خطوة واحدة للبدء: أعلنت مجموعة الاستثمار الخاصة ماديسون ديربورن بارتنرز عن تعيين فاهي دومبالاجيان كزعيم جديد لها. وقد قاد دومبالاجيان مؤخرًا عملية بيع شركة الوساطة التأمينية إن إف بي مقابل 13.4 مليار دولار في أكبر ربح غير متوقع للشركة على الإطلاق. وسيتولى دومبالاجيان زمام الأمور من توم سوليليس وتيم سوليفان، اللذين سيصبحان نائبين للرئيس، وفقًا لمذكرة اطلعت عليها دي دي. كما قامت المجموعة، التي تشرف على أصول بقيمة 31 مليار دولار، بترقية ثمانية شركاء كجزء من خطة الخلافة التي ستتم قبل الموعد المتوقع.
أندريا أورسيل تضاعف رهانها على كوميرز بنك
إن اتخاذ خطوة الاستحواذ على بنك يقع مقره الرئيسي في دولة أخرى يعد في حد ذاته تصرفاً جريئاً. ولكن مفاجأة الدولة المضيفة من خلال بناء حصة كبيرة في البنك سراً يشكل نوعاً مختلفاً تماماً من الجرأة.
النهج المعني هو يونيكريديتالدفعة الأخيرة لشراء أسهم في كوميرز بنك، مع التصعيد الأخير الذي أدى إلى زيادة حصة المقرض الإيطالي من حوالي 9 في المائة إلى 21 في المائة.
الرجل وراء كل هذا هو أندريا أورسيل، صانع الصفقات المصرفية الذي تحول إلى الرئيس التنفيذي لبنك يونيكريديت، والذي من الواضح أن طموحاته تمتد إلى ما هو أبعد من إيطاليا.
ورغم أن أورسيل قال في وقت سابق إنه لن يسعى إلى تحقيق تحالف دون دعم الحكومة الألمانية، فإنه لا يظهر أي علامات على التباطؤ حتى مع تصاعد المقاومة.
وقد قدم البنك الإيطالي طلبا إلى البنك المركزي الأوروبي إن رفع سعر الفائدة إلى ما يقرب من 30 في المائة – ولكن هذه العملية قد تستغرق شهورا.
ولم يتسن لألمانيا اتخاذ موقف أكثر حزما ضد الاتحاد المحتمل إلا بعد ورود أنباء عن زيادة حصة يونيكريديت.
وقال مسؤول حكومي لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن برلين “تدعم استراتيجية كوميرزبنك الموجهة نحو الاستقلال”، مؤكدا “أننا لا ندعم الاستحواذ، وقد أبلغنا بنك يونيكريديت بهذا الأمر”.
حتى المستشارة الألمانية أولاف شولتز أعرب عن استيائه. وقال لرويترز إن “الهجمات غير الودية [and] إن عمليات الاستحواذ المعادية ليست بالأمر الجيد بالنسبة للبنوك، وهذا هو السبب وراء وضع الحكومة الألمانية نفسها بوضوح”.
ولكن ما الذي تستطيع ألمانيا أن تفعله بالضبط بشأن هذا النهج؟ ففي غياب الخاطبين الآخرين الذين يتدافعون لتقديم عطاءاتهم للبنك المقرض، قد يكون من الصعب عرقلة الصفقة على أسس أيديولوجية، كما يكتب ليكس.
في حين أن العروض العدائية لشراء البنوك نادرة للغاية، إلا أنها تحدث. في الواقع، كانت هناك عملية استحواذ عدائية بين بنكين إسبانيين. بي بي في ايه ومنافستها المحلية بنك ساباديل يبدو أنه من المرجح أن يمضي قدما.
في الوقت الذي تواجه فيه أوروبا موجة محتملة من عمليات الدمج بين بنوكها المجزأة، فهل تصبح العطاءات العدائية هي القاعدة؟
REA تبحث عن Rightmove
تماما كما روبرت مردوخ وبينما يخوض أبناؤه معركة خلافة في قاعة محكمة في ولاية نيفادا، ينخرط جزء من إمبراطورية قطب الإعلام في نوع مختلف من معركة الاستحواذ.
ريا، وهي مجموعة قوائم عقارات أسترالية تسيطر عليها عائلة مردوخ نيوز كوربأعلنت عن عرضها الثالث لمنافستها في المملكة المتحدة رايت موف في عرض لتقييم المجموعة بـ 6.1 مليار جنيه إسترليني.
يأتي العرض الأخير بعد أن رفضت شركة رايت موف عرضا بقيمة 5.9 مليار جنيه إسترليني كشف عنه لأول مرة إيفان ليفينجستون من شركة دي دي بعد عرض افتتاحي بقيمة 5.6 مليار جنيه إسترليني. وتستحوذ الشركة البريطانية على 80% من حصة السوق البريطانية في قوائم العقارات عبر الإنترنت، لكنها حذرت من تباطؤ نمو العملاء.
وفي حين رفضت شركة Rightmove بسرعة المقترحين الأولين لشركة REA، قالت المجموعة البريطانية إن مجلس إدارتها سوف “يدرس بعناية” المقترح الأخير.
تذكّر رقصة الدمج والاستحواذ شركة DD بمعركة استحواذ أخرى قادتها شركة من أستراليا في وقت سابق من هذا العام، عندما قامت شركة تعدين عملاقة بي اتش بي سعى إلى حث المملكة المتحدة الأنجلو أمريكية الى طاولة المفاوضات.
تأسست شركة REA في مرآب في ملبورن في تسعينيات القرن العشرين، ثم تطورت لتصبح واحدة من أكثر الأجزاء ربحية في إمبراطورية نيوز كورب منذ أن استثمرت شركة مردوخ في الشركة قبل أكثر من عقدين من الزمن.
ورغم ذلك، تواجه مجموعة العقارات مطالب من الجانبين.
يأتي نهجها تجاه Rightmove في ظل وجود مستثمرين نشطين، بقيادة قيمة اليمينوقد أدى ذلك إلى زيادة الضغوط على شركة نيوز كورب لفصل أصول قوائم العقارات الخاصة بها عن العمليات الإعلامية الأوسع نطاقًا.
في ظل القواعد المبتذلة المتبعة في عمليات الدمج والاستحواذ في المملكة المتحدة، لم تعلن شركة REA عن عرضها الأفضل والنهائي، حتى مع اقتراب الموعد النهائي في نهاية سبتمبر/أيلول لتقديم عرض رسمي أو الانسحاب. وهذا يشير إلى وجود مجال لزيادة العرض مرة أخرى.
كيف انتهى صندوق استمرارية الأسهم الخاصة إلى الإفلاس
تسمح صناديق الاستمرار لشركات الأسهم الخاصة بتأمين الأرباح من خلال بيع شركة المحفظة بشكل فعال لأنفسها وللمستثمرين المشاركين الآخرين.
إنها طريقة ذكية للشركات للحصول على كعكتها وأكلها أيضًا: تسمح هذه الأدوات للمجموعات بسحب جزء كبير من الأموال وإعادة الأموال إلى المستثمرين، ولكنها لا تزال تحتفظ بالأصول لتحقيق مكاسب مستقبلية ورسوم إدارة مربحة.
ولكن بعد أن أصبح الأصل الوحيد في صندوق الاستمرار هو كليرليك كابيتال – المالك المشارك لـ نادي تشيلسي لكرة القدم – تقدمت إحدى أكبر صناديق الثروة السيادية في العالم بطلب للحماية من الإفلاس هذا الشهر، وهناك تدقيق جديد على هذه الصناديق، وما إذا كان هناك المزيد من الإخفاقات في الأفق.
بدأت ملحمة صندوق استمرارية Clearlake في عام 2018، عندما اشترت المجموعة شركة تصنيع قطع غيار السيارات مزايا العجلات في عملية شراء بقيمة تزيد قليلاً عن 400 مليون دولار.
ثم في عام 2021، أنشأت Clearlake ما يسمى بـ “مركبة استمرارية الأصول الفردية” المسماة شركاء الأيقونات III للاستحواذ على الشركة مقابل حوالي 2.4 مليار دولار، على أمل أن تستمر Wheel Pros في النمو والازدهار.
كانت الصفقة تعتمد بشكل كبير على الرافعة المالية، ولكن ستاندرد آند بورز وتوقعت الشركة في ذلك الوقت أن الأرباح القوية والتدفقات النقدية الحرة للشركة سوف تسمح لها بسداد الديون بسرعة. ولكن بدلاً من ذلك، أعلنت شركة Wheel Pros إفلاسها هذا الشهر.
لقد دفع الافتقار العام إلى عمليات الدمج والاستحواذ الناجحة وفرص الإدراج العام على مدى العامين الماضيين مجموعات الاستثمار الخاصة إلى الإبداع في كيفية إعادة الأموال إلى المستثمرين. وبرزت صناديق الاستمرارية كأحد الحلول.
لكن مخاطر استمرار المركبات الأخيرة “هي أنك غالبًا ما تضع المزيد من الروافع المالية على الشركة من خلال أسعار الفائدة العائمة”، كما قال ستيف كابلان، أستاذ في جامعة شيكاغو.
كانت شركة Wheel Pros في حالة من الاستحواذ خلال السنوات القليلة الماضية. فقد اشترت أكثر من نصف دزينة من الشركات المرتبطة بالسيارات مؤخرًا، بما في ذلك شركة تسمى زبروز.
في عام 2022، قامت DD بإدراج العديد من الطرق التي يمكن من خلالها لصناديق الاستمرار أن تسمح لمجموعات الاستحواذ بكسب المزيد من المال في الرسوم والفائدة المحمولة، في بعض الأحيان على حساب مستثمريها.
ويأمل كبار المقرضين في تحويل مسار الأعمال. شركاء القيمة الاستراتيجية, باين, شجرة الجوز و جسر المركز ومن المقرر أن يسيطروا على الشركة عندما تخرج من الإفلاس.
تحركات وظيفية
-
ترافيجورا يستعد للإعلان عن تعيين ريتشارد هولتوم قال أشخاص مطلعون على الأمر إن شركة جنرال إلكتريك ستتولى منصب الرئيس التنفيذي للشركة في الأسبوع المقبل. وهو يدير حاليًا قسم الغاز والطاقة والطاقة المتجددة في الشركة، وسيخلف جيريمي وير، الذي من المقرر أن يصبح رئيسًا.
-
سانتاندير وقد عين جون بالدوين بصفته الرئيس التنفيذي للخدمات المصرفية للشركات والتجارية لقسم الشركة في المملكة المتحدة. يحل محل تيم هينتون الذي تقاعد بعد أكثر من ست سنوات في هذا المنصب.
-
يو بي إس تشكل مجموعة جديدة لحلول الدخل الثابت للشركات ضمن قسم الخدمات المصرفية العالمية. وقد عين البنك مايك فوربر، الذي عمل سابقًا في كريدي سويسلقيادة الفريق.
-
بول فايس لقد استأجرت بيانكا ليفين سولير كشريكة في مجموعات الدمج والاستحواذ والأسهم الخاصة بالشركة في لوس أنجلوس. عملت سابقًا في الحبال والرمادي و كيركلاند وإيليس.
قراءات ذكية
مأزق الفولاذ لقد واجهت صفقة استحواذ شركة نيبون ستيل المقترحة على شركة يو إس ستيل مقاومة سياسية هائلة بسبب مخاوف تتعلق بالأمن القومي، كما كتب رانا فوروهار من صحيفة فاينانشال تايمز. ولكن هناك قضايا شائكة أخرى على المحك.
انتل للبيع يقول ليكس إن مجموعة التكنولوجيا تأخرت في صناعة تصنيع الرقائق شديدة التنافسية. من سيستفيد إذا تم طرحها في المزاد؟
تقلص الأموال في حين يظل صندوق ميداليون التابع لشركة رينيسانس تكنولوجيز أسطوريًا، فإن عروضه للمستثمرين الخارجيين انهارت في الحجم، حسبما كتب ألفافيل.
موجز الأخبار
بنك HSBC يتأثر بارتفاع ستة أضعاف في حالات التخلف عن سداد القروض العقارية في هونج كونج (FT)
“سبرينجر نيتشر” تستهدف تقييمًا بقيمة 4.7 مليار يورو في طرحها العام الأولي المتأخر في فرانكفورت (FT)
بنك بي إن بي باريبا يعتزم شراء الذراع المصرفية الخاصة لبنك إتش إس بي سي في ألمانيا (إف تي)
لجنة التجارة الفيدرالية الأميركية تتجه لمنح شركة شيفرون الضوء الأخضر لشراء منافستها النفطية هيس مقابل 53 مليار دولار (رويترز)
الملياردير الأمريكي دان فريدكين يوافق على شراء نادي إيفرتون لكرة القدم (إف تي)
كاليفورنيا تتهم إكسون بتضليل الجمهور بشأن إعادة تدوير البلاستيك (FT)
CMA CGM تسعى إلى المزيد من عمليات الاستحواذ بعد صفقة مشغل الموانئ البرازيلية (FT)
الولايات المتحدة تقترح حظر استخدام البرمجيات والمكونات الصينية في المركبات (FT)
“نورثفولت” تعتزم خفض أكثر من 20% من الوظائف في معركة البقاء (FT)
تبرئة رئيس هيئة الرقابة المالية من ارتكاب مخالفات بشأن التحقيق في الإبلاغ عن المخالفات (FT)