افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اتصلت شركة Aviva بالمساهمين في Direct Line في خطوة قد تمهد الطريق لعرض استحواذ عدائي على منافستها الأصغر.
بدأت شركة التأمين المدرجة على مؤشر FTSE 100 في التواصل مع المساهمين المستهدفين يوم الخميس، وفقًا لأشخاص مطلعين على هذه الخطوة، بعد أن رفض مجلس إدارة Direct Line عرض استحواذ Aviva بقيمة 3.3 مليار جنيه إسترليني ووصفه بأنه “انتهازي للغاية” ومنخفض للغاية “إلى حد كبير”.
جاء نداء أفيفا للمستثمرين بعد أن قالت شركة التأمين العملاقة التي تبلغ قيمتها 13 مليار جنيه إسترليني يوم الأربعاء إن شركة Direct Line، وهي في الغالب مزود لتغطية السيارات، رفضت المشاركة في نهج عرض غير ملزم تم تقديمه لأول مرة في 19 نوفمبر.
تم تصميم التواصل مع المساهمين لإقناع مجلس إدارة Direct Line بالحضور إلى الطاولة، وفقًا لأشخاص مطلعين على خطة Aviva.
كشفت شركة Aviva يوم الأربعاء أن مجلس إدارة Direct Line قد رفض هذا الأسبوع عرضها النقدي والأسهم، مقيمًا Direct Line بسعر 250 بنسًا للسهم الواحد.
ومن شأن الجمع بين شركتي أفيفا ودايركت لاين أن يخلق شركة تأمين عملاقة تمتلك أكثر من خمس سوق السيارات ونحو 15 في المائة من قطاع التأمين على المنازل، وفقا لبحث أجرته شركة إم كيه بي أدفايزرز.
الرئيس الجديد لشركة Direct Line، آدم وينسلو، هو مدير تنفيذي سابق في شركة Aviva، وتشترك شركتا التأمين في مساهمين كبار مثل Schroders وRedwheel.
ويأتي هذا العرض بعد عامين صعبين بالنسبة لشركة Direct Line. تنحى الرئيس التنفيذي السابق بيني جيمس عن منصبه في عام 2023 بعد فترة وجيزة من إصدار شركة التأمين تحذيرات بشأن الأرباح وإلغاء أرباحها، والتي تم استعادتها منذ ذلك الحين.
وصفت شركة Aviva اقتراحها بأنه “جذاب للغاية”، حيث يمثل هذا النهج علاوة بنسبة 60 في المائة تقريبًا على سعر إغلاق Direct Line البالغ 157.8 بنسًا يوم الأربعاء.
وأغلقت أسهم “دايركت لاين” مرتفعة بنسبة 41 في المائة يوم الخميس عند 224.4 نقطة. وأغلقت أسهم أفيفا منخفضة بنسبة 2 في المائة عند 479.5 بنس.
قال أحد أفضل 20 مستثمرا في الخط المباشر: “العرض يقلل من قيمة الأعمال، خاصة وأن شركة أفيفا لديها محرك حتى تتمكن من الجمع بينهما واستخلاص التآزر”.
ومع ذلك، أضاف أن معظم المساهمين في Direct Line من المحتمل أن يعرضوا أسهمهم بسعر 300 بنس.
يعتقد العديد من المحللين أن شركة Aviva ستحتاج إلى رفع عرضها للفوز بشركة Direct Line. وقال Peel Hunt إن عرضًا بقيمة 260 بنسًا إلى 265 بنسًا يمكن أن “يساعد في إرضاء” مجلس الإدارة، مضيفًا أن هناك “خطرًا سلبيًا” لاستراتيجية Direct Line المستقلة.
قال دان كواتسوورث، محلل الاستثمار في شركة AJ Bell، إن شركة Direct Line تتمتع بقوة علامة تجارية “هائلة” في سوق التأمين العام ونطاق كبير، لكن عرض بقيمة 275 بنساً يمكن أن يجعل المساهمين في شركة Direct Line “يشعرون أن عيد الميلاد قد جاء مبكراً”.
وبموجب قانون الاستحواذ، أمام شركة Aviva مهلة حتى الساعة الخامسة مساء يوم 25 ديسمبر/كانون الأول إما لتقديم عرض مؤكد أو الإعلان عن أنها لا تنوي تقديم عرض.
كان عرض Aviva هو عرض الاستحواذ الثالث الذي تتلقاه Direct Line هذا العام، بعد أن رفضت عرضين من شركة التأمين البلجيكية Ageas.
وكان عرض أفيفا أعلى بقليل من 7 في المائة من عرض أجياس الأول و5.4 في المائة أعلى من العرض الثاني.
قال محللون في جيفريز: “بالنظر إلى أن هذا يمثل زيادة صغيرة نسبيًا عن العرضين السابقين، وأن الثمن مقسم بالمثل بين النقد والأسهم، فإننا لا نتفاجأ برفض العرض”، مضيفين أن “عرضًا بقيمة 270 بنسًا على الأقل قد تم رفضه”. قد يكون مقبولا”.
ورفضت أفيفا التعليق على تطورات يوم الخميس.
ودفاعًا عن قرارها برفض عرض أفيفا، قالت شركة دايركت لاين إن لديها “قناعة كبيرة” بقدرات فريقها القيادي المنشأ حديثًا، بما في ذلك وينسلو، على تغيير مسار الأعمال و”تتوقع تحقيق نمو جذاب في الربحية وتوليد رأس المال والمساهمين”. يعود”.
تم تحديث هذه القصة منذ نشرها لتصحيح اسم آدم وينسلو.
