فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
عندما سمعت أخبار الأسبوع الماضي بأن وارن بافيت قرر التنحي من إمبراطوريته العظيمة في بيركشاير هاثاواي ، في سن 94 ، ذكرني بشيء أزعجني لسنوات.
يتعلق الأمر بالرسائل السنوية للمستثمر الكبير إلى مساهمي بيركشاير. لعقود من الزمن ، كانوا واحداً من أكثر المستندات البصيرة في العالم المالي والهتاف وأفضل القراءة. ونقلت إلى ما لا نهاية. تم جمعها في الكتب. تعليمية للغاية.
بافيت لديه مساعدة. قامت الصحفية المالية كارول لوميس بتحرير الرسائل. على الرغم من ذلك ، كيف يكون الكثير من الأوزان الثقيلة الأخرى ، مع العديد من المساعدين والعديد من الموارد ، تفشل مرارًا وتكرارًا في إنتاج رسائل سنوية تتطابق مع بافيت؟ كثيرون مدركون ، بالتأكيد. ولكن لماذا لا تنشر المزيد من الإيجاز والذكاء والتواضع الذي يجعل من أخطاء بافيت ناجحة للغاية؟
أظن أن الكثير لا يريدون ذلك.
واحدة من المزايا العظيمة لرسالة Buffett هي عدد المرات التي يعترف فيها أو يكتشفها ، وهو أمر يدفعه الآخرون جيوشًا صغيرة من الناس والمحامين في وول ستريت للدفن: خطأ.
“خلال الفترة 2019-23 ، استخدمت عبارة” خطأ “أو” خطأ “16 مرة في رسائلي لك” ، كتب في رسالته الأخيرة في فبراير ، مشيرًا إلى أن ذريعة الكمال الإداري جعلته متوترة.
في الواقع ، كان يكتب عن “أخطائه غير المنقوقة” ، والقرارات الغبية والأخطاء المكلفة لفترة أطول بكثير. ولكن هنا كلاسيكي منذ عام 2021 ، حوالي “شاشة قبيحة بقيمة 11 مليار دولار” قال إنه كان كل شيء تقريبًا بسبب شراء بيركشاير لعام 2016 لمجموعة Precision Catparts Manufacturing Group. “لقد دفعت الكثير” ، كما كتب ، مضيفًا أن هذا كان “بعيدًا عن خطأي الأول من هذا النوع. لكنه خط كبير”.
قد تقول إن مثل هذه القبول سهلة إذا كنت قد أمضيت ستة عقود في صنع الكثير من أصحاب المساهمين. وبالنسبة لجميع اعترافاته ، كان بإمكان القراء رؤية نتائج بافيت مذهلة.
ولكن يمكنك أيضًا القول إن التواجيد إلى الخطوات الخاطئة يساعد على شرح هذا النجاح. في كلتا الحالتين ، يولد درجة من الثقة التي لا تُمنح دائمًا للأكبر المالي والخير الذين يجتمعون كل عام في دافوس – لم يحضر بافيت اجتماعًا.
أحدث رسالة سنوية من لاري فينك من BlackRock هي أكثر نموذجية للأجرة الحذرة التي تم تقديمها للمساهمين.
يبدأ بلمسة من سحر بوفيت. “منذ عام 1976 ، عندما حضرت في أول وظيفتي في وول ستريت – الشعر الطويل الرياضي ، والمجوهرات الفيروزية ، وأكثر بدلة البني في العالم – أصبح الاستثمار أكثر عصرية (والحمد لله ، وكذلك أنا).”
كما أنها خالية بشكل مثير للإعجاب من المصطلحات وكلمة “خطأ” تظهر مرة واحدة. لكنه يشير إلى ما يقوله Fink إنه تكرار لـ “الخطأ التاريخي” في العالم المالي لرأس المال الوفير الذي تم نشره بشكل ضيق للغاية – وليس إلى أي خطأ ربما يكون هو أو شركته الهائلة قد ارتكبها.
من ناحية أخرى ، فإن أحدث خطاب للمساهمين من JPMorgan Chase's Jamie Dimon ، يحتوي على قسم “أخطاء قمت بها”. إنه يكشف أنه قلل من أهمية تكنولوجيا السحابة ويذكر حالة المتداول المعروف باسم حوت لندن ، الذي خسر ما لا يقل عن 6 مليارات دولار للبنك في عام 2012.
للأسف ، لا يصل المرء إلى هذا القسم حتى الصفحة 53 من المستند الذي يتم تشغيله إلى 58 صفحة لا يغتفر. حتى فينك تمكن من احتواء أفكاره إلى 27 فقط هذا العام. بلغ متوسط بافيت 17 صفحة فقط على مدار السنوات العشر الماضية.
هناك الرئيس التنفيذي لشركة عالمية ضخمة تتضمن رسائل سنوية موجزة وقابلة للقراءة القراءة القبول في بعض الأحيان.
إنه آندي جاسي من أمازون ، الذي استمر في أسلوب جيف بيزوس ، تم استبدال مؤسس الشركة جاسي في عام 2021.
ومع ذلك ، لا أستطيع أن أتخيل أن أيًا من هؤلاء القادة سوف يكتبون خطوطًا لا تنسى تمامًا مثل بافيت ، لأنه حتى لو كانوا يشاركونه روح الدعابة ، فإن أي شيء يبدو سعيدًا جدًا بإظهاره.
كان خطي المفضل في رسالة بوفيت لعام 2007: “إذا كان الرأسمالي المباراة قد كان حاضراً في كيتي هوك ، لكان قد قام بتقديم خدمة كبيرة من خلال إطلاق النار على أورفيل.”
أحببت أيضًا ملاحظته عام 1982 بأن “يمكن للمستثمرين دائمًا شراء الضفادع بسعر الذهاب للضفادع”. وآخرون من ilk.
لكن من المسلم به أن ينتهي بتذكيره 2023 بكيفية تفوق عدد قليل من الفائزين في الاستثمار. وكتب “الحشائش تتغذى على أهمية مع تزدهر الزهور”. “ونعم ، يساعد في البدء مبكرًا والعيش في التسعينيات أيضًا.”
