اتسع نطاق تقارير الأرباح الأسبوع الماضي ، لكن البنوك والشركات المالية ظلت جزءًا مهمًا من هذا المزيج. ساء انخفاض الأرباح الرئيسية ، لكن التفاصيل كانت أكثر دعمًا للأسهم. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7٪ خلال الأسبوع. في حين أن أرباح البنوك الصغيرة لم تكن جيدة ، إلا أنها فاقت التوقعات الصارمة ، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر KBW الإقليمي 7.3٪. سيكون هذا الأسبوع هو الثاني الأكثر ازدحامًا في موسم الأرباح هذا ، مع تقارير أكثر من 160 شركة. معاينة أكثر تفصيلا لموسم الأرباح متاحة هنا. في حين أنه من المؤكد تقريبًا أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع ، لا تزال الخطوة التالية غير واضحة.
في هذه المرحلة من موسم التقارير ، تعد الأرباح المختلطة ، التي تجمع بين الفعلية وتقديرات الشركات التي لم يتم الإبلاغ عنها بعد ، أسوأ بكثير من التوقعات في نهاية الربع. من المتوقع أن يسجل القطاع التقديري للمستهلك أعلى معدل نمو سنوي بنسبة 31.0٪. هذه الزيادة ترجع في المقام الأول إلى أمازون
AMZN
.com (AMZN) ، والتي تعرضت لخسارة في الربع الثاني من عام 2022 ولكن من المتوقع أن تسجل أرباحًا لنفس الفترة من هذا العام. تمثل أمازون أكثر من 20٪ من القيمة السوقية للقطاع ، لذلك لها تأثير كبير على معدل نموها.
يرتبط نمو المبيعات ارتباطًا وثيقًا بنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ، ويجمع بين النمو الاقتصادي بعد التضخم (الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي) والتضخم. مع تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي على أساس سنوي للربع الثاني ، سيكون نمو الإيرادات الأساسي للشركات أكثر صعوبة. حتى الآن ، مع تقارير عدد قليل من الشركات ، كان نمو المبيعات متسقًا مع التوقعات في موسم الأرباح.
أدى الانخفاض الذي يزيد عن 30٪ على أساس سنوي في متوسط سعر النفط لهذا الربع إلى حدوث انكماش مماثل في التوقعات بإيرادات صناعة الطاقة على أساس سنوي. من المتوقع أن تشهد شركات الطاقة أكبر انخفاض في أرباحها على أساس سنوي خلال هذا الربع ، مدفوعًا بانخفاض المبيعات الأولية. تراجعت التوقعات لقطاع الطاقة أكثر هذا الأسبوع ، مع عملاق شيفرون
CVX
(CVX
CVX
) و Exxon Mobil (XOM) المقرر الإعلان عن أرباحهما يوم الجمعة.
ظل وارن بافيت متفائلًا بشأن القطاع حيث أظهرت الإيداعات التنظيمية أن شركة Berkshire Hathaway (BRKA ، BRKB) اشترت المزيد من أسهم شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) في يونيو وتملك الآن أكثر من 25٪ من الشركة. تمتلك بيركشاير حصة كبيرة في شركة شيفرون ، لكنها قامت بتقليصها في الأرباع الأخيرة لصالح أوكسيدنتال. ناقش مقال سابق سبب تفضيل شركة Berkshire Hathaway لشركة أوكسيدنتال بتروليوم ، والتي من المقرر نشرها في 2 أغسطس.
حتى الآن ، كان أداء الأرباح المختلطة أقل قليلاً من التوقعات في نهاية الربع. بدمج النتائج الفعلية مع تقديرات الإجماع للشركات التي لم يتم الإبلاغ عنها بعد ، بلغ معدل نمو الأرباح المختلطة للربع -9.0٪ على أساس سنوي ، وهو أقل بكثير من التوقعات عند -6.8٪ في نهاية الربع وتدهور بشكل حاد هذا الأسبوع.
قراءة الأرباح الرئيسية أسوأ من التفاصيل في هذه الحالة. وفقًا لـ FactSet ، تم تضمين رسوم أرباح كبيرة لاستحواذ Merck (MRK) على Prometheus في تقديرات الربع الثاني. أدت هذه التهمة إلى انخفاض قطاع الرعاية الصحية والنتيجة الرئيسية للمؤشر. خارج قطاع الرعاية الصحية ، شهد عدد أكبر من القطاعات زيادة في توقعات أرباح الأسبوع أكثر من الانخفاضات. جاء التحسن الأكبر في تقدير المستهلك ، حيث تسلا
TSLA
(TSLA) و DR Horton (DHI) أبلغا عن نتائج أفضل من المتوقع.
بشكل عام ، لم تكن أرباح وتوقعات البنوك الأصغر جيدة مثل البنوك الضخمة. أبلغ عدد كبير من البنوك الصغيرة عن أرباح أقل من الإجماع. على الرغم من تقارير الأرباح التي جاءت أسوأ من المتوقع ، فقد ارتفعت أسهم البنوك الإقليمية خلال الأسبوع ، متفوقةً على أداء البنوك الكبرى ، والتي كان أداؤها جيدًا أيضًا. يبدو أن التوقعات المنخفضة ، والتقييمات ، وتراجع مخاطر إعادة تصعيد الأزمة المصرفية ، قد عوضت عن النقص الحالي في الأرباح. لمزيد من المعلومات حول النظام المصرفي الأمريكي ، بما في ذلك تقييم الأسهم ، يتوفر التحديث الأخير هنا.
خارج موسم الأرباح ، سيتم مراقبة اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن كثب على الرغم من أن النتيجة كانت تقريبًا مقدرة. بينما يكاد يكون من المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بمقدار 25 نقطة أساس أخرى (0.25٪) ، يبقى السؤال ما إذا كانت هذه ستكون آخر زيادة في الدورة. يتوقع سوق السندات أن يكون هذا الارتفاع الأخير ، مع احتمال بدء التخفيضات في نهاية العام. مع بقاء سوق العمل مرنًا ومن المرجح أن يعكس الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني الزخم المستمر في الاقتصاد الأمريكي ، يجب على رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول أن يقاوم هذه الافتراضات الحذرة.
يجب أن يستمر إصدار الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني ، والذي يأتي بعد يوم واحد من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، في عكس النمو الاقتصادي المعقول وقد يكون حتى تسارعًا عن وتيرة الربع الأول. يقدر الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا معدل نمو 2.4٪ ، في حين أن الإجماع أقل قليلاً عند 1.8٪. على أي حال ، يجب أن يؤكد التقرير أن مخاطر الركود على المدى القصير لا تزال منخفضة.
في حين أن العلاقة تراجعت قليلاً هذا الأسبوع ، فإن الأداء المتفوق للأسهم الدورية بالنسبة للسلع الأساسية منذ مايو يؤكد أن الأسواق قد حددت الاحتمالية المتزايدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لتكون قادرة على هندسة هبوط ناعم. من المحتمل أن يكون انعكاس الاتجاه هذا الأسبوع نتيجة احتياج الأسهم الدورية إلى استراحة ، لكنها تستحق المراقبة إذا استمر الاتجاه.
هذا الأسبوع سيقدم العديد من الشركات تقارير ومن غير المحتمل أن تخضع لنفس التشويه الذي حدث في الأسبوع الماضي ، لذلك سيكون من المفيد معرفة ما إذا كان أداء الأرباح يستأنف التحسن النسبي. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تؤثر توقعات سياسة معدل الاحتياطي الفيدرالي على كيفية موازنة الأسواق لاحتمالات الهبوط الاقتصادي الناعم.
