افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اكتسبت هيئة مراقبة المنافسة البريطانية سمعة شرسة بعد أن منحها خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي دوراً أكبر في عمليات الاندماج الدولية الكبيرة. يمكن ضبط ذلك للتغيير. وعدت سارة كارديل، رئيسة هيئة المنافسة والأسواق، بالنظر في الموافقة على المزيد من عمليات الاندماج على أساس العلاجات السلوكية، وليس الهيكلية – وهو التحول الذي يمكن أن يصل إلى تراجع كبير من جانب الهيئة التنظيمية.
سوف يكون صانعو الصفقات سعداء. وعلى الرغم من إصرار هيئة أسواق المال على عكس ذلك، إلا أن هذا يبدو بمثابة انتقاص من هيئة الرقابة بعد انتقادات من السياسيين ورجال الأعمال. طلب رئيس الوزراء السير كير ستارمر مؤخرًا من الهيئة التنظيمية إعطاء الأولوية للنمو والاستثمار والابتكار، حيث تعهد بالقضاء على البيروقراطية التي تعيق النمو.
وجاء ذلك في أعقاب الشجار الذي حدث العام الماضي بشأن استحواذ مايكروسوفت على شركة ألعاب الفيديو Activision Blizzard بقيمة 75 مليار دولار. وانتهى الأمر بهيئة أسواق المال إلى تأمين تغيير هيكلي كبير للصفقة، ولكن فقط بعد تعرضها لانتقادات متواصلة من الشركات المعنية. نداء الواجب اتهم المطور Activision Blizzard المملكة المتحدة بأنها “مغلقة أمام الأعمال” وتحدث عن أن المملكة المتحدة أصبحت “وادي الموت” للتكنولوجيا العالمية.
كما كانت هيئة الرقابة البريطانية معزولة بشكل غريب بين أقرانها في معارضتها لها. ويمكن أن يصبح هذا مأزقا أكثر شيوعا إذا احتفظت بنهجها المتشدد. ومع توقع قيام سلطات مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة بمراجعة نهجها العدواني في التعامل مع الاحتكار عندما يدخل الرئيس المنتخب دونالد ترامب البيت الأبيض في العام المقبل، فقد تجد الجهة التنظيمية المتشككة في المملكة المتحدة نفسها وحيدة في كثير من الأحيان.
ومع ذلك، كانت السلطات البريطانية تاريخياً كارهة لقبول التعهدات السلوكية، مثل تحديد سقف للأسعار أو التزامات الاستثمار، في مقابل الموافقة على الاندماج. إن موافقتها المؤقتة على ربط Vodafone للهاتف المحمول مع Three إذا التزمت الشركات بتنفيذ خطط ترقية الشبكة البالغة 11 مليار جنيه إسترليني هي استثناء. وبشكل عام، فقد فضلت العلاجات البنيوية، مثل تصفية الاستثمارات، كوسيلة واضحة لحماية بنية السوق.
ولا تزال التدخلات الهيكلية هي العلاج الأكثر شيوعا الذي تلجأ إليه الهيئات التنظيمية. ومع ذلك، فإنهم يستخدمون بشكل متزايد الالتزامات السلوكية، وخاصة في المعاملات الرأسية. وزادت نسبة التصاريح المشروطة التي تشملهم بنسبة ست نقاط مئوية لتصل إلى 40 في المائة من التصاريح على مدى عامين حتى عام 2023، وفقا لشركة المحاماة A & O Shearman.
تصر هيئة أسواق المال على أن التزامها بالإنفاذ القوي لمكافحة الاحتكار لا يتزعزع. ربما. لكن التدابير السلوكية كانت تُرفَض في السابق باعتبارها لصقات غير كافية للصفقات التي تضر بالمنافسة، وما كان ينبغي الموافقة عليها في المقام الأول. مثل هذه العلاجات يمكن أن تجذب السلطات إلى لعبة محبطة من الضرب. فمن الصعب مراقبتها، ويمكن أن تشوه السوق، وغالباً ما تكون محدودة المدة. إن تغيير النهج، مهما كان موضع ترحيب في قطاع الأعمال، قد لا يكون في مصلحة المستهلكين على المدى الطويل.
