افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
رسالة من محققو مكافحة الاحتكار في دونالد ترامب: لينا خان لم تعد تعمل هنا. تنأى لجنة التجارة الفيدرالية عن تراث رئيسها السابق الصقيب. إن موافقتها المشروطة على اتحاد بقيمة 35 مليار دولار من شركتي برمجيات تصميم رقاقة تلمح إلى الاتجاه الجديد.
يعد Synopsys و ANSYS من أكبر الشركات التي تصنع برامج لتصميم وإنتاج أشباه الموصلات – وهو نوع من الأشياء التي يمكن أن تجذب التدقيق التنظيمي. نظرت FTC ، وقررت الأسبوع الماضي أن مخاوفها بشأن المنافسة ستكون راضية إذا تخليت عن ثلاثة أسطر من الأعمال حيث ستكون قوتها السوقية المشتركة رائعة للغاية.
هذا يثير الأمل في أن ترامب ، صانع صفقات تم إعلانه ذاتيا ، قابلة لصفقات الآخرين أيضًا. يحاول مستشارو وول ستريت قراءة أوراق الشاي حول مدى صرامة الإدارة الجديدة في تقييم آثار المنافسة في عمليات الدمج والاستحواذ. هذا هو نوع الموقف الذي يمكنهم العيش معه.
كان خان يعارض عمومًا ما يسمى بالعلاجات-فكرة أن المشكلات الناجمة عن الشركات التي تجمع يمكن تقليلها بفعالية عن طريق تجريد الأصول أو الحظر على أنواع معينة من الممارسات التجارية. كان الرأي ، الذي يشاركه أقرانها في وزارة العدل ، من الأفضل الذهاب إلى المحكمة والقتال من أجل أمر قضائي. ولم يكن فقدان حكم القاضي نفسه نتيجة للخوف.
أصدرت FTC ووزارة العدل ضوضاء ، مثل أسلافهم في عهد جو بايدن ، لن يكونوا مهيئين على عمليات الاندماج والشراء. المكنسة الجديدة أندرو فيرجسون لا يرفض أفكار خان بشكل مباشر. ومع ذلك ، في ترتيب FTC على دمج Synopsys و Ansys ، يقترح أن يمكن معالجة أهدافها بمزيد من الرعاية. ويقول إن الصفقات القتالية في المحكمة يمكنها تحويل الموارد اللازمة لمراجعات الصفقات الأخرى.
على نطاق أوسع – وتشجيع للشركات التي تتطلع إلى ربط العقدة – يدعي أنه ليس لديه أي تحيز انعكاسي ضد التوحيد ، في رحيل عن رسائل نظام بايدن. يمكن أن تسمح لعمليات الدمج للمستثمرين بالخروج من ربح ، كما يقترح ، وهذا تشكيل رأس المال أمر بالغ الأهمية من أجل تعزيز الابتكار.
كان تأثير تقشعر لها الأبدان من الاعتقاد على نطاق واسع أن الحكومة كانت خارج الصفقات حقيقية. وفقًا لشركة المحاماة Dechert ، تم التخلي عن تسع صفقات وسط تحقيقات في المنافسة الأمريكية في عام 2024 ، وهي أعلى مستوى منذ أن بدأت التتبع. المستوطنات ، وبالمثل ، كانت في أدنى مستويات قياسية. تجنبت بعض المجالس ، بناءً على نصيحة محاميهم ، المعاملات لأن السائد في المحكمة لم يكن يستحق الوقت وتكلفة التقاضي.
المخاطر لم تختفي. لا تكفي إحدى المعاملات لإصدار أحكام شاملة ، ويقول فيرغسون إنه ما زال يتقاضى أكثر من الاستقرار. سيتم اختبار ذلك مع ظهور المزيد من الصفقات. ولكن هناك الآن دليل على الأقل على وجود مساحة أكبر للتسوية. يمكن للمسؤولين والمحامين من جانب الشركة أن يخرجوا التفاصيل ، مع العلم أن كلاهما منفتحان على الاجتماع في مكان ما في الوسط.
sujeet.indap@ft.com
