افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اندلعت معركة بشأن الطعام في شركة لامب ويستون، إحدى الشركات الرائدة في إنتاج منتجات البطاطس المجمدة في الولايات المتحدة.
الشركة، التي من بين عملائها ماكدونالدز، تتعرض لانتقادات من جانا بارتنرز. استحوذ المستثمر الناشط على حصة قدرها 5 في المائة في شركة لامب ويستون، ويدعو إلى إجراء تغيير كبير في مجلس الإدارة والقيادة. وفي غياب ذلك، قالت إن لامب ويستون يجب أن تفكر في بيع نفسها. قد يكون أحد المتقدمين المحتملين هو شركة Post Holdings، الشركة المصنعة لحبوب Weetabix. يقال إنها تدرس تقديم عرض. إذا كان هذا صحيحًا، فقد ينتهي به الأمر إلى قضم أكثر مما يستطيع مضغه.
يحتاج لامب ويستون بالتأكيد إلى اتخاذ بعض الإجراءات. انخفض سعر السهم بنسبة 22 في المائة هذا العام، وتقييمه – عند 18 مرة فقط من الأرباح الآجلة – أقل بكثير من متوسطاته لثلاث وخمس سنوات. ومن بين مشاكلها: الطلب على البطاطس المقلية المجمدة يتعثر مع انخفاض تناول المستهلكين الذين سئموا التضخم. انخفضت المبيعات في كل من الربعين الماليين الماضيين. وفشلت الزيادات في الأسعار في تعويض الانخفاض في الحجم.
وكان لاختلال التوازن بين العرض والطلب تأثير مؤسف آخر: تخمة البطاطس. وبعد أن اشترت كمية من البطاطس أكثر مما تحتاج إليه، اضطرت الشركة إلى تحمل رسوم قدرها 85.1 مليون دولار لشطب الإمدادات الفائضة في آخر سنة مالية لها. وانخفض صافي الدخل بنسبة 28 في المائة إلى 725.5 مليون دولار خلال هذه الفترة، بسبب قضايا تشغيلية أخرى – بما في ذلك سحب المنتج الطوعي والمشكلات المتعلقة بإطلاق نظام برمجي جديد – أثرت أيضا.
في تشرين الأول (أكتوبر)، قالت شركة لامب ويستون إنها ستغلق مصانعها وتسرح 4 في المائة من قوتها العاملة، حيث لا تزال حركة المطاعم والطلب على البطاطس المجمدة بطيئين.
جانا على حق في تكليف لامب ويستون بالمهمة. لقد أخطأت الإدارة في تقدير الطلب على البطاطس بشكل سيئ. الإنفاق الرأسمالي، الذي ارتفع بأكثر من الثلث ليصل إلى 991.8 مليون دولار – أو 15 في المائة من صافي المبيعات – يبدو مهدراً نظراً لأن الشركة تعمل الآن على إغلاق القدرة التي أنفقتها لبنائها.
Post – التي تشمل إمبراطوريتها الخاصة بمنتجات البطاطس شركة Simply Potatoes – تجعلها مشتريًا طبيعيًا. وبحسب ما ورد أجرت محادثات لشراء الشركة مرة أخرى في عام 2016 عندما كانت Lamb Weston لا تزال جزءًا من ConAgra Foods.
لكن لا ينبغي لجانا أن تعلق آمالها على الخروج السريع. القيمة السوقية لشركة بوست البالغة 6.7 مليار دولار أقل بكثير من القيمة السوقية لشركة لامب ويستون البالغة 11.7 مليار دولار. كما أن كلا الشركتين لديهما الكثير من الديون، مما قد يؤدي إلى تعقيد تمويل أي صفقة. لقد كان أداء Post جيدًا أيضًا من تلقاء نفسه. وارتفع السهم بنسبة 26 في المائة هذا العام ووصل إلى مستوى مرتفع جديد في وقت سابق من هذا الشهر. لا ينبغي أن يخاطر بإعطاء نفسه عسر الهضم عن طريق ابتلاع مثل هذه الكمية الكبيرة.
pan.yuk@ft.com
