افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ستضطر راشيل ريفز إلى تلقي أسئلة من النواب حول الاضطراب في أسواق السندات في المملكة المتحدة حيث وصلت تكاليف الاقتراض الحكومية البريطانية إلى أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية.
وقال السير ليندسي هويل، رئيس مجلس العموم، إنه قبل سؤالاً عاجلاً موجهاً إلى مستشار المملكة المتحدة من المعارضة المحافظة حول “الضغوط المتزايدة لتكاليف الاقتراض على المالية العامة”.
وجاء قرار هويل، الذي يلزم ريفز بالمثول أمام البرلمان صباح الخميس قبل رحلة مقررة منذ فترة طويلة إلى الصين، في الوقت الذي ارتفع فيه عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بما يصل إلى 0.12 نقطة مئوية إلى 4.93 في المائة في التعاملات المبكرة، وهو أعلى مستوى منذ ذلك الحين. عام 2008. ثم تراجعت فيما بعد إلى 4.84 في المائة.
وتأثر الجنيه الاسترليني في عمليات البيع، وانخفض بنسبة 0.6 في المائة مقابل الدولار إلى 1.229 دولار، وهو أضعف مستوى له منذ نوفمبر 2023.
يشكل العائد المتزايد على ديون الحكومة البريطانية تحديًا كبيرًا لخطط ريفز، حيث يهدد بمسح مجال الحكومة للاقتراض الإضافي بموجب قواعد ميزانيتها.
القاعدة المالية الرئيسية لريفز هي الوعد بتمويل كل الإنفاق العام اليومي من خلال عائدات الضرائب بحلول عام 2029-30.
وتثير التوترات الأخيرة في سوق السندات شبح زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق. وقد أشارت وزارة الخزانة إلى أن أي خطوة من هذا القبيل ستأتي من خلال خفض الإنفاق بدلاً من زيادة الضرائب.
ارتفعت تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة بشكل حاد بسبب قلق المستثمرين بشأن احتياجات الاقتراض الحكومية الكبيرة والتهديد المتزايد بالركود التضخمي، الذي يجمع بين النمو الضعيف وضغوط الأسعار المستمرة.
وقال مارك داودينج، كبير مسؤولي الاستثمار في RBC BlueBay Asset Management: “إن الاقتصاد يدخل مرحلة الركود التضخمي”.
وتضرر الجنيه الاسترليني أيضا من ارتفاع الدولار بعد سلسلة من البيانات الأمريكية الأخيرة التي عززت ثقة المستثمرين في أكبر اقتصاد في العالم.
“عملية البيع في [the pound] وقال المحللون في شركة براون براذرز هاريمان إن “السندات والسندات تعكس تدهوراً في الآفاق المالية للمملكة المتحدة”.
وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة مقابل سلة من ستة آخرين، بنسبة 0.1 في المائة يوم الخميس.
لقد تركت ريفز لنفسها هامشاً ضئيلاً قدره 9.9 مليار جنيه استرليني ضد قواعدها المالية المنقحة في ميزانية العام الماضي حتى بعد الإعلان عن حزمة زيادة الضرائب بقيمة 40 مليار جنيه استرليني والتي تهدف إلى “مسح صفحة نظيفة” من المالية العامة.
ومنذ ذلك الحين، أدت الزيادات في عائدات الديون الحكومية إلى وضع الحيز المتاح للمناورة في الميزانية تحت التهديد. ويعد مستوى عوائد السندات عاملا مهما في تحديد سقف الميزانية نظرا لآثاره على فاتورة الفائدة الحكومية، والتي تتجاوز 100 مليار جنيه استرليني سنويا.
قال محللون إن سوق السندات الحكومية قد تعاني من نوبة بيع أخرى يوم الجمعة، إذا كانت بيانات الوظائف التي تتم مراقبتها عن كثب في الولايات المتحدة ستدفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع، مما سيجر معها السندات.
قالت بوجا كومرا، خبيرة استراتيجية أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في شركة تي دي سيكيوريتيز: “يمكن أن يصبح الأمر قاتما للغاية بالنسبة للسندات إذا رأينا كشوف رواتب قوية”.
قال المحللون إن عمليات البيع المتزامنة للذهب والجنيه الاسترليني تحمل أصداء رد الفعل الذي أثارته ميزانية ليز تروس “المصغرة” في عام 2022.
لكن العديد من المستثمرين يعتقدون أن الوضع أقل إلى حد ما من أزمة السندات قبل ثلاث سنوات.
“أتوقع أن تبدأ الأمور في الوصول إلى القاع. . . وقال جيفري يو، أحد كبار الاستراتيجيين في بنك نيويورك: “لقد حدث التراجع بالفعل في السندات الحكومية في العام الماضي”. وأضاف: “أنا لا أنكر وجود مشكلات في المملكة المتحدة، ولكن إجراء مقارنات فجأة مع عام 2022، أعتقد أن هذا يدفع الأمور إلى الأمام”.
