افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
سددت تعريفة الرئيس ترامب ثقبًا في أسهم البيع بالتجزئة والملابس على جانبي المحيط الأطلسي.
انخفضت كل من Nike و Adidas و Puma و Lululemon Athletica و Amer Sports و Abercrombie & Fitch بأكثر من 10 في المائة يوم الخميس ، بينما خسر Skechers و Gap و Hoka مالك Decker Brands حوالي خمس قيمتها.
تم القبض على العلامات التجارية التي حولت الإنتاج إلى فيتنام ودول جنوب شرق آسيا الأخرى للحد من التعرض للصين على قفزة بمعدل تعريفة بنسبة 46 في المائة على السلع الفيتنامية.
سيستغرق الأمر وقتًا للمستثمرين لكشف هذا الغزل. بصرف النظر عن المصادر ، هناك عوامل أخرى يجب مراعاتها-بما في ذلك مقدار إيرادات الشركة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ومقدار المساحة التي لديها لرفع الأسعار. نايك ، على سبيل المثال ، مصادر 44 في المائة من منتجاتها من الصين وفيتنام. لكن 58 في المائة من إيراداتها تأتي من خارج الولايات المتحدة ، وتحمل علامتها التجارية بعض قوة التسعير. ومع ذلك ، قد يخفف كل هذا ، بدلاً من القضاء ، على تأثير التعريفة الجمركية.
وسط بحر الأحمر ، هناك مجموعة فرعية واحدة من التجار التي تستفيد بالفعل من الحرب التجارية الكاسحة لترامب. يقوم تجار التجزئة خارج السعر بشراء مخزون فائض من العلامات التجارية الكبرى-إلى حد كبير في الولايات المتحدة-ثم إعادة بيعه بسعر رخيص.
أكبر هذه هي TJX. قامت الشركة التي تقف خلف TJ Maxx و Marshalls ، بفرض الشعور بالضيق الذي عطل قطاع البيع بالتجزئة في الولايات المتحدة الأوسع خلال العقد الماضي بفضل نموذج أعماله الموجه نحو القيمة. تضاعفت أسهمها أكثر من ثلاث مرات على مدار السنوات الخمس الماضية لمنح الشركة تقييم السوق بقيمة 141 مليار دولار. هذا أكثر من رؤوس السوق المشتركة لـ Nike و Target. حجزت منافسون أصغر من متاجر Ross و Burlington مكاسب تبلغ حوالي 80 في المائة خلال نفس الفترة.
تستورد TJX أقل من 10 في المائة من بضائعها مباشرة من الصين. بدلاً من ذلك ، تستفيد استراتيجيتها “الشراء الانتهازية” من مصائب الشركات الأخرى. يشتري العناصر التي تراكمت بسبب اضطرابات سلسلة التوريد أو ضعف معنويات المستهلكين مقابل البنسات على الدولار. يتدفق المتسوقون إلى متاجرها التي يزيد عن 5000 متاجر لأجواء مطاردة الكنز. حجزت دخلًا صافيًا قدره 4.9 مليار دولار على 56.3 مليار دولار من المبيعات في العام المالي الأخير.
إذا دخلت تعريفة ترامب حيز التنفيذ ، فإن تجار التجزئة خارج الأسعار مثل TJX ستستفيد بطريقتين. يواجه بائعو الملابس الكامل السعر-وخاصة أولئك الذين تصنع الفساتين في الخارج-احتمال وجود المزيد من تراكم المخزون الذي سيتعين عليهم تصفية بعد ذلك بخصم. في الوقت نفسه ، يعني ضعف الاقتصاد أن المستهلكين هم أكثر عرضة للتجزئة وتجار التجزئة خارج الأسعار المتكررة بدلاً من ذلك.
على مدار العقد الماضي ، فازت السلاسل خارج السعر على حساب تجار التجزئة الكامل. في الجولة الأخيرة من التعريفات ، أيضًا ، فإن تجار التجزئة الذين يشترون أسهم مخفضة سوف يكونون أفضل من أسهم البيع بالتجزئة المخفضة.
pan.yuk@ft.com و nathalie.thomas@ft.com
