الخير والسيئ وقبيح بيانات الأرباح

فتح Digest محرر مجانًا

هل يمكن أن تخبر “نموذج الأعمال المركب بالقيمة” من “خوارزمية النمو متوسطة الأجل”؟ هل تعرف الفرق بين CVRM و UVG؟ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد يكون الوقت قد حان لتنظيف اختصارات الشركة والاختصارات للشركة: موسم الأرباح علينا.

إن بيانات الأرباح هي العنصر الرئيسي في اتصالات الشركات ، وهي فرصة مرتين (أو ربع سنوي) لمادة ربع سنوية في بعض الأحيان للشركة لتحديث العالم حول كيفية تسير الأمور ، والخطط المستقبلية ، والتغييرات الاستراتيجية. إنها فرصة رئيسية للشركات المدرجة لتقديم نفسها للمساهمين الحاليين والمحتملين وكذلك العملاء أو الموظفين.

فبراير ويوليو من فترات مزدحمة بشكل خاص حيث أن الشركات التي تنتهي عامها في شهر ديسمبر وضعت أعدادها بأكملها أو نصف عام. لقد حصلنا هذا الشهر على عدد كبير من الأسماء الكبيرة في جميع أنحاء العالم عن نتائجهم ، من GSK و Qualcomm إلى Coca-Cola و Société Générale.

تقدم أفضل بيانات الأرباح شرحًا واضحًا لما حدث ولماذا ، والتي يمكن أن يفهمها أي شخص يلتقطها. غالبًا ما يُنظر إلى متاجر التجزئة التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها على أنها نموذج-بيانات نتائجها السنوية والنصف العام ، المكتوبة باللغة المباشرة ، تفسر بيئة الأعمال الأوسع وأداء الشركة والخطط المستقبلية.

قامت مجموعة الفنلندية للطاقة Neste بعمل جيد في وقت سابق من هذا الشهر. لن يكون ذلك ممتعًا للقراءة للمستثمرين – فقد كانت الشركة سنة صعبة وانخفضت الأرباح بشكل حاد. لكن بيان الرئيس التنفيذي هيكي مالينين أوضح بوضوح ما حدث خطأ ، ولماذا حدث خطأ وما اقترحت الشركة القيام به حيال ذلك. وقال “في الوضع الحالي لشركة نسته ، من الواضح أن هناك حاجة إلى تغيير في الاتجاه”.

في كثير من الأحيان على الرغم من أن الشركات تنقسم إلى مصطلحات الشركات. في حين أن هذا قد يكون مكانًا مريحًا للمديرين التنفيذيين ومستشاريهم ، إلا أنه أقل من أي شخص في الخارج. هذا الشهر ، أخبرت مجموعة الدفاع BAE Systems المستثمرين عن “استدامة نموذج أعمالنا المؤلف من القيمة” بينما تحدثت مجموعة Tobacco Group BAT بإسهاب عن “خوارزمية النمو متوسطة الأجل”. من الصعب تصديق أنه لا توجد طرق أكثر وضوحًا لشرح أي من الشركة نفسها.

اختصارات كثيرة أيضا. لدى مجموعة السلع الاستهلاكية Unilever جدولًا بارزًا في نتائجها مع تغييرات النسبة المئوية التي تم شرحها من حيث USG و UVG و UPG و A&D. لم يتم تعريف الشروط حتى الصفحتين 12 و 14 من البيان. وبالمثل ، في بيان نتائجها ، تتحدث Pharma Group Astrazeneca عن نمو الإيرادات من الانقسامات بما في ذلك CVRM و R & I و V&I. لا يوجد أي تفسير لما تمثله هذه الاختصارات حتى تشير مسرد في الصفحة 47. على سبيل المثال ، يشير CVRM إلى القلب والأوعية الدموية والكلى والتمثيل الغذائي. و UVG من Unilever تعني نمو الحجم الأساسي.

ولكن على الأقل يمكن العثور على هذه التعريفات لأولئك الذين يرغبون في البحث. هناك مشكلة أكثر خطورة وهي استخدام مقاييس الأداء الخاصة للشركات عند تقديم النتائج ، من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الأساسية إلى التدابير الأكثر غرابة ، الخاصة بالشركة. يقول المسؤولون التنفيذيون إن هذه هي الطريقة التي يديرون بها العمل ، وبالتالي فمن المنطقي شرحها للمستثمرين بنفس الشروط. يشكو المستثمرون من أنه من الصعب التوفيق بين الصورة التي رسمتها مقاييس الشركة الخاصة مع الصورة (غالبًا ما تكون أقل وردية) الموضحة في حسابات المعايير الدولية المعيارية الرسمية. كما يشتبهون في أن بعض الشركات في كثير من الأحيان تعدل تعريفات هذه المقاييس لتناسب احتياجاتها قصيرة الأجل.

هناك الكثير من هذه المشكلات هي أن بيانات النتائج غالباً ما تكون مكتوبة للأشخاص الذين يعرفون الشركة جيدًا بالفعل: مجموعة صغيرة من المستثمرين والمحللين من جانب البيع الذين قابلوا الإدارة ، وفهم المصطلحات ، وقاموا بتطوير نماذجهم المالية الخاصة. إنهم فقط سوف يفهمون الفروق الدقيقة لما قد تعنيه شركة معينة بالضبط عندما تقول ، على سبيل المثال ، أن النمو سيكون “مهمًا” أو “معقولًا” أو “متواضعًا”. لكن أي شخص ليس في هذه المجموعة الصغيرة أقل عرضة لتلقي الرسالة ، وبالتالي يتم عزلها. هل هذا حقا ما تريده الشركات؟

هناك مساعدة في الحصول على بعض هذه القضايا. سيؤدي معيار المحاسبة الجديد ، IFRS 18 ، من عام 2027 إلى تقديم متطلبات جديدة حول كيفية استخدام الشركات لتدابير الأداء الخاصة بها ، وجعلها خاضعة للتدقيق. ولكن حتى مع ذلك ، ستحصل الشركات على الكثير من الحرية عندما يتعلق الأمر بتقديم أدائها في بيان الأرباح. الأمر متروك لهم لجعله شيئًا قد يرغب الناس بالفعل في قراءته ، بدلاً من تمرين يتعين على المستثمرين مراجعته مقدمًا.

[email protected]