فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حثت شركة تداول فرنسية عالية السرعة منظم الأسواق في أوروبا على إغلاق ما تقوله هو ثغرة في Eurex Exchange Eurex التي تمنح بعض المتداولين ميزة “غير عادلة”.
دعا تمويل الفسيفساء ومقره باريس ، المتخصصة في المشتقات التجارية ، سلطة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية إلى إنهاء عيب “مهم” في أنظمة البورصة الألمانية التي تدعي أنها موجودة لمدة ثلاث سنوات وتسمح لبعض التجار بتحطيم قواعد البورصة.
وقالت إن بعض المتداولين كانوا قادرين على تجاوز نظام مراقبة Eurex ، الذي يتحقق من الطلبات الواردة مقابل قواعده ، من خلال إرسال أوامر البيانات “التالفة” التي لم تتوافق مع معايير البورصة وبالتالي لم يتم رصدها من قبل النظام.
هذا ، كما قال الفسيفساء ، يعني أن التجار يمكنهم قصف التبادل مع “عشرات الملايين” من الطلبات في الثانية ، ويزيد بكثير من حد Eurex البالغ 30،000 في الثانية ، دون اكتشاف. وأضافت الشركة أن هذا يمنحهم فرصة أكبر بكثير للوقوف في قائمة الانتظار للتداولات الجديدة.
وقال Eurex: “إن مزاعم هذا المشارك التجاري الفردي لا أساس لها من الصحة ، وقد تمت مراجعة جميع المخاوف الموضوعية التي أثيرت مرارًا وتكرارًا.” وأضاف أن “أي من القضايا التي أثيرت أثبتت أن لها ميزة”.
وأضاف Eurex: “لم تشر مراقبةنا وتحليلنا إلى أن الخوارزميات المستخدمة من قبل المشاركين التجاريين غير متوافقة مع القواعد أو ستعطل التداول أو مراقبتنا”. “إذا كانت إحدى الطحالب في حالة تعطيل مراقبة شبكة Eurex ، فإن Eurex سيحظر على الفور استخدام مثل هذه الخوارزمية.”
ميزة “ضخمة” ، Hugues Morin ، مؤسس ورئيس Mosaic ورئيسه ، لصحيفة فاينانشال تايمز. “نحن نتحدث عن النانو ثانية ، ولكن إذا كان لديك ميزة من ثلاث إلى ستة نانو ثانية ، فإنه يغير اللعبة تمامًا.
“[If] أنت تبني أقوى سلاح. . . ثم الحل الوحيد الذي لدى الآخرين هو الغش. “
يسلط الاتهام ضد Eurex ، وهو السوق الرئيسي لتداول العقود الآجلة والخيارات على الديون الألمانية وأسعار الفائدة في منطقة اليورو ، بمدى سباق التسلح التكنولوجي الذي يقوم عليه الكثير من التجارة الحديثة.
يستخدم المتداولون ذوو السرعة العالية خوارزميات معقدة لاستغلال التناقضات بين الأسعار بين الأماكن المختلفة. ينفقون مبالغ كبيرة على البنية التحتية مثل الوصلات الميكروويف والوصلات الموجية القصيرة ، وكابلات الألياف البصرية ، لمحاولة التجارة بشكل أسرع من المنافسين ، مع اختلافات زمنية ضئيلة توفر ربحًا محتملاً.
وقالت Mosaic إنها كانت تضع قضيتها في Eurex منذ عام 2022 والشهر الماضي كتبت رسالة إلى ESMA تطلب “حظرًا فوريًا للممارسة الفاسدة”. رفضت ESMA التعليق.
وقال مورين في عام 2022 أصبح من الصعب التجارة في Eurex ، وبالتالي بدأ التحقيق في السبب.
اشترت شركة التداول نفس المعدات المستخدمة في المراقبة ، من شركة Arista Networks الأمريكية ، وأنشأت حزم البيانات التالفة الخاصة بها من أجل اختبار النظام. قال مورين إنهم لم يتم وضع علامة على ذلك كخرق.
“[We] أجرى اختبارات واسعة على ذلك ووجدت طريقة لإجراء رسائل صغيرة تالفة لم يتم اكتشافها بواسطة المعدات ، وهذا ما يفسر كل شيء “.
تحث الفسيفساء المنظمين على إيقاف هذه الممارسة وقالت إنها سبق أن اتصلت بمنظمي AMF في ألمانيا وفرنسا حول هذا الموضوع. ورفض AMF التعليق. لم يرد بافين على طلب للتعليق.
وقال مورين: “إنه ليس مجرد سؤال أخلاقي ، إنه سؤال مالي بشكل أساسي”. “هذا أثر علينا مالياً بشدة.”
