شهد بعض أكبر مقدمي معاشات التقاعد في المملكة المتحدة تدفقات قياسية إلى الصناديق المتوافقة مع الشريعة الإسلامية العام الماضي بعد عوائد أفضل بكثير من منتجاتهم الافتراضية.
وقد قام صندوق الادخار الوطني للتوظيف (نيست)، وهو نظام معاشات التقاعد المدعوم من الدولة في المملكة المتحدة، بسحب أكثر من 180 مليون جنيه إسترليني إلى صندوق الشريعة التابع له العام الماضي، مما عزز الأصول الخاضعة للإدارة بنحو الثلث.
وفي الوقت نفسه، تضاعف حجم صندوق الشريعة التابع لشركة People's Partnership تقريبًا في عام 2024، حيث تم جذب المستثمرين إلى الصندوق الذي حقق عائدًا بنسبة 30 في المائة، في حين أضافت Aviva صندوقًا شرعيًا متعدد الأصول إلى عروض المعاشات التقاعدية التي اختارتها بنفسها.
لقد تفوقت صناديق الشريعة، التي تتجنب الاستثمارات التي تنتهك مبادئ الدين الإسلامي، على نظيراتها الافتراضية على مدى العقد الماضي – وخاصة في العام الماضي – بسبب تعرضها الكبير لأسهم التكنولوجيا الأمريكية.
في عام 2024، كانت التدفقات الأوروبية إلى صناديق الأسهم العالمية الإسلامية أكبر من ضعف أي عام آخر في العقد الماضي، وفقًا لبيانات من Morningstar.
“[Last year] وقال دان ميكولسكيس، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة People's Partnership، التي تدير صندوقاً متوافقاً مع الشريعة يحقق عائداً يقارب 30 في المائة: “لقد كان عاماً مثيراً للإعجاب بشكل خاص”. وأضاف أن موجة المستثمرين الجدد “قد ترجع جزئياً إلى انجذاب الأعضاء غير المسلمين في البرنامج إلى الأداء السابق للصندوق”.
تحرم الشريعة الإسلامية تحصيل الفوائد وكسب الدخل من المقامرة والتبغ والكحول، من بين الأنشطة التجارية “الحرام” الأخرى. ويجب أن تكون المحافظ معتمدة من قبل مجالس متخصصة من علماء المسلمين، الذين يقومون بفحص الاستثمارات ضمن مؤشرات الشريعة على أساس أنشطتهم التجارية ومستويات ديونهم والنقد والدخل القائم على الفوائد لتحديد ما إذا كانت متوافقة.
“هذا يخلق تحيزات طفيفة – على سبيل المثال، الأسهم الخاصة صعبة للغاية [to invest in] بسبب النفوذ، [but] قال كريس ريدموند، رئيس قسم الأبحاث في شركة ويليس تاورز واتسون لاستشارات المعاشات التقاعدية: “تميل شركات التكنولوجيا إلى تجاوز الشاشات”.
تتم مراجعة المؤشرات الشرعية بشكل دوري وإزالة الأوراق المالية غير المتوافقة.
وأوضحت مايا ماريسا مالك، الرئيس التنفيذي لشركة أماني أدفايزرز، التي تقدم التوجيه بشأن الاستثمارات الإسلامية، أن جزءًا من أرباح الاستثمارات المتبقية – بما يتماشى مع حجم الأموال التي يجنيها من الأنشطة المحظورة – غالبًا ما يتم التبرع به للجمعيات الخيرية.
وقال ريدموند إن الدفعة التنظيمية لخدمة جميع مدخري المعاشات التقاعدية، إلى جانب النمو في حجم خطط المعاشات التقاعدية ذات المساهمة المحددة، قد حفزت مقدمي الخدمات على تحسين خدماتهم في السنوات الأخيرة.
وقال ريدموند: “إن خطط التقاعد في العاصمة هي أكبر لعبة في المدينة، ومع نمو هذه المخططات بشكل أكبر، يكون لديها نطاق ترددي أكبر لتخصيص الوقت للعثور على مخطط متوافق مع الشريعة الإسلامية”.
وكانت المملكة المتحدة في طليعة الاستثمار في صناديق الشريعة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى العدد الكبير من السكان المسلمين البريطانيين.
وفي عام 2022، أطلق مزود معاشات التقاعد التابع لشركة أوبر في المملكة المتحدة صندوقًا شرعيًا جديدًا بعد التهديد باتخاذ إجراء قانوني من إحدى النقابات العمالية. أنشأت NOW Pensions، إحدى أكبر خطط التقاعد في المملكة المتحدة، صندوقها الشرعي بعد أن قال اتحاد App Drivers & Couriers Union إنه سيرفع دعوى قضائية ضد Uber بشأن هذه القضية. وقال الاتحاد إن الافتقار إلى خيار الشريعة جعل نظام التقاعد “فعالا…”. . . “لا يمكن الوصول إليها” بالنسبة للقوى العاملة ذات الأغلبية المسلمة في أوبر.
قالت شركة HSBC لإدارة الأصول، وهي من بين أكبر مقدمي الصناديق الإسلامية على مستوى العالم، إن أنظمة المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة تحتفظ بـ 5.3 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة لصندوق مؤشر الأسهم العالمية الإسلامي الرائد التابع لها والذي تبلغ قيمته 7.3 مليار دولار، وذلك اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.
وقال سيفيان قاسم، رئيس قسم الاستثمار المتخصص في استراتيجية صناديق الاستثمار المتداولة في بنك HSBC لإدارة الأصول: “كان هناك ارتفاع ملحوظ في الاهتمام على مدى السنوات الخمس إلى الست الماضية، وذلك تماشياً مع الاهتمام الأوسع بالاستثمار الأخلاقي”.
وأضاف كينيث لامونت، الخبير الاستراتيجي في Morningstar، أن “حصة الأسد” من التدفقات الجديدة إلى الأسهم العالمية الإسلامية “ذهبت إلى صناديق الأسهم السلبية الواسعة، مما يعكس الاتجاهات التي نراها في السوق الأوسع”.
ويقول خبراء المعاشات التقاعدية إن تعرض صناديق الشريعة بشكل كبير لمجموعات من الأسهم المماثلة يمثل خطرا. وقالت شركة “نيست”، نظام التقاعد المدعوم من الدولة في المملكة المتحدة والذي يمتلك صندوقا شرعيا خاصا به بقيمة 620 مليون جنيه استرليني، إنها تخشى أن تكون المركبات “مركزة للغاية” في “أسهم التكنولوجيا التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة” وأنها ستتطلب في النهاية “دعما لأن أسواق الأسهم يمكن أن تكون متقلبة وتتكبد خسائر”. خلال فترات الركود”.
حقق صندوق الشريعة التابع لشركة “نيست” عوائد سنوية بلغت 15 في المائة على مدى العقد الماضي، مقارنة بنسبة 7 في المائة للصندوق “المبدئي” لنظام التقاعد و9 في المائة لصندوقه “المخاطر العالية”. لكن صندوق الشريعة كان متقلبا نسبيا، بما في ذلك انخفاض بنسبة 8 في المائة في عام 2022.
وقال ريدموند، مستشار معاشات التقاعد: “في سياق الأسهم العالمية، فإن العالم أكثر تقييدا من الصناديق غير الشرعية، لكنه لا يزال متنوعا إلى حد كبير – هناك [several hundred] الشركات التي يمكنك الاستثمار فيها. وعندما تصل إلى بعض فئات الأصول الأخرى، عليك أن تكون أكثر حذرًا لأن الكون يصبح صغيرًا جدًا.
