فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
إذا كان من المقرر تصديق وارن بافيت ، فإن إعلانه بعد الاجتماع السنوي لبيركشاير هاثاواي يوم السبت هو أنه يخطط للتنحي كرئيس تنفيذي في نهاية العام كان أخبارًا لجميع أفراد عائلته المقربين باستثناء عدد قليل من أفراد عائلته.
لم يتجمع مديرو غير العائلة ، ولا عشرات الآلاف من المساهمين في “Woodstock للرأسماليين” السنوي في موطنه أوماها ، كان يتجول في التوقيت الدقيق.
ربما كان ينبغي عليهم القيام به. توفي شريكه التجاري منذ فترة طويلة و Acerbic Sidekick في اجتماعات أوماها ، تشارلي مونجر ، في عام 2023 ، البالغ من العمر 99 عامًا. في فبراير ، في أحدث رسالته إلى المساهمين ، كتب بافيت: “في 94 ، لن يمر وقت طويل قبل ذلك [chosen successor] يستبدلني جريج أبيل كرئيس تنفيذي. ”
“أخصائيي علم الأمراض” ، كمراقبين مقربين لكل أسلوبه في كل خطوة ، كانوا يتكهنون ويقلقون بشأن الخلافة لمدة ربع قرن على الأقل. كتبت تحليلًا عنوان “المساهمين الذين يتألمون في الحياة بعد بافيت” بعد تجمع أوماها عام 2003 ، عندما كان بافيت قطاعًا يبلغ من العمر 72 عامًا. نقلت ملاحظته أنه إذا بدأ “الخسارة [his] وأضاف أن الرخام “، سيكون الأمر متروكًا لعائلته لإقناعه بالتنحي.” ربما سيستغرق الأمر عائلة لعنة بأكملها “.
حتمية رحيله لم يفعل شيئًا للتخفيف من الصدمة. من بين أتباع بافيت الأكثر تكريسًا ، يمكن مقارنته بوفاة البابا فرانسيس الأخيرة.
رسالة بافيت إلى المساهمين ، مع عدم الإشارة مباشرة إلى ولاية دونالد ترامب الثانية كرئيس ، استأنف “العم سام” لإنفاق بملايين الدولارات الضريبية التي ترسلها بيركشاير إلى وزارة الخزانة الأمريكية: “لا ننسى أبدًا أننا بحاجة إلى الحفاظ على عملة مستقرة وهذا النتيجة يتطلب [his emphasis] كل من الحكمة واليقظة من جانبك. ”
في وقت من التغيير الجيوسياسي والاقتصادي غير العادي في جميع أنحاء العالم ، كان المساهمون نفسهون مهتمين في عام 2003: هل يمكن لأي شخص أن يكرر أداء بافيت؟ تم إغلاق الفئة الأساسية لأسهم بيركشاير “A” يوم الجمعة بسعر قياسي 809،808.50 دولار ، بزيادة 20 في المائة في العام. عندما يتحكم بافيت في ما كان آنذاك شركة مصنعة للنسيج في عام 1965 ، كانت الأسهم تقل قيمتها عن 20 دولارًا.
مع استخلاص الذات التي كانت تميزه دائمًا من زملائه المديرين التنفيذيين الذين يتناثرون على أنفسهم ، عزا بافيت الكثير من هذا النجاح إلى “اليانصيب المبيض” الذي رآه يولد أبيضًا ، ذكورًا ، مع القدرة على الاستثمار والقدرة على الاستثمار في وقت مميز للرأسمالية الأمريكية. لقد شبّه التأثير في كرة الثلج – عنوان سيرة أليس شرودر الممتازة لعام 2008 – أنه “يحدث فقط إذا كنت في النوع الصحيح من الثلج … من الأفضل أن تلتقط الثلج وأنت تسير على طول ، لأنك لن تعود إلى أعلى التل مرة أخرى. هذه هي الطريقة التي تعمل بها الحياة.”
لكن هذا التحليل الذاتي يقلل من شأن الثبات الصلب والكمال والتركيز والفكر الذي يكمن وراء أهله العامين. على سبيل المثال ، عندما استثمر في Goldman Sachs ، مما يساعد على شحن البنك الاستثماري خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، فقد فعل ذلك بشروط مواتية للغاية لبيركشاير ، مما يمثل أحد أفضل ما لديه معروفة: “نحن ببساطة نحاول أن نكون خائفين عندما يكون الآخرون جشعين ويكون جشعًا فقط عندما يكون آخرون يخافون”.
هذه بونس موتس من المحتمل أن يتم إعادة تدويرها طالما وجود الأسواق المالية ، على الرغم من أننا قد قرأنا بالتأكيد آخر الرسائل الرائعة للمساهمين الذين يظلون أفضل وأفضل كتابه إلى فلسفة الحياة والاستثمار في بافيت.
ومع ذلك ، فإن تكرار الفلسفة سيكون تحديًا كبيرًا. مهما كانت مواهب جريج أبيل ، التي تم اختيارها في عام 2021 للدخول إلى أكبر أحذية في تاريخ الاستثمار الأمريكي ، والتزام مجلس الإدارة بحراسة نفس الثقافة والأخلاق ، لم تعد بيركشاير هي السيارة التي كانت بافيت و Munger لاكتساح الأصول المؤسسية بأقل من قيمتها في الربع الأخير من القرن العشرين. في بعض الأحيان ، حتى أنهم ناضلوا لإيجاد استثمارات كبيرة بما يكفي “لنقل الإبرة” لمساهميهم ، كما قال بافيت العام الماضي.
ومع ذلك ، فإن التقلب قد خلق دائمًا فرصًا. مما يدل على أنه لم يفقد في الواقع رخامه ، يترك بافيت وراءه صدرًا شاسعًا ومتناميًا يبلغ 348 مليار دولار. في مرحلة ما ، قال يوم السبت ، سيتم قصف بيركشاير بعروض سنتعدني أن نمتلك النقود “.
مع توقف كرة الثلج من بافيت ، يتمتع خلفوه بالموارد اللازمة لإنشاء واحدة جديدة. هل سيحصلون على الزخم والظروف والمهارات اللازمة لتوجيهه كمريسي أوماها؟
Andrew.hill@ft.com
