فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
شاهد مشاهدو التصفيات لكرة السلة في الدوري الاميركي للمحترفين والتنس المفتوح الفرنسي العديد من المشاهير في صندوق VIP ، من Moviemaker Spike Lee إلى Hotshot Cinematic Timothée Chalamet. وكان ديفيد زاسلاف ، الذي كان يجلس من بينهم ، هو نجم وارنر بروس ديزلاف ، بدلة أكثر من النجم ، ولكن صانع الصحف المالي بحد ذاته.
في يوم الاثنين ، أعلن أن الشركة التي يديرها ستنقسم إلى قسمين ، حيث تمت مناقشتها قبل عام تقريبًا: ستستمر منصات البث والاستوديوهات في هوليوود ، بما في ذلك HBO و Warner Bros ، في إحدى الشركات-التي ستستمر Zaslav في الجري-في حين ستقيم شبكات التليفزيون المدفوعة مثل CNN و Discovery في الآخر.
Zaslav محق في الإبداع على WBD. منذ أن ولدت الشركة من خلال دمج Time Warner و Discovery Communications في عام 2022 ، مما أدى إلى تعبير دوره التنفيذي في Discovery في قيادة المجموعة الموسعة ، انخفضت الأسهم بنسبة 60 في المائة. المساهمون لا يهدأون: لقد صوتوا مؤخرًا على حزمة دفع Zaslav الفخمة بقيمة 52 مليون دولار ، والتي نمت على الرغم من أن الشركة أبلغت عن خسارة بقيمة 11.5 مليار دولار في عام 2024.
ولكن على الرغم من أن الهيكل المنظف يجب أن يرضي وول ستريت ، فإن كلا النصفين لديهما تحدياتهما. يتزايد البث بسرعة ، ولكنه مكلف للبناء ، ويواجه منافسة قاسية من والت ديزني و Netflix ، التي تبلغ قيمة مؤسسةها البالغة 540 مليار دولار تسعة أضعاف قيمة WBD. في هذه الأثناء ، أنتج التلفزيون المدفوع 8 مليارات دولار من المجموعة التي تبلغ تكلفتها 9 مليارات دولار في EBITDA العام الماضي ، لكن المستثمرين لا يقدرون الكثير من الأعمال التي يذوبها الأعمال والمشتركون.
ثم هناك 36 مليار دولار من الديون التي ، مثل النفقات العامة والنفقات ، يجب مشاركتها في الشركتين الجديدتين. تخطط Zaslav لإعادة شراء بعض سندات الشركة ، والتي يتم تداول الكثير منها بحوالي 70 سنتًا على الدولار لأنها صدرت من قبل Time Warner و Discovery وسط أسعار فائدة أقل. من المفترض أن WBD تأمل أن تتمكن من شرائها مقابل أكثر من ذلك بكثير. صناديق التحوط التي تحمل الديون قد لا توافق.
في جميع أنحاء عالم وسائل الإعلام ، مجموعات كبيرة هي التزحلق على المعركة. تقوم Comcast بتدوير شبكات التلفزيون إلى شركة جديدة تسمى Versant. Paramount Global تبيع نفسها لوسائل الإعلام Skydance. باعت شركة Fox و AT&T بذكاء أعمالها التجارية في المدارس القديمة بأعلى التقييمات. تتمتع ديزني و Comcast بالفائدة من الصابورة الإضافية من أعمالهم في حديقة الملاهي ، من بين أنشطة أخرى – وفاز Netflix بحرب البث بينما تفتقر إلى الأمتعة التاريخية لمنافسيها.
حتى WBD الذي تم تنظيفه سوف يكافح للوصول إلى أي شيء مثل التفوق. دمج Discovery مع Time Warner قبل ثلاث سنوات كان من المفترض أن ينشئ شركة تقف بين قائمة A عندما يتعلق الأمر بـ Hollywood و Sports Entertainment. إن ظهور زاسلاف في أفضل المقاعد في أفضل الأحداث ، ودفعه المفرط ، يجعل الأمر يبدو أن تلك الخطة قد نجحت. سيكون للمساهمين ، الذين يجلسون في المقاعد الرخيصة ، منظور مختلف.
sujeet.indap@ft.com
