احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد شهدت شركة أمريكان إكسبريس ارتفاعاً ملحوظاً في أسعار أسهمها. فقد ارتفعت أسهم مجموعة بطاقات الائتمان بنسبة 75% منذ أواخر أكتوبر/تشرين الأول، لتتجاوز بذلك ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 35%. ويتم تداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 18 مرة، أي أكثر من ضعف نسبة منافسيه سينكروني فاينانشال وديسكفر فاينانشال سيرفيسز. أما جي بي مورجان تشيس وويلز فارجو وبنك أوف أميركا ـ وكلها شركات كبيرة في مجال بطاقات الائتمان ـ فتبلغ نسبة السعر إلى الربحية نحو 11 مرة.
تعكس أقساط أمريكان إكسبريس تركيزها على المستهلكين الأكثر ثراءً ومسافري الأعمال. ولكن حتى المستهلكين من ذوي الدخل المرتفع ليسوا بمنأى عن الضغوط. فقد نمت أعمال أمريكان إكسبريس المفوترة – وهي مقياس لمقدار ما ينفقه حاملو البطاقات على بطاقاتها – بنسبة 5.5 في المائة على أساس سنوي إلى 388.2 مليار دولار خلال الربع الثاني. وكان ذلك أضعف من المتوقع وأبطأ مقارنة بالأرباع السابقة.
ونظراً للتوقعات العالية التي كانت تحيط بسعر سهم أميكس، فإن أي ضعف قد يصيبه كان من المحتم أن يخيب آمال المستثمرين. كما أثارت خطط الشركة لزيادة إنفاقها التسويقي بنسبة 15% إلى 6 مليارات دولار هذا العام الدهشة. ولكن المخاوف في غير محلها. فما زال هناك الكثير من الأسباب التي تدعو إلى التمسك بأسهم أميكس.
لم يبذل سوى عدد قليل من البنوك جهودًا أكبر في جذب سوق البطاقات المميزة من أمريكان إكسبريس. وفي السنوات الأخيرة، بذلت نفس الجهود واستهدفت شريحة سكانية أصغر سنًا، وحققت نجاحًا كبيرًا. وشكل الجيل Z والألفية ثلث خدمات أمريكان إكسبريس للمستهلكين في الولايات المتحدة خلال الربع الثاني. وارتفع إنفاق المجموعة بنسبة 13% على أساس سنوي، متجاوزًا الزيادة المبلغ عنها للجيل X والجيل الذي ولد بعد الحرب العالمية الثانية.
إن وجود قاعدة مستخدمين أصغر سناً وأكثر ثراءً يعني أن أمريكان إكسبريس تظل ملاذاً نسبياً من الضغوط التي يواجهها المقترضون من ذوي الدخل المنخفض. وفي حين قد يتخلف هؤلاء عن سداد المدفوعات عندما تكون مواردهم المالية محدودة، فإن العملاء الأكثر ثراءً قد يتخلون عن الخروج إلى مطعم أو رحلة نهاية الأسبوع لتوفير بعض المال.
في أمريكان إكسبريس، انخفض عدد المقترضين المتأخرين عن سداد أقساط بطاقاتهم لمدة شهر على الأقل إلى 1.2% من 1.3% في الربع الأول. وظل معدل الشطب الصافي على قروض حاملي البطاقات ومستحقاتهم دون تغيير عند 2.1%. وكلا الرقمين أقل من مستويات ما قبل الجائحة. وفي سينكروني، كانت نفس الأرقام 4.5% و6.4% خلال الربع الثاني.
إن المعركة على حاملي البطاقات ذات الإنفاق الكبير سوف تشتد. إن خطط أمريكان إكسبريس لزيادة التسويق للدفاع عن مكانتها أكثر من قابلة للتنفيذ، حيث تم تمويلها من أداء أفضل من المتوقع. ولا ينبغي لربع النمو الأضعف في الإنفاق أن يصرف الانتباه عن الصورة الأكبر: لا تقلل من شأن القوة الشرائية لجيل زد والألفية.
بان.يوك@ft.com
