فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
من المستحيل على أي حكومة إرضاء الجميع. لكن يجب أن تعرف المستشارة في المملكة المتحدة راشيل ريفز أنه إذا كنت ستكسر بعض البيض ، فمن الأفضل أن تصنع العجة.
إن تهديد المملكة المتحدة لإجبار صناديق المعاشات التقاعدية على استثمار نسبة مئوية محددة من الأموال في الأصول الخاصة المحلية له نوايا حسنة. سيكون مبلغ 50 مليار جنيه إسترليني إضافي في التمويل يعادل أكثر من ثلاثة أضعاف الاستثمار الخاص في البنية التحتية في عام 2023. لكن نهجًا ثقيلًا جدًا سترسل رسالة تقشعر لها الأبدان إلى المستثمرين وقد لا تتغير كثيرًا.
وقعت مجموعة من صناديق التقاعد الكبيرة على تعهد يوم الثلاثاء لزيادة الاستثمارات في الأسواق الخاصة ، بما في ذلك العقارات والبنية التحتية والأسهم الخاصة والائتمان. هذا ما يسمى “Mansion House Accord”-البناء على مضغوط سابق من عام 2023-أمر طوعي ، لكن مسؤولي الخزانة قالوا إن الحكومة قد تجبر الأموال على التغيير إذا لم يحرزوا تقدمًا كافيًا.
يمكن أن يعزز المزيد من الاستثمار في المشاريع الخاصة عالية الجودة النمو الاقتصادي مع توفير عائدات أعلى مقارنة ، على سبيل المثال ، الاستثمار في الدخل الثابت-وبالتالي الاستفادة من جميع الأطراف. يُقدر أن صناديق المعاشات التقاعدية التي تحددها القطاع الخاص بنسبة 3 في المائة فقط من الأصول المستثمرة في البنية التحتية ، مقارنة بـ 11 في المائة من الصناديق الكندية.
ومع ذلك ، فإن تكليف أنواع معينة من الاستثمار دون تغيير الظروف التي جعلتها غير جذابة من غير المرجح أن تساعد أي شخص. إذا ظل توريد المشاريع ثابتًا ، لكن صناديق المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة ليس لها خيار سوى الاستثمار ، فسيقومون فقط بتقليص العائدات وتجمع المستثمرين الآخرين الذين لديهم حرية الانتقال إلى صفقات أكثر جاذبية. المملكة المتحدة لديها سجل ضعيف في تقديم مشاريع البنية التحتية القابلة للاستثمار.
رفضت الأرامل الاسكتلندية ، والمعاشات التقاعدية والتأمين لمجموعة لويدز المصرفية ، الاشتراك في اتفاق هذا الأسبوع. حتى المديرين التنفيذيين في بعض الشركات التي وقعت في خط يعارضون فكرة الانسانية ، علمت ليكس.
يجب ألا يقلق المستثمرون في الموقعين مثل Legal & General و Aviva من إجبار الشركات على إجراء استثمارات سيئة. تعتمد التزاماتهم على “الرعاة الحكومي” من خلال سلسلة من التغييرات الغامضة قليلاً ، مثل توفير خط أنابيب أفضل من فرص الاستثمار ، والتي يمكن أن تمنح صناديق المعاشات التقاعدية.
في الواقع ، تعمل الحكومة بالفعل على العديد من هذه النقاط. ومن الأمثلة على ذلك إصلاحات في قوانين التخطيط ، وبدء صندوق الثروة الوطني لمساعدة المشاريع على الخروج من الأرض والعمل على “إطار عمل مقابل المال” من شأنه أن يسهل مقارنة مزايا مقدمي المعاشات التقاعدية المختلفين.
هذا النوع من المبادرات الملموسة يستحق بعض الائتمان. يمثل تحدي القطاعات العامة والخاصة في نفس الاتجاه عندما يتعلق الأمر باستثمار البنية التحتية تحديًا. لكن المستثمرون الذين يدورون حولهم ليسوا وسيلة لبناء الجسور ، مجازيًا أو حرفيًا.
