مغرفة واحدة للبدء: تجري شركة EG Group محادثات لتفريغ بعض الأصول في المملكة المتحدة للمؤسس المشارك الملياردير زوبر عيسى، فيما قالت الشركة للمستثمرين إنه محاولة لتقليل كومة الديون في إمبراطورية محطات الوقود التابعة لها، وفقًا لوثيقة حصلت عليها “فاينانشيال تايمز”.
في نشرة اليوم :
-
تواجه الأسهم الخاصة اختبارا كبيرا في النرويج
-
باير تكشف أنها “مكسورة بشدة”
-
بافيت يتوتر من رهانات بيركشاير على المرافق
هل تستطيع الأسهم الخاصة الفوز على صندوق الثروة السيادية النرويجي؟
هل الأسهم الخاصة هي كل ما يمكن أن تكون عليه؟ إدارة استثمار البنك النرويجي يبدو بالتأكيد أن أعتقد ذلك.
طلب صندوق الثروة السيادية النرويجي البالغ حجمه 1.6 تريليون دولار العام الماضي من الحكومة إضافة الأسهم الخاصة إلى تفويضه الاستثماري، بحجة أنه يفتقد عوائد الصناعة التي تفوق السوق. اقتراحها الأولي هو تخصيص ما يصل إلى 5 في المائة، أو ما يقرب من 80 مليار دولار – وحده أكثر من كل ذلك أبولوأعمال الأسهم الخاصة.
ومع ذلك، كما كتب روبن ويجلزورث في منشور موسع لـ FT Alphaville بالأمس، فإن حالة الاستثمار ليست قوية تقريبًا كما يريد بنك NBIM (وصناعة الأسهم الخاصة) أن تصدق.
على مدى العقد الماضي، كانت هناك الكثير من الدراسات التي تشير إلى أنه إذا قمت بالتكيف مع عوامل مثل الرافعة المالية، والانحرافات القطاعية والجغرافية وتكاليف الإدارة، فإن الأسهم الخاصة لن يكون أداؤها أفضل من أداء أسواق الأسهم التقليدية. وبدلا من ذلك، فإن أحد عوامل الجذب الرئيسية للمستثمرين هو ببساطة عدم وجود تقلبات في تقييمات السوق الخاصة الحرفية.
علاوة على ذلك، فإن آفاق العائدات المستقبلية أصبحت الآن قاتمة بسبب صناعة الاستحواذ المتضخمة التي تستحوذ على أكثر من تريليوني دولار من النقد وتمويل الديون الأكثر تكلفة. وحتى لو استمرت الأسهم الخاصة في النمو، فمن المؤكد أن العصر الذهبي للعائدات قد انتهى.
هل سيستمر البرلمان النرويجي في إعطاء موافقته؟ صناعة الأسهم الخاصة مفعمة بالأمل. أرسلت العديد من الشركات كبار المسؤولين التنفيذيين إلى أوسلو لمحاولة جذب ما يمكن أن يكون أكبر جزء من المال يضرب صناعتهم في التاريخ. قبل عام، حجر أسود'س ستيفن شوارزمان حتى أنه ذهب إلى منصب الرئيس التنفيذي لـ NBIM نيكولاي تانجينبودكاست للحديث عن “ما يتطلبه الأمر”.
ومع ذلك، فقد طلب NBIM الإذن بالاستثمار في الأسهم الخاصة من قبل، وكان آخرها في عام 2018، وكان الجواب دائمًا لا. وكما يكتب روبن، فإن الأسهم الخاصة مناسبة بشكل غريب لصندوق يتسم بالشفافية بشكل ملحوظ، وحساسية التكلفة، وصندوق سلبي إلى حد كبير يضم خمسة ملايين من المساهمين ذوي الرأي، وأغلبهم من الديمقراطيين الاجتماعيين.
ربما سنكتشف ما تفكر فيه الحكومة النرويجية التي تنتمي إلى يسار الوسط قبل عيد الفصح، وبعد ذلك سيكون الأمر متروكًا للبرلمان.
تشير DD إلى أن أحد البدائل المحتملة لـ NBIM يأتي من أسواق الأسهم العامة. وتشمل محفظة أسهمها أكثر من 4.3 مليار دولار مستثمرة في مجموعات الأسهم الخاصة المتداولة علناً مثل بلاكستون، أبولو, بروكفيلد, اي كيو تي, كيه كيه آر و الشركاء مجموعة.
على الرغم من أن استثمار NBIM يبدو في ارتفاع، إلا أنه تم ضخ المزيد من الأموال فيه جي بي مورغان وحدها من صناعة PE بأكملها، تلاحظ DD.
كان أداء أسهم الأسهم الخاصة جيدًا بشكل عام على الرغم من مواجهة صعوبات الأسواق العامة وتوفير السيولة اليومية.
تقاوم باير تفكيك نفسها في الوقت الحالي
لقد حدث خطأ في عمليات الاندماج والاستحواذ. ثم هناك الوضع في ألمانيا باير، تكتل الأسبرين إلى الغليفوسات، والذي يعد في رابطة خاصة به.
أجرت شركة باير يوم الثلاثاء تحديثًا للاستراتيجية التي طال انتظارها في عهد رئيسها التنفيذي الجديد بيل أندرسون. لكن بدلا من الكشف عن خطط كبرى، قال إن الشركة “محطمة بشدة” لدرجة أنها غير قادرة على “اختيار مصيرنا”.
كيف وصل باير إلى هنا؟
ولا تزال الشركة تعاني من استحواذها المشؤوم على شركة تصنيع البذور الأمريكية مقابل 63 مليار دولار مونسانتو في عام 2016.
أثقلت هذه الصفقة الشركة بديون بالمليارات وعرّضتها لدعاوى قضائية مكلفة بشأن مبيد الأعشاب الضارة. جمع الشمل، والتي لا تزال تعاني منها باير بعد سنوات.
لقد استمرت الأسابيع القليلة الصعبة بالنسبة للشركة في سعيها للخروج من الأزمة.
وأعلنت عن خطط لخفض أرباحها بنسبة 95 في المائة من أجل خفض ديونها، حسبما قال المستثمر الناشط جيف أوبن (وهو أحد المساهمين) إلى مجلسها الإشرافي، وقد شرعت في بذل جهود ضغط لإقناع الولايات الأمريكية بتمرير تشريعات من شأنها أن تقلل من التهديد القانوني الذي تواجهه بشأن تقرير إخباري يُزعم أنه مسبب للسرطان.
لكن الأخبار الرئيسية جاءت يوم الثلاثاء، عندما انضم أندرسون العام الماضي من روش – كشف النقاب عن تحديث الإستراتيجية جنبًا إلى جنب مع أحدث نتائج المجموعة.
لقد دفع المستثمرون الشركة منذ فترة طويلة للتقسيم إلى أعمال منفصلة. على الرغم من اعتراف أندرسون بجاذبية “هيكل اللعب الخالص”، إلا أنه قال إن الشركة بحاجة إلى إصلاح مشكلاتها الأخرى أولاً.
وفي الوقت نفسه، أعلنت شركة باير عن انخفاض في المبيعات السنوية والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مع توقع حدوث المزيد من الانخفاضات في العام المقبل حيث تواجه منافسة جديدة على بعض أدويتها الأكثر مبيعًا وانخفاض أسعار المنتجات الزراعية.
لا، السوق لم يرحب بالخبر. وأغلقت شركة باير على انخفاض بنحو 8 في المائة، مما جعل قيمتها السوقية أقل من 26 مليار يورو.
بافيت يرى أعلامًا حمراء في رهانه العملاق على المرافق
وارن بافيت لقد كان واحدًا من أكثر صانعي الصفقات نشاطًا في صناعة الطاقة الأمريكية، حيث استخدم عمليات الاستحواذ لبناء مرافق بأصول تبلغ 134 مليار دولار والتي وصفها قبل بضع سنوات فقط بأنها واحدة من بيركشاير هاثاواي“العمالقة الأربعة”.
لقد كانت وحدة يُنظر إليها على أنها عمل يمكن الاعتماد عليه لنشر الكومة النقدية الضخمة والمتنامية للشركة. ولكن هذا قد لا يكون هو الحال بعد الآن.
المستثمر البالغ من العمر 93 عامًا، والمعروف باسم “Oracle of Omaha”، وخليفته المعين جريج هابيل كنا نراقب تراكم الالتزامات بمليارات الدولارات في قسم الطاقة في بيركشاير. وتواجه أكبر شركة كهرباء تابعة لها إجراءات قانونية بشأن دورها المزعوم في حرائق الغابات التي أحرقت مئات الآلاف من الأفدنة وأدت إلى وفيات في شمال غرب المحيط الهادئ في الولايات المتحدة.
وقد دفعت الخسائر بافيت إلى التشكيك في التزامه بصناعة المرافق الأمريكية. في رسالته السنوية إلى المساهمين الأسبوع الماضي، كتب: “يمكن لشركة بيركشاير أن تتحمل المفاجآت المالية، لكننا لن ننفق أموالاً جيدة بعد أموال سيئة عن قصد”.
وحدة بيركشاير تواجه دعوى حرائق الغابات، باسيفي كورب، لديها مشكلة مشتركة مع العديد من المرافق الأمريكية: كيفية تمويل دفعات ضخمة محتملة إذا ثبت أنها مسؤولة عن الكوارث المستقبلية.
وفي الوقت الحالي، تنفق الوحدة مبالغ كبيرة لعزل أسلاكها أو دفنها تحت الأرض. لكن التكلفة طويلة المدى التي تتحملها بيركشاير لا تزال مجهولة.
“سوف تمر سنوات عديدة حتى نعرف العدد النهائي. . . وكتب بافيت: “ويمكنه اتخاذ قرارات بذكاء بشأن مدى استصواب الاستثمارات المستقبلية في الدول الغربية الضعيفة”.
التحركات الوظيفية
-
حجر أسود وقد استغلالها جو وول، أحد كبار جولدمان ساكس جماعة ضغط، لتترأس شؤون حكومة واشنطن بينما تعمل على تعزيز فريقها السياسي في مواجهة هجمات السياسيين اليمينيين، حسبما أفاد جوشوا فرانكلين وبروك ماسترز من صحيفة فايننشال تايمز. وعمل وول سابقًا نائبًا لمساعد نائب الرئيس ديك تشيني وكمساعد المدير الميداني الوطني لـ ميت رومنيالحملة الرئاسية لعام 2008.
-
وبشكل منفصل، سيغادر أيضًا اثنان آخران من المديرين التنفيذيين لبنك جولدمان ساكس. مصرفي استثماري مايك كينوورثي، الذي يركز على صفقات البرمجيات والصفقات الرياضية، ينضم مورجان ستانلي، بينما بريان بولستر، الذي يقود الخدمات المصرفية الاستثمارية للموارد الطبيعية في الأمريكتين، يتقاعد.
-
جي بي مورغان وقد سمى اليكس بروس كرئيس لعمليات الاندماج والاستحواذ في Emea لمجموعة الرعاة الماليين، وتم استغلاله نيتين ماهيشواري كرئيس لمجموعة المستثمرين الاستراتيجيين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ M&A. غانيش سوندارام انضم كمدير إداري للتركيز على عمليات الاندماج والاستحواذ الراعية للسوق المتوسطة ومقرها شيكاغو.
يقرأ الذكية
معضلة الربط واجه تطبيق المواعدة للمثليين Grindr رحلة مضطربة منذ طرحه للاكتتاب العام في أواخر عام 2022. وتحت القيادة الجديدة، يسعى التطبيق إلى تحقيق نمو أسرع من خلال تجاوز المواعدة غير الرسمية، حسبما كتبت صحيفة فايننشال تايمز.
غسيل القرود تلعب بعض سلالات القرود دورًا مهمًا في تطوير الأدوية ويمكن أن تتاجر بأيديها بأكثر من 50 ألف دولار. لكن الباحثين لا يعرفون دائمًا ما يشترونه، حسبما كتبت بلومبرج.
تأثير أحمر الشفاه تقول شركة سيفورا المملوكة لشركة LVMH، إن العملاء مستمرون في الإنفاق على المنتجات المتميزة حتى في ظل فترة الركود، حيث تهدف شركة التجميل إلى تحقيق هدف مبيعات بقيمة 20 مليار يورو، حسبما ذكرت صحيفة فايننشال تايمز.
جولة الأخبار
شركة تيماسيك السنغافورية تجري مناقشات للاستثمار في OpenAI (FT)
مونزو تحصل على تقييم بقيمة 5 مليارات دولار بينما تستعد للعودة إلى الولايات المتحدة (FT)
مالك شركة GB News يضخ تمويلًا إضافيًا بقيمة 41 مليون جنيه إسترليني مع اتساع الخسائر (FT)
شركة Eli Lilly تسابق الزمن لتعزيز قدرة الدواء المنافس لعقار Novo Nordisk لإنقاص الوزن (FT)
مجموعة نقابية أمريكية تنهي حملة مجلس إدارة ستاربكس (FT)
تتخلى CMA CGM عن تقديم العطاءات لشراء شركة الخدمات اللوجستية البريطانية Wincanton (FT)
IWG في المملكة المتحدة ستصدر تقاريرها بالدولار بينما تزن الإدراج الأمريكي (FT)
وافقت شركة الاتصالات البريطانية المتخصصة Spirent على عرض استحواذ بقيمة مليار جنيه إسترليني من منافستها الأمريكية (FT)
