افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
العديد من المشاهدين الأثرياء اللوتس البيضاء، المسلسل الكوميدي الدرامي الناجح الذي تدور أحداثه في منتجعات فاخرة حول العالم، سيكون مصدر إلهام لحجز إقامة في فندق خمس نجوم. لكن البعض ذهب إلى ما هو أفضل – من خلال شراء مؤسسات بأكملها.
اندلعت حرب مزايدة لشراء فندق باور في البندقية في وقت سابق من هذا العام، حيث تفوقت شركة الاستثمار العالمية موهاري هوسبيتاليتي على عروض الملياردير برنارد أرنو، من بين آخرين، وفقًا لتقارير بلومبرج. وفي العام الماضي، افتتح رجل الأعمال وخبير العلاقات العامة ماثيو فرويد فندق بول في بورفورد، في منطقة كوتسوولدز بوسط إنجلترا، وتلاه مؤخرًا فندق ثانٍ في المدينة، The Highway Inn.
كانت المكاتب العائلية تستحوذ على الأصول الفندقية أيضا – خاصة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وفقا لشركة الاستشارات العقارية العالمية جيه إل إل. ويذكر أنه في النصف الأول من هذا العام، كانت هناك زيادة بنسبة 19 في المائة على أساس سنوي في المعاملات الفندقية في المنطقة، مما رفع قيمتها الإجمالية إلى 5.7 مليار دولار.
لقد كانت الفنادق منذ فترة طويلة خيارا جذابا للمستثمرين المتطورين. لكن فئة الأصول تحظى بشعبية أكبر لدى الأثرياء ومكاتب عائلاتهم في الوقت الحالي، بسبب التعافي بعد الوباء في قطاع السفر وقدرة الفنادق على تحمل التضخم المرتفع من خلال تحديث أسعارها يوميًا.
تقول كريستين كيرتس، رئيسة مكتب العائلة العالمي في BNY Wealth، “هناك بالتأكيد اهتمام” بالاستثمار الفندقي بين عملاء المكاتب العائلية لشركتها. وتوضح قائلة: “تميل قيم العقارات إلى الارتفاع على المدى الطويل، وترتفع أسعار الغرف مع التضخم، لذا فهي تعمل حقًا كتحوط من التضخم”. “[Hotels] بمثابة مخزن للقيمة ومصدر للدخل – وكلاهما من الأولويات الرئيسية للحفاظ على الثروة.
وجدت دراسة حديثة أجرتها شركة BNY Wealth على 189 مكتبًا عائليًا أن العقارات كانت ثالث أكبر فئة لتخصيص الأصول بعد الأسهم الخاصة والأسهم العامة، مع وجود أصول الضيافة، بما في ذلك الفنادق، وهي مجال اهتمام رئيسي، كما يشير كيرتس.
تحظى الأصول العقارية التي تعد أيضًا أعمالًا تشغيلية، مثل الفنادق والمنتجعات، بشعبية كبيرة في بيئة تتسم بارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة منذ الوباء والحرب في أوكرانيا، كما يوافق ويل تورنر، مدير خدمات الصناديق في مجموعة JTC. ويشير إلى أن “الفنادق تحقق إيرادات على أساس يومي، لذا يمكنها تحديد أسعارها ديناميكيًا لتعكس قاعدة التكلفة”.
يضيف تيرنر أن الفنادق لديها “فرص ذات قيمة مضافة كبيرة”. “إنها ليست مجرد أسعار الغرف. هناك الكثير من فرص البيع المتبادل، مثل الطعام والشراب والرعاية الصحية والمنتجعات الصحية والتسوق.
الاستثمارات الفندقية الأكثر رواجًا هي تلك الموجودة في المدن التي تجتذب السفر السياحي ورجال الأعمال. أما تلك التي يمكن أن تستفيد أيضاً من ارتفاع الطلب الناجم عن الأحداث الموسيقية أو الرياضية أو الثقافية (مثل جولات تايلور سويفت وبيونسيه العالمية) فهي أكثر جاذبية.
ويسلط مديرو الصناديق الذين تحدث إليهم تيرنر الضوء على أوروبا الغربية باعتبارها المنطقة التي تتمتع بفرص الاستثمار الأكثر جاذبية، وخاصة المملكة المتحدة وسويسرا. يقول نيهات إركان، الرئيس التنفيذي لفنادق آسيا والمحيط الهادئ والضيافة في شركة جيه إل إل، إن المكاتب العائلية التي تتطلع إلى الاستثمار في الفنادق تميل إلى “الشراء في مدن البوابات الرئيسية، مثل سنغافورة ولندن وطوكيو وباريس”.
ومع ذلك، من المهم أن يقبل المهتمون بالاستثمار في الفنادق والمنتجعات أن فئة الأصول “دورية للغاية”، كما يحذر بن ييرسلي، المدير والمؤسس المشارك لشركة Fairview Investing. وهذا يعني أن الاستثمارات الفندقية تنحسر وتتدفق مع الدورات الاقتصادية للنمو والركود.
يضيف كيفن براون، كبير محللي الأسهم في Morningstar، المتخصص في الفنادق وصناديق الاستثمار العقاري السكني (Reits): “في اللحظة التي يتحول فيها الاقتصاد، تكون الضربة فورية”. “بمجرد أن تصل إلى مرحلة الركود، فإن أول شيء يفعله الجميع هو التوقف عن السفر غير الضروري من مشترياتهم. . . لذلك، في كل ركود، نشهد انهيارًا هائلًا في الإيرادات والربحية في الفنادق.
ويواجه نموذج الأعمال الفندقية أيضًا تحديًا يتمثل في مقدمي خدمات الإيجار قصير الأجل، وأبرزهم Airbnb.
قد يكون العثور على فرص استثمارية أمرًا صعبًا أيضًا. تعتبر الفنادق فئة أصول يصعب نسبيا التعرض لها بشكل مباشر، بسبب تكلفة شراء العقارات الفردية، وبسبب عدم سيولتها – صعوبة شرائها أو بيعها بسرعة.
ولذلك، فهي مناسبة عادةً فقط للمستثمرين المتمرسين، الذين لديهم خيارات مختلفة: بدءًا من الاستثمار جنبًا إلى جنب مع شركات الأسهم الخاصة إلى شراء فندق مباشرة أو الاستثمار في صناديق الاستثمار العقارية المدرجة في البورصة.
يقول براون إنه “ما لم تكن مؤسسة كبيرة لديها مئات الملايين للاستثمار فيها”، فإن صناديق الاستثمار العقارية المدرجة في البورصة هي أفضل طريق إلى فئة الأصول.
“ما نراه [is] ويضيف كيرتس من BNY Wealth أن الأموال تعد وسيلة جيدة للمكاتب العائلية للتعرف على هذا القطاع إذا لم يكن لديهم خبرة محددة.