افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لواشنطن والعالم
يتخلى المستثمرون عن أسهم الأسواق الناشئة بينما يستعدون للتعريفات التجارية المقترحة من قبل الرئيس المنتخب دونالد ترامب ويتعاملون مع ارتفاع الدولار الأمريكي وارتفاع عائدات السندات.
مؤشر الأسواق الناشئة MSCI، الذي يتتبع ما يقرب من 7.6 تريليون دولار من الأسهم في جميع أنحاء الصين والهند والبرازيل وجنوب أفريقيا وأسواق أخرى، انخفض أكثر من 10 في المائة منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ عامين ونصف في الثاني من تشرين الأول (أكتوبر). وكانت أسهم السوق ثابتة تقريبًا خلال تلك الفترة.
وتضررت الأسواق الناشئة من الرهانات على أن السياسات التضخمية مثل التعريفات الجمركية والتخفيضات الضريبية في عهد ترامب، بالإضافة إلى الاقتصاد المزدهر بالفعل، ستجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول بكثير مما كان متوقعا في السابق. ارتفعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية في الأسابيع الأخيرة حيث أعاد المتداولون تقييم توقعاتهم للتضخم.
“الأمر واضح مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي. . . وقال إيمري أكجاكماك، مستشار المحافظ في شركة إيست كابيتال لإدارة صناديق الأسواق الناشئة: “هذه بالتأكيد ليست بيئة مناسبة لأداء الأسواق الناشئة”، مضيفاً أن “الأسواق الرئيسية التي تمثل ثلثي [MSCI] المؤشر كله تحت الضغط”.
وانخفضت الأسهم الصينية، التي تشكل الحصة الأكبر من المؤشر، بنسبة 15 في المائة منذ الثاني من أكتوبر/تشرين الأول بسبب المخاوف بشأن صحة اقتصاد البلاد. كما تكبدت الهند وكوريا الجنوبية، وهما من الأسواق الناشئة ذات الوزن الثقيل، خسائر حادة في الأشهر الأخيرة.
سحب المستثمرون نحو ثلاثة مليارات دولار من صناديق أسهم الأسواق الناشئة العالمية حتى الآن هذا العام، إضافة إلى تدفقات خارجة بقيمة 31 مليار دولار العام الماضي، وفقا لبيانات بنك جيه بي مورجان.
إن الفترات الأطول من ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية والدولار القوي عادة ما تغري المستثمرين الأمريكيين بالبقاء في منازلهم بدلا من تحمل المزيد من المخاطرة في الاستثمار في الخارج.
ويراهن المستثمرون الآن على أن الدول ستحاول إضعاف عملاتها وجعل صادراتها أكثر قدرة على المنافسة ردا على الرسوم الجمركية الأمريكية، وهي خطوة من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض أرباح الدولار في الأسواق الناشئة.
قال آرتشي هارت، مدير محفظة أسهم الأسواق الناشئة في ناينتي وان: “هناك إجماع على أن الحمائية تزداد سوءا وأن أمريكا أولا هي السبيل الوحيد”. لكنه أضاف أن الأسواق كانت تحسب بالفعل العلاقات التجارية المضطربة لسنوات.
يستعد بعض المستثمرين لعمليات بيع واسعة النطاق لأصول الأسواق الناشئة في النصف الأول من العام، يليها انتعاش، في رهان على أن الرسوم الجمركية سيتم تحديدها في البداية أعلى من إجماع وول ستريت، ليتم تخفيضها مع إبرام ترامب لصفقات. مع الدول الفردية.
وقالت كريستينا هوبر، كبيرة استراتيجيي الأسواق العالمية في شركة إنفيسكو: “في الوقت الحالي، ما نراه هو رد فعل عاطفي وغير عقلاني للغاية، وقد أدى ذلك تاريخياً إلى خلق فرص شراء”.
ومع ذلك، لا يزال المستثمرون الآخرون مترددين في العودة إلى الأسواق الناشئة نظرًا لأن هذا يعني تعرضًا أساسيًا كبيرًا للأسهم الصينية، ما لم يقوموا بفحصها خارج المؤشرات، الأمر الذي يمكن أن يطغى على التحركات في بلدان أخرى.
وتأكدت هذه المخاوف الأسبوع الماضي عندما انخفضت أسهم شركة وسائل التواصل الاجتماعي العملاقة والألعاب Tencent بشكل حاد بعد أن صنفها البنتاغون على أنها لها صلات عسكرية صينية مزعومة. وتشكل الشركة نحو 4 في المائة من مؤشر MSCI، أو ما يعادل تقريباً كامل وزن المؤشر القياسي للأسهم البرازيلية.
لقد أصبحت الصين، بالنسبة لكثير من الناس، منبوذة إلى حد ما؛ وقال مارك ماكورميك، رئيس استراتيجية النقد الأجنبي والأسواق الناشئة في شركة تي دي سيكيوريتيز: “لقد كان الأمر غير قابل للاستثمار”.
