فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لا يزال الحد الأقصى للأصول التي عملت بها ويلز فارجو لمدة سبع سنوات – التي تم رفعها يوم الثلاثاء – واحدة من أغرب وأقسى العقوبات ، التي تم توصيلها إلى مؤسسة مالية مارقة. بعد الاحتيال على العملاء على نطاق واسع ، تم منع البنك من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2018 من زراعة أصوله التي تتجاوز 2 مليون دولار. كان الغطاء مؤقتًا. تأثيره ليس كذلك.
قضى تشارلي شارف ، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي في عام 2019 بعد أن سقطت عدة فضائح على سابقيه ، وقته في ويلز فارجو يقاتل من خلال أوامر الموافقة والدعاوى والتحقيقات. خلال ذلك الوقت ، صنع المنافسون القش ، والكثير منه. نما Bank of America و JPMorgan ميزانياتهما بنسبة 50 في المائة و 70 في المائة على التوالي ، بأعداد مستديرة.
وهذا يعني كومة من الربح الذي فاتته ويلز فارجو. لو نما بنك شارف بأسرع ما يكون بنك أوف أمريكا ، فإن ميزانيته العمومية اليوم سيكون أكثر من 900 مليار دولار. عند عائدها الحالي بنسبة 1 في المائة على الأصول ، ستولد Wells Fargo 9 مليارات دولار إضافي سنويًا من الأرباح. قيمة ذلك على مضاعف سعره الحالي إلى الأرباح ، وتكلف الحد الأقصى للأصول البنك ما يقرب من 120 مليار دولار من القيمة السوقية.
ماذا الآن؟ التوسع ، من المفترض. لكن ليس من الواضح أن هناك الكثير منها. الطلب على القروض متواضع في أحسن الأحوال ؛ يتوقع المحللون أن يوسع المتوسط الكبير للبنك الأمريكي الإقراض بنسبة 2.5 في المائة فقط هذا العام ، وفقًا لـ Visible Alpha. يحصل المنافسون في الغالب على نموهم من بطاقات الائتمان والقروض للعملاء الأثرياء ، ولا يوجد أي من الشركات الكبرى حاليًا لـ Wells Fargo ، وهي تاريخياً بنك تجزئة تقليدي إلى حد ما.
الخدمات المصرفية الاستثمارية – المشورة بشأن عمليات الدمج والاكتتاب – هي مكان واحد يمكن أن يكون Wells Fargo أكبر. في عهد شارف ، بمجرد أن نمت رسوم JPMorgan Panker بنفسه ، نمت الرسوم بذكاء ، من 1.8 مليار دولار في عام 2017 إلى 2.7 مليار دولار في العام الماضي ، بمساعدة من المستأجرين الكبار مثل رئيس مجلس النقل والاستثمار فيرناندو ريفاس ، الذي كان شارف مسلوقًا من صاحب العمل السابق. لا يزال أقل من ثلث ما يصنعه JPMorgan ، لكنها بداية.
يجب أن يكون الجزء الأكثر إيلامًا من وقت ويلز فارجو تحت غطاء Dunce يشاهد ثروات وول ستريت للنعناع الأخرى من التداول ، وهو بالضبط نوع الأعمال المكثفة في رأس المال الذي يشجعه سقف الأصول. حقق JPMorgan و Bank of America و Citigroup و Goldman Sachs و Morgan Stanley مجتمعة 700 مليار دولار من الأرباح التجارية منذ عام 2018 ، بينما شاهد Scharf ومصرفيوه بحزن من بعيد.
يمكن لـ Wells Fargo الآن الدخول في هذا العمل مع المزيد من Gusto ، على سبيل المثال تقديم ائتمان قصير الأجل للمستثمرين المؤسسيين. هناك فرص أخرى أيضًا: يجب أن تقع التكاليف التي تنفخ من خلال جهود التنظيف ، كحصة من الإيرادات. قد ينظر Scharf في عمليات الاستحواذ من بين 2000 من البنوك في أمريكا والتقنية التي لا حصر لها. لكن فرصة اللحاق بـ JPMorgan ، التي كانت دائمًا لقطة طويلة ، قد اختفت إلى الأبد.
وفي الوقت نفسه ، لا يزال السلوك المارقة حقيقة في الحياة. أكبر خمسة بنوك أمريكية ، باستثناء ويلز فارجو ، دفعت أكثر من 14 مليار دولار من الغرامات والعقوبات على مدار السنوات السبع الماضية ، وفقًا لما قاله جود وظائف في أول تعقب ، عن جرائم بما في ذلك الإقراض التمييزي ، والرسوم غير العادلة ، وغسل الأموال وتزوير السوق. الدرس: قبعات الأصول تؤذي الكثير ، والغرامات بالكاد على الإطلاق. ربما حان الوقت للنظر في شيء ما في الوسط.