افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ارتفعت تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية وغرق الجنيه الاسترليني يوم الأربعاء حيث هددت عمليات بيع السندات المكثفة قدرة حكومة حزب العمال على تلبية قواعد الميزانية التي فرضتها على نفسها.
وارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بما يصل إلى 0.12 نقطة مئوية ليصل إلى 4.8 في المائة في أواخر التعاملات الصباحية – وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2008، وفقا لبيانات بلومبرج. العائدات تتحرك عكسيا مع الأسعار.
العائد على السندات الحكومية لأجل 30 عاما – الذي ارتفع يوم الثلاثاء إلى أعلى مستوى له منذ عام 1998 – استمر أيضا في الارتفاع، حيث وصل إلى 5.36 في المائة.
وانخفض الجنيه الإسترليني 1.1 بالمئة مقابل الدولار إلى 1.233 دولار، وهو أضعف مستوى له منذ أبريل. وفي أسواق الأسهم، انخفض مؤشر FTSE 250 الذي يركز على السوق المحلية بنسبة 1.7 في المائة.
وقد أدى قلق المستثمرين بشأن ارتفاع الاقتراض في المملكة المتحدة وضعف النمو والتضخم المرتفع بشكل عنيد إلى تغذية عمليات البيع منذ ميزانية أكتوبر.
تركت المستشارة راشيل ريفز لنفسها هامشاً ضئيلاً قدره 9.9 مليار جنيه استرليني ضد قواعدها المالية المنقحة في الميزانية حتى بعد الإعلان عن حزمة زيادة الضرائب بقيمة 40 مليار جنيه استرليني التي تهدف إلى “مسح صفحة نظيفة” من المالية العامة.
ومنذ ذلك الحين، أدت الزيادات في عائدات الديون الحكومية إلى وضع الحيز المتاح للمناورة في الميزانية تحت التهديد. ويعد مستوى عوائد السندات عاملا مهما في تحديد سقف الميزانية نظرا لآثاره على فاتورة الفائدة الحكومية، والتي تتجاوز 100 مليار جنيه استرليني سنويا.
الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة يوم الأربعاء تعني أن الحيز الذي يتمتع به وزير المالية ضد قاعدة الميزانية الحالية قد تم القضاء عليه الآن، وفقًا لروث جريجوري من كابيتال إيكونوميكس.
إذا استمرت العوائد المرتفعة، فقد يجبر ذلك وزير الخزانة على الإعلان عن إجراءات تصحيحية لإبقاء سياسة الميزانية على المسار الصحيح. في 26 مارس، أعلن مكتب مسؤولية الميزانية عن مجموعة جديدة من التوقعات المالية التي ستأخذ في الاعتبار تحركات عوائد السندات.
وقال كالوم بيكرينغ، كبير الاقتصاديين في بيل هانت: “إذا ارتفعت عوائد السندات بشكل أكبر، فقد يضطر ريفز إلى اتخاذ القرار المدمر اقتصاديًا المتمثل في زيادة الضرائب أو تقليص الإنفاق العام المخطط لتحقيق التوازن في الدفاتر”.
وتعهد وزير المالية بإجراء تغييرات ضريبية كبيرة مرة واحدة فقط في العام، في “حدث مالي” واحد. ومن غير المتوقع أن يحدث التالي حتى الخريف.
ويأتي التراجع الأخير في سوق السندات الحكومية بعد أسابيع من ارتفاع العائدات على سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل والسندات الألمانية، على الرغم من أن عمليات البيع يوم الأربعاء كانت أكثر حدة في المملكة المتحدة.
قال المحللون إن عمليات البيع المتزامنة للسندات والجنيه الاسترليني – التي تستفيد عادة من عوائد أعلى – تحمل أصداء تداعيات السوق من ميزانية ليز تروس “المصغرة” المشؤومة في عام 2022.
وقال كريس تورنر، رئيس الأسواق المالية في آي إن جي: “ما يحدث في سوق الذهب قوض الثقة في الجنيه قليلا”، قائلا إن بعض المستثمرين يتخلصون من رهاناتهم الأخيرة على أن الجنيه سيكون أكثر مرونة من العملات الرئيسية الأخرى مقابل الجنيه الاسترليني. دولار.
وقال تورنر: “يتطلع متداولو العملات الأجنبية إلى سوق السندات الحكومية ويشعرون بالقلق بشأن ما إذا كان هناك شيء مماثل سيحدث حتى عام 2022”.
