افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لم يعد ظهور الناشط في سجل المساهمين أمرًا غير معتاد. هناك ما يقرب من 1000 حملة ناشطة سنويًا، معظمها في الولايات المتحدة. لكن النزاعات بين مجالس إدارة الشركات وكبار المساهمين فيها أقل شيوعاً – ويمكن أن يكون التعامل معها أكثر صعوبة.
هناك شركتان في المملكة المتحدة، شركة توبس تايلز لتجارة التجزئة، ومجموعة الأزياء السريعة بوهو، في هذا المأزق على وجه التحديد. هذا الأسبوع، اتهمت المجموعة الاستثمارية النمساوية إم إس جاليون – أكبر مستثمر في شركة توبس تايلز بحصة تقترب من 30 في المائة – قيادة شركة التجزئة “بالفشل التام في التكيف مع مشهد التجزئة المتطور”.
في هذه الأثناء، تواجه Boohoo تصويت المساهمين في 20 كانون الأول (ديسمبر) بشأن مطالب أكبر مستثمريها – مجموعة Frasers Group التابعة لمايك أشلي بحصة تبلغ 28 في المائة – لتعيين آشلي كمدير بعد فترة طويلة من الأداء الضعيف.
يجب أن يكون هذا علامة حمراء. ويثبت التاريخ أنه عندما تنهار العلاقات، فإن مثل هذه النزاعات، حتى لو كانت نادرة نسبيا، يمكن أن تستمر طويلا. لنأخذ على سبيل المثال المعركة بين شركة إيزي جيت ومؤسسها ستيليوس حاجي يوانو في العقد الماضي، والتي تضمنت اشتباكات متكررة حول قضايا مثل طلبيات الطائرات ورواتب المسؤولين التنفيذيين.
الخلاف بين Topps Tiles وMS Galleon ليس جديدًا تمامًا. في عام 2022، بدأت MS Galleon حملة للإطاحة بالرئيس السابق لمتاجر التجزئة، دارين شابلاند. وقد فشل ذلك، على الرغم من تقاعد شابلاند بعد ذلك بوقت قصير.
وترتبط مثل هذه الخلافات بالأداء الضعيف – لأسباب ليس أقلها أنها تميل إلى الحدوث في الشركات التي تواجه تحديات، وتستهلك وقت الإدارة. منذ بداية عام 2020، عندما أصبحت MS Galleon مساهمًا في Topps Tiles، خسر السهم أكثر من 45 في المائة مقابل ارتفاع بنسبة 8 في المائة في مؤشر FTSE All-Share، على الرغم من إصرار بائع التجزئة على أنه كان يكتسب حصة في سوق صعبة.
عندما تنهار العلاقات، غالبًا ما يكون التغيير في القيادة مفيدًا – أو على الأقل تغيير في الشخص الذي يواجه تلك العلاقة. قد يكون من المفيد أن يقوم مدير مستقل رفيع المستوى بدور الوسيط.
هذا لا يساعد Boohoo. لقد قامت بالفعل بتغيير رئيسها ورئيسها التنفيذي هذا العام. ويبدو أن تعيينها لأحد المطلعين على الدور الأخير كان بمثابة ازدراء لآشلي، الذي طالب أيضًا بتعيينه في منصب الرئيس التنفيذي.
أفضل دفاع هو بالطبع تحسين الأداء. من الأسهل قول ذلك. في حالة شركة Topps Tiles، يتردد أصحاب المنازل في الإنفاق على تجديد منازلهم وإصلاحها بينما تظل مواردهم المالية تحت الضغط. تواجه Boohoo منافسة شديدة من أمثال Shein.
قد تكون هناك تنازلات: ربما يمكن أن تعرض Boohoo تعيين شخص ما في مجلس الإدارة من Frasers ولكن ليس بالضرورة Ashley. في نهاية المطاف، لن تكون المواجهة المستمرة منذ عقود من الزمن في مصلحة أي طرف.
nathalie.thomas@ft.com
