فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
قال مسؤول كبير إن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يقف على استعداد لخفض تكاليف الاقتراض إلى “أقل بقليل” بنسبة 2 في المائة حيث تهدد الحروب التجارية العالمية بسحب أسعار المستهلكين.
“وقال بيير وونش ، حاكم البنك المركزي في بلجيكا لصحيفة “فاينانشال تايمز” في مقابلة قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي المقبل في 5 يونيو: “إذا نظرت إلى الاقتصاد – الصدمات التي نواجهها وعدم اليقين بشأن النمو – قد تضمن أن تكون داعمة إلى حد ما”.
وقال إن هذا قد يعني خفض معدل تسهيل الإيداع الرئيسي للبنك المركزي إلى “أقل بقليل من 2 في المائة”. خفضت البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي سبع مرات منذ يونيو من 4 في المائة إلى 2.25 في المائة.
تتوقع الأسواق حاليًا أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض تكاليف الاقتراض بنسبة ربع نقطة في يونيو ومرة أخرى بنفس المبلغ في النصف الثاني من العام ليصل معدل تسهيلات الإيداع إلى 1.75 في المائة ، وفقًا لبيانات رويترز. يتوقع بعض الاقتصاديين أن يتعين على البنك المركز زيادة المعدلات مرة أخرى في عام 2026.
قال وونش إنه “لم يصدم” عندما نظر إلى توقعات السوق. وقال: “الطريقة التي قرأتها هي أنه في مكان ما في نهاية عام 2025 ، قد نكون داعمين بشكل معتدل”.
تعليقات Wunsch لصالح مزيد من التخفيضات ، تحدد خروجًا صارخًا عن موقفه الصقيب نسبيًا في الماضي. في فبراير / شباط ، أخبر FT أن البنك المركزي الأوروبي يجب ألا “ممر إلى 2 في المائة [interest rates] دون التفكير في الأمر “.
تعني تصريحاته أيضًا أن البنك المركزي الأوروبي هوك إيزابيل شنابل يبدو أنه معزول بشكل متزايد بين 26 عضوًا في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الذين يقررون معدلات. جادل شنابل في خطاب في الولايات المتحدة في 9 مايو بأن الحروب التجارية العالمية هددت برفع التضخم في منطقة اليورو ، مما يحد من الغرفة للحصول على مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
وقال وونش إن التطورات لأن إعلانات التعريفات الشاملة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 2 أبريل قد خلقت “مخاطر سلبية على التضخم” في منطقة اليورو ، بالإضافة إلى تهديدات إضافية للنمو الاقتصادي.
بقي التضخم في منطقة اليورو أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2 في المائة بنسبة 2.2 في المائة في أبريل ، على الرغم من أن الاقتصاديين قالوا إن عوامل مثل انخفاض أسعار النفط لم تتغذى بعد إلى أسعار المستهلكين.
كما أشار Wunsch إلى التقدير المفاجئ لليورو مقابل الدولار بعد يوم التحرير المزعوم ، عندما أعلن ترامب عن تعريفة شديدة الانحدار على معظم شركاء التجارة الأمريكيين-بما في ذلك الرسوم البالغة 20 في المائة على جميع الصادرات تقريبًا من الاتحاد الأوروبي. تم تخفيض هذه “التعريفة المتبادلة” إلى 10 في المائة في 9 أبريل لمدة 90 يومًا للسماح بالمفاوضات.
جادل وونش أن اليورو الأقوى يعني أن الواردات أصبحت أرخص للمستهلكين الأوروبيين ، مما قد يبطئ التضخم. وأضاف أن الانخفاض الحاد في أسعار الطاقة منذ أوائل أبريل واحتمال وجود سلع أرخص من الصين كان له آثار مماثلة.
وقال وونش إن خطط الإنفاق التي تمولها الديون الجديد تريليون يورو الجديد تريليون يورو لتعزيز بنيتها الجيش والبنية التحتية العامة لن تعوض السحب على التضخم من حروب التعريفة على المدى القصير.
وقال “السياسة المالية تستغرق وقتًا قبل أن تصبح داعمة” ، بحجة أن منطقة اليورو قد تتعرض لـ “سلبية [economic] صدمة على المدى القصير “والتي قد تتبعها” صدمة إيجابية في عامي 2026 و 2027 “.
بينما كان يتجادل ضد موقف شديد الصدقة ، لم ير حاكم البنك المركزي البلجيكي حاليًا أي قضية لخفض أكبر ونصف في المستقبل المنظور. أكد Wunsch أيضًا أنه “لا يتوسل” حاليًا لخفض أسعار الفائدة دون 2 في المائة “لكنني منفتح على التفكير في هذا الاحتمال”.
قال رئيس المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير ليين هذا الشهر إن الاتحاد الأوروبي ظل “ملتزماً تامًا بإيجاد نتائج تفاوض مع الولايات المتحدة” لكن الكتلة كانت تستعد لـ “جميع الاحتمالات”.
حذر Wunsch من أنه حتى في الصفقة التجارية في المملكة المتحدة مع الولايات المتحدة ، كانت “التعريفة المتبادلة” لترامب 10 في المائة.
وقال وونش: “هذا كبير” ، مضيفًا أنه من المحتمل أن يؤدي إلى “انخفاض النمو في الولايات المتحدة ، وربما أعلى أسعار وسلاسل قيمة أقل كفاءة”.
