فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يناير عندما يتخلى الملايين من يشربون الغرب عن الكحول لمدة شهر. لكن امتناع المستثمرين من شركات الأرواح الأوروبية استمرت لسنوات. نتائج نصف عام من دياجو يوم الثلاثاء لن تفعل شيئًا لإقناعهم بكسر الرصانة.
فقدت الأسهم في دياجو وفرنسا بيرنود ريكارد 26 و 34 في المائة في السنوات الخمس الماضية ، حيث تلاشت الشعور الدافئ لطفرة مبيعات عصر الوباء. وبدلاً من تعزيز بعض الزخم ، كما كان يأمل المستثمرون ، فقد أبرزت نتائج Diageo مدى صعوبة الصناعة.
من المسلم به أن تهديد التعريفات الأمريكية على الأرواح المستوردة من كندا والمكسيك هو عنصر حامض إضافي ، حتى لو أعطى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين كلا البلدين تأجيلًا لمدة 30 يومًا.
حوالي 45 في المائة من صافي مبيعات Diageo في الولايات المتحدة مدفوعة بالمنتجات التي تنشأ من المكسيك ، مثل Tequila ، و Canada ، حيث ينشأ Crown Royal Whisky. في حالة المضي قدمًا ، فيمكنهم حلق حوالي 3.5 في المائة من أرباح التشغيل العالمية لشركة Diageo ، يعتقد Trevor Stirling من Bernstein ، على الرغم من أن هذا هو قبل أي إجراءات يعتقد Diageo أن هذا يمكن أن يتخطى الضربة.
على الجانب الإيجابي ، أعطت عدم اليقين في تعريفة الولايات المتحدة الرئيس التنفيذي لشركة Digeo Debra Crew تغطية مفيدة للتخلي أخيرًا عن هدف نمو مبيعات عضوي متوسط 5-7 في المائة ، والذي يقع في عام 2021. حتى قبل عودة الرئيس ترامب إلى البيت الأبيض ، يعتقد القليلون قلة ظلت قابلة للتحقيق. إن الحفاظ عليها لفترة طويلة قد أدى إلى توقعات “غير واقعية” من جانب المستثمرين وقرارات الإدارة “دون المستوى الأمثل” ، يعتقد جيمس إدواردز جونز من RBC Capital Markets.
بدلاً من ذلك ، وعد Crew بمنح المستثمرين إرشادات أكثر منتظمة “على المدى القريب”. على الرغم من الضرورة ، فإن التخلي عن الهدف يشير إلى المشكلة الأساسية التي تؤثر على سوق الأرواح: لا يوجد سوى القليل من الوضوح حول الشكل الذي قد تتخذه هذه الصناعة.
بعد كل شيء ، فإن الحروب التجارية – التي تشمل أيضًا الواجبات الصينية في الاتحاد الأوروبي براندي – ليست سوى العدد الأخير. يخشى المستثمرون أن المشاكل في السوق الأمريكية ، حيث كانت مبيعات دياجو مسطحة في الشوط الأول ، قد تكون هيكلية وليست دورية. في العديد من الدول الغربية ، هناك نسبة جيدة من الشباب الذين يتجاهلون الكحول. لا تزال المبيعات في آسيا تعاني من الضعف الاقتصادي في الصين.
يركز Diageo بحق على ما يمكن أن يتحكم فيه ، مثل المزيد من الكفاءة. تقول كرو إنها لا تزال واثقة “من أساسيات الصناعة المواتية”. ولكن حتى يكون هناك أدلة أوضح لدعم تفاؤلها ، فإنها ستكافح لإقناع السوق بتربية كوب مرة أخرى.
