ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في الأعمال اليابانية والتمويل Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تنبعث اليابان حاليًا من الضوضاء الفاتحة: إن التمزق المؤلم للجص اللصوص في النهاية مع جرح تقريبًا.
ربما لم تُفصل الأسواق العالمية ، إلى جانب الصناعة المالية في اليابان ، على الآثار المترتبة على عدم اتخاذ القرص المالي الكبير في اليابان ، لكن قد لا يكون لها أي خيار قريبًا.
تحولت أسعار الفائدة اليابانية إلى إيجابية العام الماضي بعد فترة طويلة من عدم وجود افتراضي ؛ تبدو توقعات التضخم الآن راسخة ، لذلك يجب أن تعمل الأموال ، وكذلك تبدو أكثر محمولة من ذي قبل ، على العمل بجدية أكبر من الجميع مما كان عليه الحال منذ ولادة محصول اليابان الحالي من الأطفال البالغ من العمر 25 عامًا. وقد اشتعلت التركيبة السكانية أيضا الترتيبات المالية. وفقًا للأرقام الحكومية ، من المتوقع أن يموت ما يقدر بنحو 17.4 مليون ياباني ، أو 14 في المائة من السكان الحاليين ، من الآن و 2035.
هذا يعني وجود ميراث Avalanche الذي لم يختبره البلاد من قبل. سوف يتحرك الأموال بسرعة بين الأجيال ، بين المؤسسات المالية وربما بين الأسواق الدولية: الورثة لا تخزن الثروة بشكل موثوق حيث فعل آباؤهم.
إن تخصيص الخبأ في اليابان تريليون دولار للأصول المنزلية ، التي كان نصفها تقريبًا متوقفة بلا مبالاة نقدًا ودخامات مصرفية لعقود من الزمن ، يتحرك في وقت واحد تحت ضغوط تحول سلوكي وبيئي كبير: ارتفاع الأسعار ، وخاصةً من الطعام ، مما يجبر على العوائد التي أزعجت قلة من العمر منذ سنوات.
وبالتالي ، فإن عدم اتخاذ القرص العظيم يسحب في زاويتين من الجص: الأصول ذات يوم محتجزة بحزم من الجمود وغياب الضغط العاجل للتحرك ، إلا أنهما لم يتم إبطالهم فجأة بسبب حقيقة كل من طاولات المطبخ الاكتوارية.
في يناير 2024 ، وسعت اليابان بشكل كبير مخطط استثمار محمي ضريبي حالي يُعرف باسم NISA ونمذجة على ISA في المملكة المتحدة. بعد مرور عام ، عقدت الأسر اليابانية 26 مليون حساب NISA التي تحتوي بشكل جماعي على 53 مليون دولار (368 مليار دولار).
في خطوة قامت بسرعة بعولمة السيدة واتانابي على الأسواق ، قام المحصول الجديد من المستثمرين بحرث أجزاء ضخمة من هذا الوعاء في أموال تتبع كل من مؤشرات S&P 500 وجميع مؤشرات الريف. قام مديرو الأصول التي تركز على المنزليين بشكل عام على الاستعانة بمصادر خارجية لإدارة الأسهم الأجنبية ، لكن يبدو أن هذا يتغير الآن. إن أكبر مديري الأصول في اليابان ، في محاولة لجلب المزيد من أعمالهم الجديدة في المنزل ، يتوقون فجأة إلى الحصول على شركات إدارة الأصول في المملكة المتحدة والولايات المتحدة.
في الشهر الماضي ، ترك بنك اليابان هدف سعر الفائدة على المدى القصير في حوالي 0.5 في المائة. لكن الطوفان غير المسبوق للإعلانات التي وضعها البنوك اليابانية التي تتنافس على ودائع الين الثابتة للزواحف للزواحف ستثبت أنها أكثر تبعية.
بعد سنوات من مطابقة الإغراءات المحببة لبعضها البعض بشكل أساسي مع العملاء لتحويل الحسابات ، فإن السوق المصرفية غارقة في الاستراتيجيات المتمايزة والعروض التنافسية بشكل جذاب والابتكار الحقيقي – من العمالقة المالية إلى الصغار الإقليمي والبنوك الجديدة عبر الإنترنت. في 1 يوليو ، احتلت واحدة من أكبر المجلات المالية في اليابان كل شيء معروض حاليًا من جميع الحملات المصرفية المختلفة. الاستنتاج هو أن أفضل معدل متاح للودائع الثابتة لمدة عام واحد-1.35 في المائة-أفضل أربع مرات تقريبًا من ما يتدلى من قبل أكبر ماجابين في اليابان. حركة العملاء لا مفر منها ، ووفقًا للمصرفيين ، بدأت.
تقدم العديد من البنوك معدلات ودائع لمدة عام واحد في منطقة 0.6-0.8 في المائة-ليست شاسعة ، بالتأكيد ، ولكن كما يلاحظ المقال ، أفضل بكثير من معدل 0.002 ٪ الذي كان القاعدة لمدة ثماني سنوات حتى تم رفع المعدلات السلبية في مارس 2024.
والسؤال الكبير ، إذن ، هو كيف يغير تغيير سلوك العملاء سلوك البنوك اليابانية ، التي أمضت عقودًا في تكوين نماذج أعمال حول عصي العملاء. أحد التغييرات الرئيسية ، كما يقول بعض المحللين ، قد يحدث بالفعل في سندات الحكومة اليابانية طويلة الأمد. عندما تم صنع رواسب الين في أفق قد يمتد إلى عقود ، يمكن للبنوك أن تتوافق مع المخاطر مع شراء الديون الحكومية الطويلة.
الآن هناك منافسة حقيقية ، حافز حقيقي وحركة حقيقية ، قد تنخفض آفاق إيداع العملاء فجأة إلى النطاقين إلى خمسة أعوام. قد ترغب البنوك في اليابان في مزيج مختلف تمامًا من الديون الحكومية مما كانت عليه في الماضي ، مع وجود آثار على الحكومة ، كمصدر ، والطان الطويل المتقلبة بالفعل من منحنى JGB.
هذه أيام مبكرة للغاية ، ولكن يبدو أن عمليات الاستعداد لا مفر منها. بدأ عدم اتخاذ القرص العظيم.
leo.lewis@ft.com
