القليل من الشركات تطلق منتجًا أو خدمة دون أن تفهم أولاً ماهية الطلب المحتمل أو تحصل على تعليقات من المشترين المحتملين.
تعد المعلومات سلعة ذات قيمة كبيرة – حيث يرغب تجار التجزئة بشدة في معرفة عملائهم، ويريد السياسيون معرفة ما يهم الناخبين حقًا، وترغب مجموعة كاملة من المنظمات والأفراد في معرفة السياسيين الذين سيتم انتخابهم، لأن سياساتهم سيكون لها تأثير. على كل شيء بدءًا من أرباحنا ومحافظنا الاستثمارية وحتى تكلفة الرهن العقاري.
يمكن لشركات الاقتراع أن تساعد في حل كل هذه المآزق. ولكن في حين أن الجزء الأكبر من إيرادات YouGov يأتي من أبحاث المستهلكين المخصصة للشركات التي تبحث عن رؤى وبيانات لمنحها ميزة وتوفير أسس متينة لصنع القرار، فإن التوقعات، خاصة في سنوات الانتخابات، هي التي تجذب انتباه الناس.
وبطبيعة الحال، فإن منظمي استطلاعات الرأي لا يحصلون دائما على توقعاتهم الصحيحة. في انتخابات عام 2015، لم يكن من المتوقع أن يفوز المحافظون، وحصلت شركات الاستطلاع أيضًا على نتيجة أكبر نتيجة لتلك الحكومة الخاطئة، مع توقع فوز البقاء في استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، كانت مؤسسة يوجوف على حق عندما قالت إن حزب العمال سيفوز بالسلطة في الانتخابات العامة في المملكة المتحدة هذا العام، على الرغم من أنها توقعت حصول الحزب على أغلبية أكبر بكثير مما حصل عليه في النهاية.
ومن المفارقات إلى حد ما، أن التحذير المفاجئ بشأن الإيرادات والأرباح من الشركة في يونيو من هذا العام أدى إلى انخفاض أسهم YouGov مرة أخرى إلى الأرض، مما يثبت بشكل جيد أن لا أحد، وخاصة الأسواق، يحب الصدمات غير المتوقعة وأن هذا التحذير أمر مستعجل.
شراء: يوجوف (أنت)
أدى تعثر نمو المبيعات وارتفاع تكاليف الموظفين إلى تقييد الهوامش، يكتب مارك روبنسون.
ربما كان المساهمون في YouGov يتوقعون تحليلًا كئيبًا إلى حد ما لأرقام العام بأكمله للمجموعة بعد التحذير بشأن أرباح الصيف، لكن الأسهم ارتفعت بشكل حاد في يوم النتائج.
في يناير/كانون الثاني، أكملت شركة يوجوف صفقة بقيمة 315 مليون يورو (263 مليون جنيه استرليني) للاستحواذ على أعمال خدمات لوحات المستهلك (CPS) التابعة لشركة جي إف كيه ومقرها نورمبرج، وهي خطوة اعتبرتها الإدارة “تحويلية”. ونظراً للزيادة اللاحقة بنسبة 60 في المائة في النفقات الإدارية، سيكون من حق المساهمين أن يتساءلوا عن التأثير طويل المدى الذي سيحدثه تحول المجموعة على قاعدة تكاليفها.
ولكن من المؤسف أنه نظراً للموقع الذي وصلنا إليه في عملية التكامل فإن هذا ربما يكون غير معروف في هذه المرحلة، لأسباب ليس أقلها أن المدى الكامل لتدابير الترشيد لم يتم تفعيله بعد.
اتخذت الإدارة إجراءً أوليًا لخفض التكاليف السنوية بنحو 20 مليون جنيه إسترليني، ولكن خلاصة القول هي أن الزيادة في الرافعة المالية الناتجة عن نشاط الاندماج والاستحواذ الأخير غير معتادة فيما يتعلق بشركة YouGov، لذا ستتطلع الإدارة إلى سداد الديون في أقرب وقت ممكن عمليًا.
سنحصل على فكرة أكثر وضوحًا عن كيفية أداء الشركة بعد الاستحواذ عندما يتم إصدار الأرقام المؤقتة للمجموعة في مارس، لكن إيرادات العام بأكمله كانت قبل التوجيهات، في حين ارتفعت أرباح التشغيل المعدلة بنسبة 1 في المائة إلى 49.6 مليون جنيه إسترليني. ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى مساهمة CPS. ولسوء الحظ، تقلص الهامش الأساسي بمقدار 400 نقطة أساس بسبب تعثر نمو المبيعات وزيادة تكاليف الموظفين والتكنولوجيا.
لم تكن المجموعة محصنة ضد الركود العام في الطلب على خدمات B2B بجميع أنواعها، وهو الوضع الذي نأمل أن ينعكس إذا استمرت تكلفة رأس المال في مسارها الهبوطي. والخبر السار هو أن قطاع الأمريكتين للمجموعة شهد نموًا أساسيًا في المبيعات بنسبة 8 في المائة، “مدفوعًا بزيادة في الإنفاق من قطاع التكنولوجيا ودراسات التتبع المتعددة السنوات”.
على الرغم من أن تصعيد نشاط الاندماج والاستحواذ يفسح المجال دائمًا لتدقيق مكثف من جانب المستثمرين، إلا أن YouGov تواجه التحدي/الفرصة المزدوجة التي يمثلها انتشار الذكاء الاصطناعي (AI) عبر أسواق تحليلات البيانات، ومن ثم نهاية الفترة. صفقة بقيمة 4.5 مليون جنيه استرليني للاستحواذ على شركة Yabble، وهي شركة مقرها في نيوزيلندا وكانت رائدة في استخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم رؤى للجمهور، وهي نقطة نفوذ بالنظر إلى موارد YouGov الهائلة من بيانات المستهلك.
ليس هناك من ينكر أن السهم أصبح في غير صالحه بعد تحذير الصيف. يتم تداول الأسهم الآن بمعدل 12 ضعف أرباح FactSet المتفق عليها، بخصم 34 في المائة عن السعر المستهدف، في حين تشير نسبة ربط السعر إلى 0.7 مرة إلى أن السوق قد تقلل من تقديرات النمو، لا سيما في ضوء أداء المبيعات الأخير في الأمريكتين.
عقد: المنتجات النهائية (ULTP)
تبيع الشركة لنصف أكبر 10 تجار تجزئة أوروبيين، وتضع الآن المزيد في مرمى أعينها. يكتب كريستوفر أكيرز.
أصدرت شركة Ultimate Products أرقام التداول الرئيسية السنوية في تحديث شهر أغسطس، لذا كان السؤال الأكثر أهمية في يوم النتائج هو مسار التداول المستقبلي في مجال الأدوات المنزلية. ومن غير المستغرب أن يشير مالك العلامتين التجاريتين سالتر وبيلدراي إلى أن “معنويات المستهلكين الضعيفة في المملكة المتحدة لا تزال تعيق” المبيعات المحلية، مما يعني أن القصة الأكبر تتعلق بآفاق النمو الأوروبي.
كان الانخفاض السنوي في الإيرادات مدفوعًا بالتكدس في المتاجر الكبرى، وانخفاض الطلب الاستهلاكي، والمقارنة الصعبة عندما ارتفعت مبيعات المقلاة الهوائية. وانخفضت المبيعات في المملكة المتحدة بنسبة 12 في المائة، في حين تراجعت الإيرادات في كل واحدة من العلامات التجارية الست الرائدة.
وفي حين عانت السوق المحلية، ارتفعت المبيعات الدولية بنسبة 7 في المائة على خلفية الأداء الأوروبي القوي الذي ساعده الطلب من شركات الخصم وافتتاح صالة عرض جديدة في باريس. وتركز الشركة على ضم أربعة متاجر سوبر ماركت فرنسية رائدة كجزء من استراتيجيتها التوسعية.
وشكلت الأسواق الدولية 35 في المائة من إجمالي الإيرادات في العام، ارتفاعا من 31 في المائة في عام 2023 ومن أقل من 5 في المائة قبل عقد من الزمن. وقال الرئيس التنفيذي أندرو جوسيج تاريخ المستثمرين ويتوقع أن تستحوذ الأسواق الدولية على 40 إلى 45 في المائة من إجمالي الإيرادات في عام 2025، وأن تصل إلى 50 في المائة في السنوات القليلة المقبلة.
وارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 30 نقطة أساس ليصل إلى 26 في المائة، على الرغم من أن الإدارة أشارت إلى أن ارتفاع أسعار الشحن سيكون بمثابة عائق في النصف الأول من العام الحالي. وانخفض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 12.2 في المائة إلى 11.6 في المائة، بعد انخفاض بنسبة 11 في المائة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
يتم تداول Ultimate Products بمعدل تسعة أضعاف الأرباح الآجلة. وهذا تصنيف متساهل، ولكن في حين أن النمو الأوروبي يشجع فإن صورة الطلب في المملكة المتحدة غير مؤكدة أكثر.
عقد: BP (BP.)
تفوقت شركة Supermajor على التوقعات المنخفضة للربع الثالث، لكنها أشارت إلى مراجعة مستويات إعادة شراء الأسهم، يكتب اليكس هامر.
أعلنت شركة بريتيش بتروليوم عن أرباح الربع الثالث بمقدار مليار دولار (770 مليون جنيه استرليني) أقل من العام الماضي، حيث بلغت 2.27 مليار دولار، حيث أدى انخفاض أسعار الطاقة والنقل إلى إضعاف أداء الشركة. وكان هذا أعلى بنسبة 11 في المائة من توقعات المحللين.
وقد أشارت الشركة إلى تحول في النهج تجاه عمليات إعادة الشراء، والتي تم الحفاظ عليها عند 1.75 مليار دولار في ربع ديسمبر. وقال محللون إن تحديث الإستراتيجية في شهر فبراير قد يؤدي إلى خفض إجمالي الإنفاق على عمليات إعادة الشراء بقيمة 14 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025. تم الحفاظ على توزيعات الأرباح ربع السنوية عند 8 سنتات للسهم.
وساهمت ظروف سوق الطاقة في تحقيق أدنى صافي دخل ربع سنوي منذ عام 2020.
تم تداول النفط دون 70 دولارًا للبرميل في بعض الأحيان خلال هذا الربع، مدفوعًا بضعف الطلب في الصين وعدم اليقين بشأن مستويات إمدادات أوبك. وستحول المملكة العربية السعودية تركيزها إلى الحفاظ على حصتها في السوق بدلاً من رفع الأسعار.
عبر أقسام شركة بريتيش بتروليوم، كانت هناك تحسينات في الربع الثاني، بما في ذلك الغاز والطاقة منخفضة الكربون التي تأرجحت من خسارة قدرها 315 مليون دولار إلى ربح قدره مليار دولار، وذلك باستخدام تكلفة الاستبدال المفضلة لشركة بريتيش بتروليوم قبل إجراء الفوائد والضرائب. ومع ذلك، شهد إنتاج النفط وعملياته انخفاض أرباح شركة RC من 3.3 مليار دولار في الربع الثاني إلى 1.9 مليار دولار، في حين أشارت الشركة إلى نتيجة تداول “ضعيفة”.
وقال موراي أوشينكلوس، الرئيس التنفيذي لشركة بريتيش بتروليوم، إن تركيز الشركة كان على خفض التكاليف والتركيز فقط على المشاريع “الأعلى قيمة” من أجل النمو. وقال إن شركة بريتيش بتروليوم أخرت أو ألغت 24 مشروعا، بما في ذلك مصنع للوقود الحيوي أدى إلى انخفاض قيمة 1.5 مليار دولار في الربع الثاني. شكك المستثمرون في تركيز شركة بريتيش بتروليوم المستمر على مشاريع الطاقة المتجددة حيث تهدف شركات الطاقة الأمريكية العملاقة وشركة شل إلى مواصلة زيادة إنتاج النفط والغاز. وقد التزمت شركة بريتيش بتروليوم ببناء مزرعة رياح كبيرة جديدة في بحر الشمال الألماني، حيث أنفقت عليها 700 مليون دولار في الربع الثالث، وهو ما يعادل 10 في المائة من إجمالي مبلغ العرض.
وفي الوقت نفسه، خفضت الشركة 200 مليون دولار من التكاليف السنوية من أعمالها في مجال الهيدروجين والطاقة المتجددة. وقال أوشينكلوس إن الهدف المتمثل في توفير ملياري دولار من التكاليف السنوية بحلول نهاية عام 2026 لا يزال قائما.
وقال بيراج بورخاتاريا، محلل RBC Capital Markets، إن الشركة سيتعين عليها الموازنة بين عوائد المستثمرين وإدارة عبء الديون. “بالنظر إلى ضعف الماكرو [environment]، ونحن نواصل توقع أ [buyback] وقال: “إننا نتوقع خفضًا في العام المقبل، ولكننا نتوقع أيضًا أن تبتعد شركة بريتيش بتروليوم عن توجيهات “نسبة الدفع الفائضة” وتتحرك نحو بقية القطاع بناءً على التدفق النقدي من مدفوعات العمليات، مما سيسمح أيضًا بمساحة أكبر لتخفيض المديونيات”.
وبلغ صافي ديون شركة بريتيش بتروليوم 24.3 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر، ارتفاعًا من 22.6 مليار دولار. وقالت الشركة إن استلام مليار دولار من عمليات تصفية الاستثمارات سيخفض هذا المبلغ في الربع الحالي.
وانخفضت أسهم شركة بريتيش بتروليوم بنسبة 17 في المائة منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بانخفاض سهم شل بنسبة 2 في المائة فقط. وفي حين أن ارتفاع أسعار النفط سيكون له تأثير إيجابي، إلا أن المستثمرين يتوقعون المزيد.
