صناديق التحوط التي تغريها طفرة ائتمانية خاصة

غوص عميق رائع للبدء: أصدقاؤنا في قدم ألفافيل الخوض داخل Nexus الخاص بتأمين الأسهم الخاصة واكتشف ما يحدث عندما تصبح أخطر صناعة في العالم مثيرة للغاية.

في النشرة الإخبارية اليوم:

• تسعى صناديق التحوط إلى التوسع في الائتمان الخاص

• يستعد مديرو الثروات لوضع مدخرات المملكة المتحدة في أصول خاصة

• المخاوف من حمل الديون الأمريكية وتضخم تشعل الخروج من السندات طويلة الأجل

الطفرة الائتمانية الخاصة تحث صناديق التحوط على أعلى

لاحظت صناديق التحوط الطفرة في الائتمان الخاص – وهم يريدون قطعة من الإجراء.

تدفع صناديق التحوط الكبيرة إلى ائتمان خاص لأنها تسعى إلى تأسيس أنفسهم كمؤسسات مالية متنوعة ، مع إدارة الألفيةو Point72 و النقطة الثالثة كلهم يتطلعون إلى إطلاق أموال واستراتيجيات جديدة.

تعتزم شركة Third Point ، وهي شركة بقيمة 20 مليار دولار مع تاريخ كمستثمر ناشط ، إطلاق صندوق ائتمان خاص تم تداوله بشكل عام الشهر المقبل يسمى Third Private Capital Partners ، والذي سيقرض مباشرة للشركات.

إن Millennium ، الذي يدير أكثر من 75 مليار دولار في الأصول ، يزن ما إذا كان سيتم إطلاق صندوق منفصل للاستثمار في أصول أقل سائلة ، بما في ذلك الائتمان الخاص ، أول صندوق جديد له منذ تأسيسه قبل أكثر من ثلاثة عقود.

ستيف كوهين'S Point72 في وقت سابق من هذا العام استأجرت تود هيرش، سابقا مديرة إدارية في بلاكستون، لقيادة استراتيجيتها الائتمانية الخاصة. وقد جند أيضا أليكس جريلي من شركاء ليندنو جاي ديتمارش من كارليل و الدفة تشانغ من بروكفيلد إدارة الأصول.

وقال أحد المصرفيين الرئيسيين في هذا القطاع: “صناديق التحوط في مجال جمع الأصول”. “لقد جذبت الطفرة في الائتمان الخاص انتباههم حقًا.”

أصبح الائتمان الخاص-أو الإقراض غير المصرفي الذي يشمل كل شيء بدءًا من قروض الشركات المحفوفة بالمخاطر إلى الديون المرتبطة بلقب الموسيقى-منطقة نمو ضخمة حيث يحل المديرون للأصول البنوك كمقرضين.

إن الألفية ، النقطة 72 والنقطة الثالثة-من بين أكبر وأقدم صناديق التحوط في العالم-تتخصص عادة في تداول ما يسمى الأوراق المالية السائلة ، مثل الأسهم والدخل الثابت والسلع ، بحيث يمكنهم الانتقال إلى الداخل والخروج بسرعة.

لكن الائتمان الخاص يوفر وسيلة لهم لاستهداف عائدات أعلى ، والوصول إلى رأس المال على المدى الطويل وتدعيم مواقعهم أكثر من مجرد صناديق التحوط ، وجذب تقييمات أكثر ثراءً لأعمالهم.

“إذا كنت مؤسس صندوق التحوط وضرب مرحلة الخلافة التقاعد هذه ، إذا كنت ستستفيد ، فكيف سأحصل على أفضل متعددة؟” قال المصرفي.

وأضافوا أن مستثمريهم ، مثل صناديق المعاشات التقاعدية ، الأوقاف وصناديق الثروة السيادية ، كانوا يبحثون بشكل متزايد عن “متجر واحد”.

اقرأ القصة الكاملة هنا لاكتشاف سبب صناديق التحوط في الائتمان الخاص ليست واضحة تمامًا.

أصول مديري الثروة في المملكة المتحدة

يخطط بعض أكبر مديري الثروات في المملكة المتحدة للاستفادة من الفرص في الأسواق الخاصة ، إيما دونكلي في لندن.

أمثال إدارة الثروة RBCو شركاء إيفلين و Quilter Cheviot قال الأوقات المالية أنهم يتطلعون إلى توفير وصول أكبر إلى هذه الأصول – بدءًا من الأسهم الخاصة إلى الاستثمارات الخاصة بالائتمان والبنية التحتية – للعملاء الأثرياء.

مزيد من السلم للثروة ، منصات الاستثمار بما في ذلك Hargreaves Lansdown و AJ بيل تدرس أيضًا ما إذا كان سيتم بيع هذه المنتجات لما يسمى بالمستثمرين “DIY” ، الذين ما زالوا بحاجة إلى درجة من التطور لشرائها.

ظهور صندوق الأصول على المدى الطويل ، وهي مركبة جديدة منظمة معتمدة من قبل سلطة السلوك المالي، أعطى مديري الثروات – يعتمدان سابقًا على صناديق الاستثمار – قناة جديدة.

LTAFS هي نوع من الصندوق شبه السائل “دائمة الخضرة” التي تقدم مزيجًا من الأصول الخاصة ، والتي قد يكون من الصعب بيعها بسرعة ، وتلك التي يسهل تفريغها ، مثل صناديق سوق المال أو الأسهم المدرجة.

لكن LTAFS لا تخلو من مشاكل التسنين. قال بعض مديري الثروة أن هناك حواجز تشغيلية في تقديم هذه المنتجات. ويرجع ذلك إلى الطريقة التي تم بها إنشاء أعمالهم على صناديق الأسعار على أساس يومي ، مقارنة مع LTAFs الأقل سائلًا ، والتي تتطلب إشعارًا بسحب لمدة 90 يومًا.

وقال آخرون إنهم كانوا حذرين من عدم وجود سجلات حافلة في LTAFS ، في حين أشار البعض إلى مخاوف بشأن مخاطر السيولة ، وخاصة في أعقاب مدير الصندوق المشين نيل وودفورد، الذين جاءوا غير متكافئة بسبب مشاكل السيولة.

ومع ذلك ، نظرًا لأن الناس يعيشون لفترة أطول ويبحثون عن نتائج تقاعد أفضل ، يحرص مديرو الثروة على زيادة تخصيص أصولهم الخاصة والعائدات الأعلى التي يمكن أن تترتب على ذلك. بالنسبة للمستشارين الماليين ، فإن المسؤولية التي تأتي مع منتجات أكثر خطورة موصى بها قد تكون بمثابة عبء كبير.

مخطط الأسبوع

يفر المستثمرون من صناديق السندات الأمريكية على المدى الطويل بمعدل أسرع منذ ارتفاع بوهة Covid-19 منذ خمس سنوات ، حيث يشوه حمل الديون المتزايدة في أمريكا جاذبية أحد أهم الأسواق في العالم.

صافي التدفقات الخارجية من صناديق السندات الأمريكية التي تمتد منذ فترة طويلة التي تمتد الأوقات المالية الحسابات على أساس EPFR بيانات.

إن الخروج في الربع الثاني على الطريق الصحيح ليكون الأكبر منذ اضطراب السوق الشديد في أوائل عام 2020 ، اكتب هارييت كلارفيلت و كيت دوغويد في نيويورك ، ويمثل تحولًا قويًا من متوسط ​​التدفقات في الأرباع الـ 12 السابقة التي تبلغ حوالي 20 مليار دولار.

تأتي عمليات الاسترداد من صناديق السندات طويلة الأجل ، والتي يستخدمها المستثمرون المؤسسيون على نطاق واسع ، في وقت يتزايد على المسار المالي الأمريكي. تدفقات الصندوق لا تلتقط سوى شريحة من سوق السندات الأمريكية الشاسعة ، لكنها توفر وكيلًا لعنوان المستثمرين.

وقال “إنه أحد أعراض مشكلة أكبر بكثير. هناك الكثير من القلق محليًا ومن مجتمع المستثمرين الأجنبيين حول امتلاك الطرف الطويل لمنحنى الخزانة”. بيل كامبل في شركة الاستثمار التي تركز على السندات دبللين، في إشارة إلى تدفقات الأموال.

الرئيس الأمريكي دونالد ترامبمن المتوقع أن يقوم المحللون المستقلين بإضافة مشروع قانون ضريبي “كبير وجميل” ، وهو قيد الدراسة في الكونغرس ، لإضافة تريليونات الدولارات إلى الديون الأمريكية على مدار العقد المقبل ، وهو أمر من شأنه أن يجبر وزارة الخزانة على بيع مبلغ كبير من السندات. ورد البيت الأبيض على أن التعريفة الجمركية والنمو العالي من شأنها أن تخفض الدين.

في الوقت نفسه ، يستعيد المشاركون في السوق أنفسهم من أجل تعريفة الإدارة على الشركاء التجاريين الرئيسيين لإلغاء التضخم العالي ، وهو أحد أكبر الآب لمستثمري السندات.

لوتفي كاروي، كبير استراتيجيين الائتمان في جولدمان ساكسقال إن التدفق الخارجي “يعكس المخاوف بشأن النظرة الطويلة المدى للاستدامة المالية”.

خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع

ال المفوضية الأوروبية يدرس بيع الحكومة الإيطالية المثيرة للجدل للأسهم في مونتي دي باسشي دي سيينا في العام الماضي ، في أعقاب الادعاءات بأن المستثمرين الكبار ، بما في ذلك Unicreditو إدارة الاستثمار في بنك نورجز و BlackRock، تم إغلاقها من عملية تقديم العطاءات.

سيتمكن الملايين من المدخرين البريطانيين من الوصول إلى “الدعم المستهدف” تحت قواعد جديدة شاملة من سلطة السلوك المالي لمساعدة الأفراد على الحصول على عوائد أفضل على أموالهم ، كشركات بما في ذلك Hargreaves Lansdown و طليعة استعد لتقديم مثل هذه الخدمات.

ستيفان الأطواقالرئيس التنفيذي الحالي ل DWS، حث صناع السياسة الأوروبيين على تبني موقف أكثر براغماتية تجاه الاستثمارات من الصين والخليج ، حيث تستعد برلين لإنفاق مئات المليارات على إصلاح بنيتها التحتية الصاخبة.

طليعة، ثاني أكبر مدير للأصول في العالم ، يقلل رسومًا على ما يقرب من نصف صناديق تبادل السندات في أوروبا كجزء من دفعة في سوق الدخل الثابت وكمنافسة بين أكبر مزودي الصناديق.

السناتور الأمريكي إليزابيث وارن طالبت أن تتخلى بعض مجموعات الاستثمار الخاصة في البلاد عن معلومات حول جهود الضغط الخاصة بهم لتأمين الإعفاءات الضريبية في دونالد ترامبمشروع قانون الإنفاق ، مع تكثيف النقاش حول الفائزين والخاسرين في التشريع.

وأخيرا

فنسنت فان جوخ كان له تأثير دائم على Anselm Kiefer. شاهد عمل هذين العمالقة في عالم الفن جنبًا إلى جنب هذا الصيف في الأكاديمية الملكية.

28 يونيو – 26 أكتوبر 2025

Royalacademy.org.uk