السنوات الازدهار تقترب الآن من نهايتها.
بحلول نهاية هذا العام ، سيتم إما إما كازينوهات الأقمار الصناعية المتبقية أو استيعابها في الشركات الأم ، بعد عام 2022 من عمليات الإصلاح القانوني التي تحظر عمليات الكازينو في العقارات التي لا تملكها حاملي الترخيص مباشرة. ستقوم SJM Holdings ، التي كانت ذات يوم أكبر مرخص لأماكن الطرف الثالث ، بإغلاق معظم الأقمار الصناعية ، مما يحافظ على اثنين فقط من خلال الاستحواذ الكامل. سيقوم أقرانهم بما في ذلك Galaxy و Melco أيضًا بدمج الأقمار الصناعية في عملياتهم الأساسية أو الخروج بالكامل.
هذا الانتقال سوف يجلب التحديات. يستلزم التوحيد عمليات الاستحواذ على الممتلكات ، وإعادة نشر الموظفين والخدمات اللوجستية لنقل المعدات وإعادة تدريب الموظفين ، وكل ذلك سيكون مكلفًا. الإغلاق ، في الوقت نفسه ، من شأنه أن يؤدي إلى فقدان الإيرادات من الأقمار الصناعية التي لا تزال مربحة وتعطيل حركة العملاء.
ومع ذلك ، فإن الانتقال إلى طراز مملوك بالكامل يفتح الباب أمام المشغلين المرخصين. ستستفيد أمثال SJM الآن من خلال توحيد العمليات ، مما يلغي الحاجة إلى مشاركة الإيرادات أو الرقابة مع شركاء الطرف الثالث. من خلال الملكية الكاملة ، يمكنهم نقل طاولات الألعاب والآلات إلى خصائص حركة مرور أكثر ربحية وتحسين الكفاءة التشغيلية ، والتي يجب أن تساعد في تحسين الهوامش.
انخفضت أسهم مجموعات كازينو Macau في جميع المجالات حيث تخضع الصناعة واحدة من أكبر التحولات الهيكلية لها منذ عقود. ويأتي هذا التحول في وقت يستمر فيه ثقة المستهلك المنخفضة باستمرار في الصين في البر الرئيسي ، وأكبر مصدر إيرادات في ماكاو ، في التأثير على السفر والإنفاق التقديري. ولكن إذا تم القيام به بشكل صحيح ، فقد يكون هذا التحول يضع المشغلين المحليين لربحية أقوى وتوقعات طويلة الأجل أكثر مرونة.
june.yoon@ft.com
