فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الكاتب ، خبير اقتصادي ، هو الرئيس التنفيذي لمركز الأمن الاقتصادي
أسواق الائتمان تومض باللون الأحمر ورأس المال يتراجع عن المخاطر. إذا استمر هذا ، فقد تتدهور شروط الائتمان العالمية بسرعة. ستكون صناعات الدفاع ، التي تعتمد بشكل كبير على الديون ذات العائد المرتفع والتمويل المتخصص ، من بين أول من شعروا بالألم. سلاسل التوريد سوف تستغرق. برامج الاستراتيجية سوف تبطئ وترتفع تكاليف الاقتراض السيادية. باختصار: تتعرض الأسس المالية للردع ، تمامًا كما يصبح العالم أكثر خطورة.
يجتمع وزراء المالية من جميع أنحاء أوروبا في وارسو يومي الجمعة والسبت – انضموا إليها نظيرات من المملكة المتحدة والنرويج – حيث تتقارب التقلب المالي وعدم اليقين الجيوسياسي. يعد التجمع فرصة مهمة لإدارة مخاطر اليوم وتشكيل مؤسسات المستقبل. يجب على الوزراء استخدامه لإصدار توجيه واضح: يجب على هذه الدول ، إلى جانب كندا وأستراليا واليابان والشركاء الدوليين ، تصميم مؤسسة جديدة متعددة الأطراف-بنك DSR (الدفاع والأمن والمرونة)-قادر على تمويل المرونة طويلة الأجل والدفاع على نطاق واسع.
المبادرة تكتسب بالفعل الزخم. في بروكسل ، دعا البرلمان الأوروبي إلى إنشائها – حث الدول الأعضاء صراحة على دعم بنك DSR. في الأسبوع الماضي ، أضافت مستشارة المملكة المتحدة راشيل ريفز صوتها. المؤسسة السياسية موجودة الآن. أوروبا ، وخاصة المملكة المتحدة ، لا ينبغي أن تتردد.
المنطق بسيط ولكنه عاجل. أوروبا وحلفاؤها بحاجة إلى إعادة بناء قدرة الدفاع بسرعة. وهذا يعني زيادة إنتاج الأسلحة لردع العدوان الروسي ، وتأمين سلاسل التوريد والاستثمار في البنية التحتية الحرجة التي تتيح القدرة العسكرية الموثوقة. يتعرض العمود الفقري الاقتصادي لهذه الجهود – وخاصة في تصنيع الدفاع والذخيرة – لتشديد ظروف الائتمان. إذا كانت السيولة تجف ، فسوف يتباطأ الإنتاج ، ويتعثر عمليات التسليم وتضعف الردع.
زيادة التنسيق في الاستثمار الدفاعي ضروري. استراتيجيات المشتريات الوطنية المجزأة تخفف من إشارات الطلب وزيادة التكاليف. سيوفر بنك DSR هيكلًا حافزًا لدعم المشتريات المشتركة وتطوير القدرة المشتركة. من خلال توفير الضمانات ومواءمة التمويل ، فإنه سيساعد على توسيع نطاق الإنتاج الصناعي مع تعزيز التماسك السياسي بين الدول المتشابهة في التفكير.
الطريقة الوحيدة لسد هذه الفجوة هي فتح رأس المال على نطاق واسع للإنتاج. خلاف ذلك ، فإن ارتفاع الطلب على الأسلحة سوف يفوق العرض – ويؤدي إلى ارتفاع الأسعار. إذا أجبرت الدول على إعادة الترحيل بهذه الطريقة ، فإننا نخاطر بالتضخم الذي يحركه الدفاع والذي قد يؤدي إلى عدم الاستقرار الأوسع. سيكون بنك DSR بمثابة عامل تمكين من جانب العرض ، ويساعد الشركات والحكومات على الاقتراض والاستثمار وتوسيع نطاق الإنتاج ، والحفاظ على المشتريات بأسعار معقولة.
تعتبر حزمة إعادة تسليح المفوضية الأوروبية بقيمة 150 مليار يورو إشارة قوية إلى أن بروكسل يفهم التحدي. إنه متسارع ضروري ، وليس دفعة دائمة. ما هو مفقود هو مؤسسة دائمة لنشر رأس المال بشكل استراتيجي وسرعة وعبر الحدود عندما لا تستطيع الأسواق.
سيقدم بنك DSR الضمانات ، وهياكل رأس المال المخلوطة ، وعند الاقتضاء ، شرائح أول خسارة أو ديون تابعة. هذا من شأنه أن يتجمع في الاستثمار الخاص ويثبت سلاسل التوريد الهشة. وسوف تستهدف القطاعات ذات القيمة الاستراتيجية حيث يكون رأس المال الخاص نادرًا: إنتاج التسلح ، وتصنيع الدفاع ، والاتصالات الآمنة ، والشبكات اللوجستية والبنية التحتية الحرجة.
بشكل حاسم ، لن يتوقف عند حدود الاتحاد الأوروبي. كندا وأستراليا واليابان من المؤسسين الطبيعيين. يجب أن تشارك المملكة المتحدة ، وهي حجر الزاوية في الدفاع الأوروبي و transatlantic ، عن كثب. يجب أن يكون بنك DSR متعدد الأطراف في الطموح ، حتى لو بدأ بالمبادرات الأوروبية. الردع هو أحد الأصول المشتركة – ومسؤولية مشتركة.
هذه ليست مجرد مسألة الهندسة المالية. إنه يتعلق بالقوة الاستراتيجية والخط الأمامي للمنافسة الجيوسياسية. المرونة والردع الموثوق به الآن لا ينفصلان.
