ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تغير المناخ myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قال دوجلاس فلينت، الرئيس المنتهية ولايته لشركة أبردين لإدارة الأصول في المملكة المتحدة، في وقت سابق من هذا العام: “صناعتنا.. ارتكبت خطأً فادحاً”. “لقد أصبح الأمر مجرد تسويق: فلنخبر الجميع أننا ننقذ العالم.”
كان فلينت يشير إلى موجة من حماس القطاع المالي للعمل المناخي والتي بلغت ذروتها بشكل واضح في مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP26) في نوفمبر/تشرين الثاني 2021. وفي قمة الأمم المتحدة في جلاسكو، أعلن محافظ بنك إنجلترا السابق مارك كارني أنه تم تخصيص 130 تريليون دولار من أصول القطاع المالي للعمل المناخي في إطار تحالف جلاسكو المالي لصافي الصفر (Gfanz).
وفي الفترة التي سبقت انعقاد قمة COP30 هذا العام في البرازيل، كان المزاج مختلفا تماما، مع وقوع منظمة جفنز وتحالفاتها القطاعية في أزمة. في الشهر الماضي، صوت تحالف Net-Zero Banking Alliance على وقف العمليات، بعد سلسلة من عمليات الخروج من قبل البنوك الأمريكية والبريطانية الكبرى. ودفعت موجة مماثلة من المغادرة تحالف قطاع إدارة الأصول إلى تعليق عملياته في يناير. تم حل مجموعة قطاع التأمين Net-Zero Insurance Alliance في عام 2024.
كان العامل الرئيسي وراء مشاكل التحالفات المناخية هو الضغط السياسي من المسؤولين الجمهوريين الأمريكيين، الذين قالوا إن الشركات المالية التابعة لهذه المجموعات ربما تنتهك واجباتها الائتمانية تجاه عملائها، فضلا عن قواعد مكافحة الاحتكار. وسحبت بعض حكومات الولايات الأمريكية أعمالها من المؤسسات المالية التي كانت جزءا من التحالفات – بما في ذلك شركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، والتي ساعد خروجها من مبادرة Net Zero Asset Managers في وقت سابق من هذا العام في التعجيل بتعليقها.
وهناك قضية أخرى تتمثل في القوة المستمرة في إنتاج الوقود الأحفوري العالمي، متحدية توقعات الإجراءات الحكومية التي من شأنها أن تؤثر على الإنتاج خلال عشرينيات القرن الحالي. وقد انعكس هذا في أنماط التمويل لدى البنوك الكبرى، التي كانت مترددة في التضحية بأعمالها في ظل استمرار قطاع النفط والغاز في تحقيق النمو. وزاد أكبر 65 بنكاً عالمياً تمويله للوقود الأحفوري بمقدار 162.5 مليار دولار في العام الماضي ليصل إلى 869 مليار دولار، وهو ما يعكس الانخفاض في العامين السابقين.
ومع ذلك، يواصل قطاع واحد من القطاع المالي تعزيز مشاركته في قضية تغير المناخ: صناديق التقاعد، وغيرها من المستثمرين طويل الأجل المعروفين باسم “أصحاب الأصول” (المؤسسات التي تمتلك الأصول الاستثمارية بشكل مباشر نيابة عن الأعضاء). وعلى النقيض من الائتلافات الأخرى، فإن تحالف صافي أصحاب الأصول الصفرية يضم عضوين أقل فقط مما كان عليه قبل عام.
تقول لورا هيليس، مديرة المناخ والبيئة في مجلس معاشات التقاعد بكنيسة إنجلترا: “يظل تغير المناخ محل اهتمامنا أكثر من أي وقت مضى”. “إن التأثيرات المادية المتزايدة والتقييمات العلمية المحدثة التي نشهدها في عام 2025 يجب أن تثير المزيد من أجراس الإنذار عبر قطاعنا.”
هذا العام، تبنت صناديق التقاعد، وخاصة في أوروبا، نهجا أكثر حزما بشأن مخاطر المناخ مع مديري الأصول. في شباط (فبراير)، حذر 26 من أصحاب الأصول الذين يسيطرون على ما مجموعه 1.5 تريليون دولار، مديري أصولهم من أنهم سيخاطرون بالاستبعاد إذا لم يشاركوا بقوة أكبر في مخاطر المناخ مع الشركات. وبعد أسبوعين، سحب صندوق معاشات التقاعد الشعبي في المملكة المتحدة تفويضاً استثمارياً بقيمة 28 مليار جنيه إسترليني من شركة إدارة الأصول الأمريكية ستيت ستريت، مشيراً إلى مخاوف بشأن الاستدامة. في أيلول (سبتمبر) الماضي، قام الصندوق الهولندي PFZW بنقل نحو 14 مليار يورو من شركة بلاك روك لأسباب مماثلة. وتعكس تحركات صناديق التقاعد فجوة متزايدة الاتساع بين مديري الأصول الأوروبيين والأميركيين، حيث يُظهِر الأول قدراً أعظم كثيراً من الدعم لمقترحات المساهمين في مجال البيئة مقارنة بمديري الأصول في الولايات المتحدة.
كما أنها تأتي في الوقت الذي يتصارع فيه المستثمرون على المدى الطويل مع الآثار المالية المترتبة على التأثيرات المناخية الشديدة المتزايدة. قالت كارين سميث إيهيناتشو، كبيرة مسؤولي الحوكمة والامتثال في صندوق الثروة النرويجي البالغ قيمته 1.8 تريليون دولار، الشهر الماضي، إن تغير المناخ “سيؤثر على الشركات التي نستثمر فيها وعلى قيمة الصندوق”. “يشير تحليلنا إلى خطر حدوث خسائر كبيرة على مستوى المحفظة.”
ويسعى بعض مديري الأصول إلى الاستفادة من مخاوف صناديق التقاعد بشأن المخاطر المناخية. تم إطلاق شركة Solution Investors ومقرها المملكة المتحدة في سبتمبر، ووعدت بالاستثمار في الشركات التي تتمتع بنماذج أعمال قوية بالإضافة إلى مؤهلات مناخية قوية.
يتناقض هذا النهج مع موجة من الاستثمار الأخضر في عام 2021 تقريبًا، عندما استسلم مديرو الصناديق إلى “النشوة” حول تحول الطاقة دون التركيز الكافي على جودة الأعمال، كما يقول ديفيد لويش، المؤسس المشارك في الشركة.
وقد تبددت هذه النشوة بالفعل قبل عودة دونالد ترامب إلى رئاسة الولايات المتحدة، مع تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على قطاع الطاقة المتجددة الذي يتطلب رأس مال كثيف، فضلا عن العديد من الشركات الناشئة الخضراء. اتخذ ترامب لهجة أكثر عدائية تجاه الطاقة المتجددة مما كان عليه خلال فترة ولايته الأولى، حيث سخر من القطاع ووصفه بأنه “مزحة” وقام بتقليص الإعفاءات الضريبية الممنوحة له.
ومع ذلك، فقد ازدهرت العديد من استراتيجيات الاستثمار الأخضر هذا العام. ارتفعت أسهم الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة: ارتفع مؤشر ناسداك كلين إيدج للطاقة الخضراء بأكثر من 30 في المائة منذ الأول من كانون الثاني (يناير)، مدفوعا جزئيا بحرص شركات التكنولوجيا على تشغيل مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. وقد أبدوا شهية للطاقة المتجددة، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن محطات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح أصبحت الآن قادرة على المنافسة من حيث التكلفة بسبب التقدم التقني ووفورات الحجم.
يقول دانييل فايس، الشريك الإداري في مجموعة أنجيلينو، وهي شركة رأس مال استثماري أمريكية تركز على الشركات منخفضة الكربون، إن تبني التكنولوجيا الخضراء “أصبح مدفوعا بشكل أقل بالسياسة، وأكثر فأكثر بالأسواق والاقتصاد”. “إنه بالتأكيد وقت مربك ومضطرب في أسواق رأس المال فيما يتعلق بالمناخ والاستدامة. ولكن هناك جيوب مثيرة للاهتمام للغاية من الفرص”.
